财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收1.73亿美元,同比增长26%;医保风险收入1.22亿美元,同比增长13%;医疗补助风险收入2600万美元,同比增长27% [106] - 平台贡献2500万美元,同比增长43%,但受新业务前期成本和开业后亏损影响,两者总计600万美元 [107] - 净亏损8210万美元 [107] - 引入新的政府价值医疗收入项目,为1000万美元,代表收购的MSSP和ACO REIT业务;其他收入1600万美元,同比增长75%,由MSO人头费和内部药房增长驱动 [79] - 调整后EBITDA接近盈亏平衡,主要受营收逆风影响;确认9800万美元商誉减值费用,部分被3600万美元或有负债重估抵消 [80] - 第一季度医疗费用率为75.2%,高于2022年第一季度的72.6%,受810万美元不利前期发展和医疗费用影响 [81] - 运营活动使用现金2200万美元,包括700万美元现金利息和其他债务服务成本;调整后EBITDA的现金加回在第一季度显著减少 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗保险优势平台持续增长,季度末有95500个会员,代表约13亿美元管理收入;其中62%为部分风险安排,36%为完全风险安排,预计到2026年,当前大部分MA会员将处于完全风险安排 [70] - 新业务在本季度新会员增长强劲,2022年新业务已有超3000名会员 [99] 各个市场数据和关键指标变化 - 南佛罗里达市场流感季节提前,加上RSV,导致第四季度每位入院患者成本异常高,但入院率与第三季度相比相对稳定 [4][13] - 南佛罗里达市场90%以上合同已为完全风险合同 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 对进入新市场承担完全风险采取谨慎态度,通常有18 - 24个月过渡到风险的时间,以降低下行风险,同时让医生实施医疗管理实践并在新市场获得盈利规模 [65] - 持续推进将Steward合同过渡为CareMax VBC合同的工作 [74] - 不断增强和开发CareMax技术平台,以提高运营效率,减轻护理团队行政负担 [102] - 可能会在MSO网络中提前将合同转为完全风险,以推动更高收入和增量调整后EBITDA,但可能导致MER高于历史MSO平均水平 [97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度受前期发展不利影响,但基础业绩超预期,有信心实现2023年业绩指引 [64] - 认为MSO会员PPD是异常情况,第四季度的高 acuity情况是孤立事件 [69] - 预计到2024年第四季度实现可持续自由现金流,届时将收到2023年绩效年度的MSSP共享节约付款 [77][112] - 质量改进计划已在第一季度关闭50%的质量差距,有望在2023年获得持续五星级评级 [98] 其他重要信息 - 定期从健康计划合作伙伴处收到会员、收入和医疗费用的更新数据,常包含对先前报告数据的调整 [12] - 应收账款绝对值将随MSSP和ACO REIT共享节约的应计而增长,这些款项在当前绩效年度确认,但几乎要一年后才支付 [83] - 预计下半年现金流将优于上半年,受年中和最终结算推动 [84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 运营成本增加的原因 - 这完全归因于收购Steward BBC业务,公司引入65 - 70名全职员工,运营该业务产生额外成本,且在第四季度只有约1.5个月的运营时间 [22] 问题: 收入确认流程及前期调整涉及的患者情况 - 公司与健康经理保持持续沟通,根据本季度收到的更新信息进行前期调整,以正确记录收入、医疗费用和会员情况 [28] 问题: 政府价值医疗收入中MSSP收入情况及PMPM未达预期的原因 - 该业务线92%的患者在MSSP方面,ACO REIT也未承担完全风险,公司按净额记录收入,即预计明年收到的共享节约款项 [46] 问题: MSSP合同是否都在增强轨道上,以及2023年共享节约款项的留存情况 - MSSP合同都在增强轨道上,从会计角度看,它不被视为完全风险合同,所以只记录共享节约款项;2023年公司可留存共享节约款项,对Steward的返还义务随2022年结束 [47] 问题: 提前拉动全额风险收入是否影响MLR预期 - 公司不会以MLR来管理业务,MLR用于了解传统中心的表现,确保其绩效不下降;提前拉动全额风险收入会使MER恶化,但每会员每月增量收入显著增加 [32][33] 问题: 中心是否回到预期范围 - 扣除与MSO相关部分后,诊所第一季度表现处于70%出头,符合第一季度预期 [34] 问题: TBD逆风在指引中的考虑情况及EBITDA全年季节性情况 - 指引中未考虑TBD逆风,但公司有应对措施;预计各季度EBITDA相对稳定,因后期新业务开业会增加费用,且预计2023年第四季度流感情况比预期稍多 [37][38] 问题: 南佛罗里达市场合同风险情况 - 南佛罗里达市场90%以上合同已为完全风险合同 [40] 问题: 拉动全额风险收入的决策依据 - 公司在摄入MSO佛罗里达业务时与多家健康计划沟通,得知这些患者比从MSO人头费角度更有利可图,因此决定拉动全额风险部分 [42] 问题: 相关会员是否最终会成为CareMax会员 - 未明确提及相关内容 问题: 自身中心MER与附属机构MER在本季度的比较情况 - 未明确提及相关内容 问题: 相关业务是否与Steward佛罗里达MSO有关 - 该业务与Steward佛罗里达MSO无关 [52] 问题: 相关款项是否产生现金流影响,还是仅在净应收账款应计中 - 款项仅在净应收账款应计中,健康计划处理合同、生成报告和支付款项需要很长时间,目前未产生现金 [54] 问题: 是否能通过GAAP结果达到重申的收入和EBITDA目标 - 公司有信心通过GAAP结果达到目标 [55] 问题: MSO方面负面发展的潜在驱动因素及附属会员IBNR估计方法 - IBNR估计在健康计划层面进行,MSO和全资中心的流程相同,健康计划同时处理并遵循相同支付模式 [86] 问题: 公司管理费用增加的驱动因素及全年趋势预期 - 未明确提及相关内容 问题: 完全风险和其他价值医疗相关情况 - 未明确提及相关内容 问题: 第四季度入院率较高但呼吸成本高的原因 - 流感和RSV导致入院患者病情更严重,每入院患者成本更高,且流感季节提前到第四季度 [114][140] 问题: 新市场从收益分享角度的预期情况 - 进入新市场初期,不期望从收益分享角度获得大量资金,公司正在引入新会员并对医生进行培训,目前不看重这部分价值 [120] 问题: 特定合同相关情况及与健康计划在其他领域的合作机会 - 该合同中没有相关情况,但公司正在与该全国性健康计划在其他领域寻求增加会员的机会 [123] 问题: 从STAR角度看福利调整情况 - 目前判断还为时过早,但预计最终福利会有小幅下调,CMS分三年逐步实施调整,使调整更容易进行 [124] 问题: MSO收入和EBITDA贡献是否都与2022年有关 - 是的 [133][136] 问题: 指引中是否考虑前期发展情况 - 指引中未考虑前期发展情况,但公司预留了应对措施,确保指引合理且可实现 [143] 问题: 其他价值医疗类别中MA患者不同风险安排的百分比及不同经济情况对比 - 政府价值医疗收入主要是MSSP和ACO REIT,其他收入包含MSO申请、奖金应计、收益分享和外部收入;未明确提及不同风险安排百分比及经济情况对比 [146] 问题: 与MA计划在2024年的合作情况,包括服务区域福利减少预期和提高人头费百分比的谈判可能性 - 目前处于早期阶段,初步讨论可能在南佛罗里达减少一些补充福利,对会员整体健康结果影响不大,且谈判会比较积极 [150] 问题: 今年MSSP付款的分配情况 - 部分付款给Steward,公司对应11月、12月摄入会员部分,2021年服务日期对应的付款给Steward [153] 问题: 季度末MA会员数量及年底目标情况,是否有已签约内容及会员增长预期 - 公司将抓住机会,若发现能产生额外收益的合同会进行操作,本季度已确定1 - 2个此类合同 [156]
CareMax(CMAX) - 2023 Q1 - Earnings Call Transcript