纪要涉及的行业或者公司 - 公司：高乐氏公司（The Clorox Company） - 行业：消费品行业 纪要提到的核心观点和论据 价格与消费者、零售商反应 - 价格行动：公司今年进行三轮定价行动，秋季一次，4月一次，7月将进行第三次 [4] - 消费者反应：首轮定价弹性略好于疫情前，但未达同行20% - 30%的改善幅度，显示消费者目前表现良好，但需关注后续经济形势下消费者对价格的反应 [4][7][8] - 零售商反应：目前与零售商关于定价的讨论具有建设性，零售商更关注公司如何助力品类增长、创新等，因大家对成本环境有清晰认识 [10] 未来价格增长的决定因素 - 目标：维持营收增长势头同时重建毛利率，本轮通胀周期公司毛利率下降800个基点，从疫情前的44%降至今年约36% [12] - 关注因素：通胀环境、所需定价、成本节约计划以及供应链成本回收情况，预计23财年仍处通胀环境，将通过三轮定价、成本节约计划和供应链成本回收来推动毛利率恢复 [13][14][15] 自有品牌情况 - 价格跟随：市场上包括自有品牌在内的各参与者定价幅度相似，公司希望定价结束后价格差距恢复到定价前水平，目前价格差距波动是暂时的 [17] - 市场份额：疫情期间自有品牌市场份额下降，近期13周数据显示自有品牌份额微升10个基点，公司同期增长20个基点，消费者更关注价值，公司75%的产品被消费者认为优于竞品 [20][21] 清洁业务需求 - 长期趋势：消费者对清洁和卫生意识提高是长期趋势，公司多数产品家庭渗透率高于疫情前，宠物收养率上升也带动猫砂品类增长 [25][26] - 短期波动：过去12个月清洁业务需求受新冠疫情反弹影响有波动，目前健康与 wellness 业务板块销售额稳定在高于疫情前但低于疫情峰值的水平 [27][29] 产品组合与促销 - 产品组合：疫情期间简化产品组合带来有利价格组合，但随着恢复正常生产和促销，过去四个季度价格组合为负，最近一个季度已消除该影响，未来价格组合将更有利 [33][34] - 促销活动：促销活动接近疫情前正常水平，公司更注重产品展示和推广，而非单纯降价 [38] 毛利率下降原因 - 供应问题：12个月前一半产品需分配供应，影响与零售商的定价讨论，解决供应问题后才开始定价 [42] - 产品组合：各公司产品组合不同，面临的通胀问题也不同，难以在企业层面直接比较毛利率 [42] 供应链问题与成本 - 第三方制造：疫情期间第三方制造比例从20%升至约50%，目前已退出大部分协议，预计本季度末恢复到约80:20的制造比例，退出协议的好处将在23财年体现 [45] - 供应链成本：供应链各方面都面临挑战，公司建立了弹性供应链，成本增加，随着供应链干扰缓解，可逐步降低成本，大宗商品和物流成本通胀最为严重，今年预计达5.3亿美元 [46][48] 广告支出 - 支出比例：公司广告支出占销售额约10%，疫情期间增至11%，今年回到正常水平，投资回报率持续上升，公司注重提高各业务单元的投资回报率，而非固定支出比例 [68] 国际业务 - 战略目标：将业务从拉丁美洲转移到更稳定、盈利和增长的市场，如欧洲、中东和亚洲，通过收购沙特阿拉伯业务等方式实现 [71] - 业务增长：国际湿巾业务增长，家庭渗透率从个位数提升，公司通过第三方制造支持业务发展，未来有机会扩大生产 [72] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在健康与 wellness 业务板块，疫情前每季度平均销售额约5.75亿美元，疫情期间每季度超过8亿美元，最近三个季度平均接近6.75亿美元 [28][29] - 公司在供应链管理中，过去两年供应商宣布超过200次不可抗力事件 [46] - 公司在广告投资上，疫情期间增加近1亿美元额外投资，以吸引和留住新消费者 [68] - 公司国际业务中，拉丁美洲市场过去五年销售额平均每年下降2%，受货币贬值影响，过去十年有机增长8%但外汇逆风达10个百分点 [71]