财务数据和关键指标变化 - 2021财年公司报告和有机销售额均增长9%，2020财年报告销售额增长8%，两年累计销售额增长17% [9][10] - 2021财年调整后每股收益下降2%至7.25美元 [11] - 第四季度销售额下降9%，而去年同期增长22%，两年累计销售额增长13%；有机销售额下降10% [53][54] - 第四季度毛利率下降970个基点至37.1%，去年同期为46.8% [55] - 第四季度销售和管理费用占销售额的比例为14.4%，去年同期为14.1%；广告和促销投资占销售额的比例约为12%，美国市场支出约占销售额的14% [57] - 第四季度有效税率为0%，全年有效税率为20%；调整后每股收益为0.95美元，去年同期为2.41美元，下降61% [58] - 2021财年现金流为13亿美元，2020财年创纪录达到15亿美元；通过股息和股票回购计划向股东返还近15亿美元，较2020财年增加约90% [49][50] - 预计2022财年销售额下降2% - 6%，有机销售额也下降2% - 6%；上半年销售额将下降高个位数至低两位数，第一季度下降低两位数，下半年有望达到长期销售目标的低端 [60][61] - 预计2022财年毛利率下降300 - 400个基点，第一季度下降1100 - 1300个基点，预计第四季度毛利率将扩大 [62][63][64] - 预计2022财年销售和管理费用约占销售额的15%，广告支出约占销售额的10% [65] - 预计2022财年税率约为22% - 23%，调整后每股收益在5.40 - 5.70美元之间 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 健康与 wellness 业务 - 第四季度销售额下降17%，全年销售额增长8%；两年累计第四季度销售额增长16%，全年销售额增长22% [34] - 清洁业务第四季度销售额两位数下降，全年销售额因上半年表现强劲而增长；专业产品业务第四季度销售额两位数下降，全年销售额两位数增长；维生素、矿物质和补充剂业务第四季度销售额两位数增长，全年销售额也增长 [34][36][38] 家居业务 - 第四季度销售额下降8%，全年销售额增长10%；两年累计第四季度销售额增长8%，全年销售额增长12% [39] - Glad 业务第四季度销售额两位数下降，全年销售额增长；烧烤业务第四季度销售额两位数下降，全年销售额两位数增长；猫砂业务第四季度销售额两位数增长，全年销售额也增长 [39][40][42] 生活方式业务 - 第四季度销售额下降3%，全年销售额增长6%；两年累计第四季度销售额增长13%，全年销售额增长16% [43] - Brita 业务第四季度销售额下降，全年销售额增长；食品业务第四季度销售额下降，全年销售额两位数增长；Burt's Bees 业务第四季度销售额两位数增长，全年销售额下降 [43][44][45] 国际业务 - 第四季度销售额增长5%，全年销售额增长14%；两年累计第四季度销售额增长17%，全年销售额增长19% [46][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 最新13周数据显示，公司在9个业务中有7个实现了市场份额增长 [27] - 清洁和消毒产品市场需求在疫情高峰期过后有所放缓，但仍高于疫情前水平，且消费者行为具有粘性 [124][126] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速 IGNITE 战略，以应对短期挑战并抓住长期机遇，目标是实现3% - 5%的长期销售增长 [13][15] - 实施成本节约计划，2021财年实现成本节约超过1.2亿美元，超过年度目标 [18] - 加大创新投资，2021财年创新投资翻倍，新产品对营收贡献增加 [19] - 加强数字营销和电商业务，过去两年电商业务几乎翻倍，目前占公司总销售额的约13% [20] - 推进 ESG 目标，提交科学碳目标提案，关注员工福祉，安全得分创历史新高，员工敬业度达87% [21][22] - 计划在未来5年投资约5亿美元提升数字能力和提高生产力，包括更换 ERP 系统 [29] - 实施定价策略，已对约50%的产品组合实施提价，并将在其他部分推进提价 [24][25] - 行业面临显著的通胀压力和不确定性，公司与零售商积极沟通，对执行定价计划有信心 [23][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021财年是不平凡的一年，公司面临消费者需求快速变化和成本大幅通胀的挑战，但仍实现了销售增长 [9] - 预计通胀压力将持续，需求将继续放缓，但下半年有望达到长期销售目标的低端 [23] - 公司有信心通过执行 IGNITE 战略实现长期增长，消费者行为的转变将有利于公司长期发展 [28] - 尽管面临短期挑战，但公司专注于长期优先事项，有信心恢复利润率并为股东创造长期价值 [28][71] 其他重要信息 - 第四季度记录了一笔2800万美元的非现金费用，与专业产品业务的第三方供应商有关，该费用计入报告每股收益，但不计入调整后每股收益 [50][52] - 公司将在2022财年投资约9000万美元用于运营和资本支出，其中约5500万美元将影响损益表，其余将反映在资产负债表上；调整后每股收益将排除这5亿美元投资中计入损益表的部分 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 5亿美元数字和生产力投资计划为何现在必要，以及回报情况如何？ - 疫情加速了消费者的数字行为，公司需要升级数字基础设施和能力以适应变化；该投资主要在 IGNITE 战略后期及以后产生价值，将提高运营效率、改善供应链可见性、增强数字和电商能力以及促进创新 [76][77][79] 问题2: 毛利率指导中，为何定价未能更大程度抵消成本压力，以及定价时机为何较长？ - 公司面临前所未有的成本通胀环境，预计今年商品和运输成本将增加约3亿美元，定价行动预计可抵消约三分之二的成本增加，且需在2022财年后才能完全抵消；此外，疫情期间的临时混合和贸易支出优惠将在2022财年逆转，带来约150个基点的毛利率逆风；定价时机受供应优先级影响，公司此前优先满足需求，目前已对约50%的产品组合实施提价，并将在其他部分推进 [84][85][86][94] 问题3: 公司的指导是否保守，以及灵活性如何？ - 公司认为指导是平衡的，考虑了当前环境的不确定性和波动性；提供较宽的指导范围是为了应对变化，预计上半年仍将波动，下半年有望趋于正常 [98][99][100] 问题4: 数字 ERP 投资对资本配置和股票回购的影响，以及毛利率是否为结构性问题？ - 资本配置优先投资基础业务，包括数字投资；预计2022财年资本支出将回到正常范围的3% - 4%；预计今年通过股息和股票回购计划向股东返还7 - 9亿美元；毛利率下降是暂时的，是多种因素共同作用的结果，公司有信心恢复利润率 [113][114][116][111] 问题5: 健康与 wellness 业务的发展轨迹，以及家庭业务上半年的情况如何？ - 清洁业务消费者行为具有粘性，尽管需求有所放缓，但仍高于疫情前水平，公司对其长期增长有信心；上半年由于高基数，预计不会实现加速增长，下半年有望为销售增长做出积极贡献 [123][124][127] 问题6: 健康与 wellness 业务第四季度利润率较低的原因，以及未来利润率的发展趋势如何？ - 利润率受非现金费用、高基数和成本增加的影响；预计短期内利润率仍将面临压力，但下半年和2023财年有望扩大 [129][130] 问题7: 是否提供自由现金流指导，以及目标比率是否会变化？ - 公司目标是自由现金流转换率为销售额的11% - 13%，预计今年受成本环境挑战影响，将处于该范围的低端；长期来看，有信心维持该目标 [133] 问题8: 清洁业务市场份额仍低于疫情前，是否影响定价进度？ - 公司对市场份额进展感到满意，7个业务实现了市场份额增长；定价时机主要受供应和与零售商合作的影响，与市场份额无关；公司品牌实力强，有信心实施定价并通过营销和创新支持需求 [135][136][140] 问题9: 有机销售预期中包含的类别增长情况，以及长期利润率恢复的时间？ - 有机销售预期中包含了类别适度下降和市场份额增长的因素；利润率恢复是短期问题，中期和长期来看，有信心恢复到中等毛利率水平；预计随着商品环境缓和和定价行动的实施，2023财年将开始重建利润率 [144][145] 问题10: 剩余50%产品组合提价的可能性和考虑因素？ - 公司已宣布对约50%的产品组合提价，并计划对其他部分提价；提价考虑了供应、类别动态、创新和营销计划等因素，旨在平衡恢复利润率和促进长期盈利增长 [149][150] 问题11: 零售商和专业产品业务的库存情况，以及是否考虑简化产品组合以提高盈利能力？ - 零售库存大部分已恢复，但清洁和消毒产品、Kingsford 和食品仍有一些工作要做；专业产品业务渠道库存较多，短期内业绩可能波动，但长期增长有信心；公司在恢复 SKU 时简化了产品组合，并计划使用净收入管理工具来提高利润率 [154][155][158] 问题12: 为何将战略投资从经常性每股收益中调整出来？ - 5亿美元的投资规模较大，主要用于更换 ERP 系统，通常大型 ERP 投资每20年左右进行一次，将其分离有助于投资者理解公司的基础业务表现和长期投资情况 [166] 问题13: 从第一季度的两位数下降到下半年实现长期销售目标低端的信心来源？ - 上半年面临高基数挑战，预计业务将下降高个位数至低两位数；下半年比较基数将恢复正常，且需求放缓的影响将大部分过去，公司有信心回到3%左右的增长水平 [169] 问题14: 价格组合不利的原因是否包含价格因素？ - 价格组合不利主要是混合因素导致，包括重新引入额外 SKU 和消费者从不太方便的产品形式转向更方便的产品形式；国际定价带来了约1个百分点的价格收益 [171][172] 问题15: Glad 业务恢复缓慢的原因，以及提价和创新情况如何？ - Glad 业务第四季度销售额两位数下降，但两年累计仍有增长；市场份额趋势正在改善；公司已宣布提价并正在实施，正在评估是否需要进一步提价；创新计划效果良好，目前专注于市场执行和提高市场份额 [174][175][176] 问题16: 袋子业务毛利率指导情况，以及商品预测是否考虑树脂价格？ - 公司预计商品成本将继续增加，本季度达到峰值后在秋季开始缓和；预计全年约75%的商品成本增加将在上半年出现，如树脂成本预计上半年将增长超过100%；公司根据全年商品环境进行预测，如有变化将及时更新 [178][179][180] 问题17: 消费者是否在漂白剂等产品上建立了大量库存？ - 公司没有证据表明消费者在任何类别上存在过量库存，清洁类别消费仍高于疫情前水平，但低于疫情高峰期 [182]