财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收4.12亿美元，同比增长140% [6][18] - 第二季度GAAP MCR为111%，去年同期为70%；按新的非GAAP方法计算，去年Q2 MCR为97.5%，今年为97.0% [9][10] - 第二季度非GAAP调整后运营费用为6480万美元，占总收入的16%，去年同期为3920万美元，占比23% [23] - 第二季度调整后EBITDA亏损1.387亿美元，去年同期为盈利2480万美元 [23] - 经调整后，第二季度正常化调整后EBITDA亏损5800万美元 [24] - 预计2021年全年总收入在14 - 15亿美元之间，其中MA收入7.6 - 7.9亿美元，医保直接签约收入6.5 - 7亿美元 [25] - 预计2021年全年MA正常化非GAAP MCR在94% - 97%之间 [26] - 预计2021年全年非GAAP调整后运营费用在2.5 - 2.7亿美元之间，下半年占收入的16% [26] - 预计2021年全年正常化调整后EBITDA亏损在2.5 - 2.1亿美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - MA业务：截至6月30日，MA会员数为66600人；第二季度MA GAAP MCR为111%，正常化非GAAP MCR约为97% [18][20] - 直接签约业务：截至6月30日，直接签约人数为62000人；GAAP基础上直接签约净医疗索赔为2.419亿美元；最终财务结果要到CMS对第一年进行对账后才能确定 [18][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司最大的市场新泽西和纽约受COVID - 19影响较大，影响了收入和医疗费用 [8][19] - 新泽西数据显示，超过80%的65岁以上人群已完全接种疫苗，公司认为其会员接种情况与此相近 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是在ICL基础上取得进展并服务更多老年人，改善美国服务不足老年人的健康公平性，调整破碎医疗体系的激励机制 [5] - 2022年MA计划将扩展到另外101个县，正在为秋季年度注册期做准备；增加更多DCE提供商，进入新州，如DCE扩展到佛罗里达州 [7] - 公司通过Clover Assistant在医保优势市场和按服务收费市场开展业务，认为能获取1万亿美元医保市场的全部潜力 [13] - 公司加强团队建设，新聘请首席增长官Prabhdeep Singh和首席战略与发展官Justin Joseph；CFO Joe Wagner将离职，Mark Herbers担任临时CFO [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19给公司带来短期挑战，影响了风险评分和医疗费用，但公司会继续在疫情期间帮助会员，这是公司的使命 [8] - 尽管有短期影响和波动，但公司预计将继续实现稳定的收入增长，随着市场份额扩大和直接签约业务优化，未来有很大潜力 [25][28] 其他重要信息 - 公司提供关于COVID - 19影响的额外披露，包括直接成本、风险评分变化和利用率变化，认为正常化指标能更好反映公司基本面 [9] - Clover Assistant已推广到按服务收费人群，管理的人数增长到约9.5万人，同比增长229%，有望管理超过10亿美元的年化医保收入 [14] - Clover Assistant每月有超过2.7万次会话，平均每次会话有9个数据驱动的任务服务，参与率保持在90%左右 [14] - 2021年上半年，看过Clover Assistant支持的医生的回头客，正常化MCR为89.8%，低于未看过的97% [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明利用率趋势，下半年假设存在哪些风险，以及目前会员的疫苗接种比例 - 由于COVID - 19影响，很难预测下半年的整体利用率，所以公司按正常化基础呈现数据；从新泽西的数据看，超过80%的65岁以上人群已完全接种疫苗，公司认为会员接种情况与此相近，但仍在通过外展调查等方式验证数据 [31] 问题2: 直接签约业务的会员数量预计持平，之前曾指导为70万，能否确认 - 直接签约项目的很多规则还不确定，公司将在未来一两个季度了解更多；大部分增长将来自按索赔对齐，签约的新业务将从明年1月开始影响索赔对齐；今年剩余时间很难预测会员数量变化 [34][36] 