财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司实现创纪录的收入8280万美元，高于7400 - 7800万美元的预期上限；非GAAP摊薄每股收益为0.38美元，也超出了0.24 - 0.28美元的预期上限 [11] - 2020年全年收入为2.785亿美元，较2019年增长4% [13] - 2020年第四季度，非GAAP毛利率为51.2%，较2019年第四季度下降120个基点，较2020年第三季度提高150个基点；全年非GAAP毛利率提高80个基点至50.3% [34][35][36] - 2020年第四季度，非GAAP运营费用为2910万美元，较2019年第四季度减少17.1万美元，较2020年第三季度增加约350万美元；全年非GAAP运营费用减少310万美元至1.067亿美元 [37] - 2020年第四季度，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到创纪录的1390万美元，占收入的16.8%，较2019年第四季度的530万美元（占收入的8.2%）和2020年第三季度的1140万美元（占收入的15.6%）有所增长；全年调整后EBITDA为3740万美元，占收入的13.4%，较2019年增长43% [38][39] - 2020年第四季度，经营活动产生的现金流为1510万美元，全年为5690万美元 [40] - 2020年第四季度，非GAAP净利润为创纪录的1070万美元，即摊薄后每股0.38美元，较2019年第四季度的230万美元（摊薄后每股0.09美元）和2020年第三季度的780万美元（摊薄后每股0.29美元）有所增长；全年非GAAP净利润为2410万美元，即摊薄后每股0.86美元，较2019年的1210万美元（摊薄后每股0.47美元）有所增长 [41] - 截至2020年第四季度，现金总额为6250万美元，较2020年第三季度增加1240万美元；净应收账款为5810万美元，较2019年第四季度减少50万美元，较2020年第三季度增加420万美元；净库存为3400万美元，较2019年减少770万美元，较2020年第三季度增加490万美元 [42][43] - 2021年第一季度财务展望：收入预计在8100 - 8500万美元之间；非GAAP毛利率预计在49.5% - 50.5%之间；非GAAP运营收入预计在1160 - 1340万美元之间；非GAAP净利润预计在840 - 970万美元之间，即摊薄后每股0.30 - 0.34美元；调整后EBITDA预计在1260 - 1450万美元之间，调整后EBITDA利润率预计在15.6% - 17%之间；非GAAP有效税率预计约为17% - 19%；加权平均摊薄股数约为2830万股 [47][48] - 2021年全年财务展望：收入预计在3.175 - 3.314亿美元之间，增长14% - 19%；调整后EBITDA利润率预计在15% - 16%之间 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，PMP业务环比增长24%，同比增长62%；全年PMP产品增长11% [11][13] - 2020年第四季度，PTP业务环比下降7%，同比下降8%；全年点到点产品较2019年下降16% [12][13] - 2020年第四季度，企业基于云的Wi-Fi业务在某些垂直领域持续复苏，环比增长10%；全年企业Wi-Fi增长12% [12][13] - 截至电话会议当天，约有76000台设备由公司的CBRS SAS服务管理，较上一季度报告时增加了29%以上 [17] - 2020年第四季度，云管理下的总设备数量达到52.4万台，较2020年第三季度增加7%，同比增长40% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，所有地区收入均环比增长。北美地区是最大的地区，占公司收入的55%，较2020年第三季度的53%有所增加，收入环比增长17% [33] - AMEA是第二大地区，占2020年第四季度收入的26%，较2020年第三季度的28%有所下降，收入环比增长6% [33] - CALA地区收入首次突破1000万美元，占2020年第四季度销售额的12%，环比增长14% [33] - APAC地区收入环比增长16%，占2020年第四季度收入的7%，与2020年第三季度持平 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将有目的地参与城市市场竞争，凭借更具成本效益的技术，满足现有网络升级基础设施和新高速网络普及的需求 [8] - 公司预计从2021年底开始看到RDOF项目的设备部署，政府资金和新产品推出将为未来多年的财务业绩提供催化剂 [10] - 公司将继续投资研发，推出新产品，如60吉赫兹cnWave解决方案和即将推出的5G 28吉赫兹毫米波产品，以满足市场对更高宽带性能的需求 [7] - 公司推出了cnMaestro X软件即服务解决方案的高级版本，以提高服务质量，并为硬件产品带来差异化，长期有助于提高公司毛利率 [7][28] - 公司在第四季度新增了640多个渠道合作伙伴，环比增长约7.5%，同比增长34%，并计划举办全球虚拟活动“Cambium connection”，与终端客户和合作伙伴分享行业愿景 [29] - 公司在多个市场赢得了客户，包括北美、欧洲、中东、非洲、亚太、加勒比和拉丁美洲等地区，凭借产品的高性能、可靠性、可扩展性和经济优势，击败了竞争对手 [14][17][18][19][20][21] - 公司认为在Wi-Fi 6市场，凭借反向收购获得的多无线电架构和云管理专业知识，以及Tolly集团报告显示的优越性能，预计今年将实现约50%的增长 [81] - 公司认为在60吉赫兹产品市场，基于标准、商用芯片组和易于部署的特点，以及全球40个概念验证项目，处于领先地位 [87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球对无线基础设施项目的需求依然强劲，受在家工作、学习和娱乐的推动，以及政府对宽带解决方案的资金支持 [6] - 公司预计2021年将看到许多因疫情而产生的变化成为永久性的，为未来增长奠定基础 [52] - 公司对支持下一轮Connect America资金、农村数字机会基金和欧盟高容量网络资助计划感到兴奋，预计从2022年开始将从这些计划中显著受益 [53] 其他重要信息 - 公司将在2021年第一季度与投资者进行多场虚拟会议，包括2月24日与摩根大通、2月25日与Water Tower Research、3月2日在JMP证券技术会议、3月3日在Raymond James机构投资者会议和3月16日在ROTH Capital Partners会议 [97] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 进入城市市场是与现有客户和渠道合作，还是开拓新客户和渠道？ - 公司认为将是两者的结合，现有客户会扩大业务范围，同时也会有新客户，如视频监控领域的客户，对宽带和多千兆城市点到点连接有需求 [55] 问题2: 60吉赫兹产品的当前采用过程是怎样的？ - 公司认为将是“落地并扩展”的模式，先进行4 - 6个月的概念验证，然后开始扩展，扩展将持续多年 [57] 问题3: 推出5G 28吉赫兹产品时，是否会面向相同市场和客户？两款产品如何定位？ - 公司认为两款产品具有互补性，60吉赫兹适用于1 - 2公里的距离，28吉赫兹适用于5 - 7公里的距离，客户可以通过多千兆网络扩展业务 [58] 问题4: 一些受疫情影响的行业（如酒店、机场、教育设施）尚未充分测试Wi-Fi 6的新容量需求，随着世界开放，公司业务是否会改善？ - 公司认为随着世界情况好转，业务机会将增强，因为新产品刚刚推出，产品生命周期较长 [60] 问题5: 能否量化第四季度新产品（如60吉赫兹）的贡献？对2021年第一季度的可见性如何？2021年的指导是否保守？新产品在2021年的贡献预期如何？ - 公司表示60吉赫兹有40个概念验证项目，预计2021年将有良好的扩展；CBRS业务持续加速，找到新应用；第一季度的可见性良好，积压订单覆盖情况比第四季度更强；2021年的指导考虑了供应限制，有一定的谨慎性 [63][64][65] 问题6: 第四季度是否有机会增加发货量？是否存在供应链、分销或制造问题？特定产品是否短缺？ - 公司表示芯片和某些供应存在一定紧张，但已在预测中考虑到；并非每个季度都能完美发货，但大多数关键客户收到了产品，部分短缺产品在第一季度正在快速补货；公司与供应商关系良好，提前与供应商合作 [67][68] 问题7: 分销渠道的库存水平如何？ - 公司表示通过渠道管理工具密切跟踪库存，渠道库存大致保持在6 - 7周，销售点情况良好，终端需求强劲 [69] 问题8: 能否说明RDOF机会的时间和贡献轨迹？ - 公司认为该计划将在明年年初开始对公司产生积极影响，持续约六年，累计增量业务约为3.5亿美元 [71] 问题9: Wi-Fi业务的需求环境如何？为何对其增长恢复持乐观态度？ - 公司认为Wi-Fi业务正在复苏，预计2021年将实现约30%的同比增长；公司专注于解决方案，能够进入新的细分市场，如医疗保健、仓库、退休社区等；随着各行业复苏，如酒店和教育行业，业务将有良好的增长空间 [72][73] 问题10: 公司不与思科和惠普等巨头竞争，如何看待可寻址市场的规模？ - 公司认为中端市场有足够的业务，公司为中端市场提供的价值能够带来强劲的增长，应稳步发展 [74] 问题11: 对全年指导的可见性如何？新产品（特别是60吉赫兹和28吉赫兹）的贡献考虑了多少？ - 公司表示对近期季度的可见性良好，与渠道合作伙伴和分销商提前预订业务，对第一季度的指导有信心；2020年推出的Wi-Fi 6和60吉赫兹产品有很强的发展势头，预计2021年将被广泛采用；约70%的收入来自客户的重复购买，这有助于预测业务；60吉赫兹产品在2021年将有强劲表现，28吉赫兹产品可能在下半年开始部署，2022年开始加速增长 [77][78][80] 问题12: 能否谈谈竞争格局，特别是在城市市场和其他产品领域的竞争？ - 公司认为在Wi-Fi 6市场，凭借反向收购获得的优势和Tolly集团报告显示的优越性能，预计今年将实现约50%的增长；在60吉赫兹产品市场，基于标准、商用芯片组和易于部署的特点，以及全球40个概念验证项目，处于领先地位 [81][87] 问题13: 服务提供商业务的贡献是否发生变化？CBRS业务如何变化？ - 公司表示服务提供商业务得到加强，贡献超过50%，因为宽带成为生命线，各级服务提供商对产品的需求增加；CBRS业务不仅在现有客户中持续增长，还开拓了新的应用和客户，但未来增长可能会逐渐放缓 [84][85][86] 问题14: 能否谈谈云管理的采用率和SaaS收入的增长目标？ - 公司认为2021年软件订阅收入仍处于早期阶段，将逐步建立系统以产生软件收入；今年的收入增长将较为温和，不会出现爆发式增长，但随着功能的增加，将有更多收费能力 [89] 问题15: 全年指导中，是否考虑了上半年的产能提前拉动？PTP业务是否面临竞争动态变化的逆风？ - 公司表示不是产能提前拉动，第一季度的指导基于强劲的第四季度业绩，全年指导考虑了供应限制；PMP业务预计增长14% - 16%，Wi-Fi业务预计增长40% - 60%；PTP业务受国防和政府需求影响较大，整体不会面临重大逆风，预计将保持与2020年类似的增长 [92][95]