财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收1.72亿美元，较第一季度的1.37亿美元有显著增长 [15] - 调整后EBITDA为940万美元，高于第一季度的590万美元 [16] - 综合第二季度医疗费用率为73.6%，若排除不断增长的MSO业务，中心的医疗费用率低于70% [16] - 外部供应商成本较第一季度增长30%，达到1.2亿美元 [18] - 护理成本较第一季度增长13%，达到3000万美元 [19] - 截至6月底现金为6800万美元 [21] - 预计年底医疗保险优势会员数超过4万，高于此前3.8 - 4万的范围 [22] - 全年营收展望从5.4 - 5.6亿美元上调至5.8 - 6亿美元 [22] - 重申调整后EBITDA在3000 - 4000万美元的范围 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗保险和医疗补助业务线会员数健康增长，商业会员数保持稳定 [15] - 医疗保险会员较第一季度增加3000人 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在佛罗里达州以外开设中心，如孟菲斯、纽约市和休斯顿，虽处于早期但需求良好 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 签署协议收购Steward Health Care System的医疗保险价值医疗业务，交易完成后将成为美国最大的独立老年价值医疗平台之一 [9] - 计划将新市场的医疗保险按服务收费受益人及传统医疗保险患者逐步转变为价值医疗安排 [10] - 全国MSO扩张计划旨在实现规模经济，以资本高效方式发展业务 [11] - 采用轻资产MSO与高性能中心相结合的混合交付模式，以扩大基于价值的医疗服务覆盖范围，确立行业领导地位 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务表现出色，尤其是运营方面，对护理团队表现有信心 [6][7] - 认为收购Steward交易将立即增加营收和调整后EBITDA，并产生现金流支持杠杆和流动性需求 [12] - 对下半年COVID风险持谨慎乐观态度，预计医疗费用率将改善 [16][23] 其他重要信息 - 会议讨论前瞻性信息，公司无义务更新或修订此类声明 [4] - 会议讨论非GAAP财务指标，与最可比GAAP指标的调节可在财报新闻稿中找到 [5] - 公司于今年5月进行定期贷款再融资，获得3亿美元新信贷协议 [12][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 非当期收入的非当期保费金额及正常化定价收益率和PMPM趋势 - 第一半年约3.09亿美元营收中，约900万美元为非经常性非当期收入，不包含在正常化PMPM中，且预计全年PMPM同比将上升 [26][27] 问题2: 与Eleven合作的布鲁克林中心情况及第一年会员数 - 中心刚开业，合作协议正在敲定，预计合作不久后开始，年底可提供相关数据 [28] 问题3: 收购Steward交易完成后，原计划新开中心数量的变化 - 交易预计在今年第三或第四季度完成，届时将提供新的中心开设指导，大部分新中心将集中在Steward网络高密度地区 [30] 问题4: 收购Steward后2025 - 2026年营收和EBITDA大幅增长的计划及能否提前开始 - 增长基于将合同从非风险或部分风险转为风险，前期将专注业务专业化、医生教育和开设新中心，有机会加速这一趋势 [34][35] 问题5: 转换合同的EBITDA增长是否比新中心更快 - 转换合同能更快产生自由现金流和正EBITDA，因为MSO业务已有医生和患者基础，新中心将成为“acquihires”或“seated de Novos”，缩短盈利周期 [37] 问题6: 退出纽约市合同对纽约增长轨迹的影响 - Steward交易解决了会员增长难题，与Eleven在纽约的合作并非增长的关键因素 [38] 问题7: 外部供应商成本在最后两个季度的变化 - 由于前期收入和相关供应商成本的影响，本季度较难单独分析，预计下半年医疗费用率将改善，主要因患者达到服务或药品限制以及止损信用 [40] 问题8: 提高总营收中点但维持EBITDA指导的原因 - 预计新增增长多来自南佛罗里达以外不太成熟的新市场，新会员初期MLR不利，可能影响短期EBITDA，因此保持谨慎 [41] 问题9: 收购Steward后患者构成及将38.7万左右医疗保险按服务收费患者转为风险合同的计划和时间框架 - 初期将关注MSSP、MA会员及医疗保险按服务收费患者，已与7家全国性健康计划展开对话，转换将在未来4年逐步进行，重点关注德州、佛罗里达、马萨诸塞、俄亥俄等高密度市场 [44][45] 问题10: 与1800名供应商就承担风险的沟通情况及使PCP专业化的具体内容 - 已与许多供应商沟通，反馈积极，专业化包括部署技术服务、通过CareMax大学持续教育供应商、提供资源和团队支持以及建立补偿结构 [47][48] 问题11: 部署Care optimized时是否会取代现有实践管理解决方案及潜在收益 - 仍在评估如何将技术解决方案部署到Steward网络，多数供应商使用Athena，这将使后续决策更简单 [49]