问题3: 明年的增长是否基于较低基数，更多是索赔对齐而非自愿对齐 - 公司目前不提供明年的额外指导，会在适当时候分享与新业务合作的更多信息 [39] 问题4: MLR升高且PPD为负，如何确定这纯粹是COVID - 19相关，对明年MLR回到正常轨迹的信心如何，明年MLR是否会更高 - 公司认为正常化MCR计算是合理的，MCR受收入和医疗费用两方面影响，今年医疗费用的部分情况会在明年的风险调整收入中体现，所以有理由相信明年医保MCR会更接近正常水平；公司通过第三方精算师和内部团队分析索赔，认为部分费用会在患者完成延期服务后得到缓解，病情变化部分会通过风险评分体现 [41][42] 问题5: 调整后的MLR从97.5%降至97%，改善幅度不大，是新老县的差异还是其他原因，长期MLR目标如何考虑 - 这与Clover Assistant的覆盖时间和程度相关，CA覆盖是影响财务模型的最大杠杆，这是公司首次从说明性角度分享CA覆盖影响的数据 [47] 问题6: Clover Assistant在两类地区的覆盖扩展速度如何 - 公司目前无法给出最精确的答案，但现在扩展Clover Assistant覆盖的速度比过去更快，原因包括平台迁移、EHR集成进展以及不同业务线对CA覆盖的促进作用 [48] 问题7: 请说明直接签约业务收入确认的变化，与之前预期相比有何不同，第一季度到现在有什么改变 - 由于直接签约实体与医生的关系各不相同，公司之前与审计师讨论后采取了保守立场；本季度经过与SEC及其他会计公司的进一步讨论，决定将所有风险医保支出确认为收入，这也调整了会计处理和未来指导 [52] 问题8: CMS追溯调整基准对收入确认有何影响，何时能得到更多指导 - CMS每季度可对确定基准的趋势因素进行追溯调整，公司无法确定调整方向和时间，会在CMS进行调整时记录相关调整 [54][55] 问题9: 之前曾表示直接签约业务今年可能大致盈亏平衡，本季度MLR高于预期，如何看待该业务今年剩余时间的利润率和盈利能力 - 目前只有第二季度的数据，且数据格式有限，公司尚未形成结论；预计未来一两个季度能有更清晰的理解，且公司正在实施的一些计划将在下半年生效 [56] 问题10: 门诊费用较高，住院方面有何值得关注的情况，直接COVID成本和非COVID利用率目前的跟踪情况如何，PDR费用中MA和直接签约业务各占多少 - PDR费用与MA业务相关，是年内费用，本季度计提，将在未来两个季度摊销；住院方面未看到明显的 acuity增加，主要是门诊方面出现病情加重情况；关于COVID影响，Delta变种导致医院利用率上升，但随着疫苗批准和产能增加，未来一年到18个月美国有望逐步恢复正常 [59][60] 问题11: 从第一季度到第二季度，正常化MLR定义的变化主要是风险调整还是其他因素 - 第二季度公司将与COVID相关的临时因素剔除，包括估计的延期护理需求和确定风险调整部分，这是主要差异 [61] 问题12: MA收入指导略低，但会员数量不变，是与风险调整有关还是其他原因 - 主要是时间因素，第三季度已有增长，且增长可能更集中在下半年；公司推出的杂货福利已看到积极效果，与风险调整关系不大 [62][64] 问题13: 本季度直接签约业务的MLR按GAAP基础计算为111%，对该数据的确认有多大把握 - 由于数据有限，公司采取了保守立场记录该数据；后期止损等因素可能对下半年有利，且预计Clover Assistant的使用会增加；目前未看到该群体有超出预期的情况，第二季度数据是基于有限数据的保守看法 [66] 问题14: Clover Assistant与竞争对手软件相比有哪些优势 - Clover Assistant能提供纵向数据视图，可从各方面获取数据；个性化程度高，专注每次就诊的五分钟；临床和产品团队提供分析，帮助PCP确定关注重点；这些优势体现在对市场和MLR的影响上 [67] 问题15: 直接签约业务的收入如何实现，单位经济与医保优势业务相比如何，签约提供商与公司签订风险分担协议的频率如何 - 公司业务模式以提供商为中心，管理直接签约业务的增量运营费用相对较低，有很大的运营协同效应；从毛利率角度看，直接签约业务有机会产生合理且有吸引力的利润；公司在与医生的财务对齐中，避免了风险调整编码的不当激励，更注重围绕成本管理和患者价值进行风险分担 [68][69] 问题16: 如何向医生营销Clover Assistant - 公司不直接向医生收取Clover Assistant的费用，而是强调为数据驱动的初级保健支付更高费用；通过测量净推荐分数和医生满意度，根据反馈改进产品，提高参与率；未来EHR集成将进一步提高参与率和CA的影响 [70][71]