财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度GAAP收入为1.05亿美元，较2020年第三季度增长330%；若从期初起将DNF收购纳入考虑，第三季度收入将达1.15亿美元，按年化计算为4.6亿美元 [8] - 第三季度GAAP净亏损为290万美元，年初至今GAAP净亏损为890万美元；调整后EBITDA第三季度为120万美元，年初至今按业务合并计算为910万美元；排除COVID估计影响后，第三季度调整后EBITDA为850万美元，年初至今为2760万美元 [9][32] - 截至2021年9月30日，总会员约68500人， Medicare Advantage会员约26500人，分别较2020年9月30日增长超10倍和3倍 [10] - 第三季度医疗费用比率（MER）为75.4%，剔除COVID直接影响后与历史水平一致 [14] - 第三季度内部每位成员每月（PMPM）外部成本未调整COVID时与2020年第三季度持平，年初至今内部PMPM成本低于2020年前九个月 [33] - 第三季度末现金为8000万美元，债务为1.19亿美元，还有4000万美元循环信贷额度和2000万美元延迟提取定期贷款额度，目前均未提取；基本股数为8700万股，不包括认股权证和额外潜在盈利股份的稀释 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收购DNF Medical Centers带来约4000名Medicare Advantage患者，分布在六个高端医疗中心 [11] - 收购一家药房，第三季度其他收入较第二季度显著增加，同时成本护理中有药房药品的商品销售成本 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司核心市场佛罗里达州目前是美国人均病例数最低的州之一，COVID住院率为第六低；第三季度公司Medicare患者的总COVID入院人数仅为第一季度的一半 [34] - 年初至今，公司Medicare成员的初级保健医生（PCP）面对面就诊和引用重新验证率已恢复到COVID前水平，甚至超过2020年全年的总就诊量 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用整体人医疗保健临床计划和集成技术平台CareOptimize，与成员合作改善健康结果和整体福祉，该平台已在公司外成功商业化，被超2000家客户和20000多名供应商使用 [7][19] - 已实现与IMC合并协同效应的约一半，SMA和DNF整合进展顺利，正优化平台以实现2022年新建目标，并引入新管理人才领导区域运营 [20][21] - 与Related Companies合作，将整体人医疗保健模式引入经济适用房社区；与Anthem合作在八个初始州开设15家新的新建医疗中心，合作进展顺利且提前于计划 [23][26] - 2022年计划至少开设15家新建医疗中心，2023年约25家，2024年约35家；已签署佛罗里达、田纳西、路易斯安那和纽约12个地点的租约，其中五个租约接近完成 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为已接近COVID - 19德尔塔变种浪潮的尾声，尽管COVID仍有影响，但第三季度临床模式表现良好 [13] - 预计2022年COVID对收入的不利影响将降低，利用率将更加正常化；有信心实现年初设定的收入和EBITDA指导目标 [28] - 对未来增长持乐观态度，预计风险调整逆风将正常化，整体利用率将回归历史基线，保持强大医疗利润率并继续改善成员福祉，坚持2022年至少开设15家新建医疗中心的目标 [44][45] 其他重要信息 - 公司在入门级职位劳动力市场面临收紧和工资通胀，但仅限于低工资职位，且已成功应对；有医生对加入公司平台感兴趣 [22] - 公司采用资本高效方法开设新建医疗中心，尽可能确保房东为建设提供融资以减少前期资本支出 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 护理成本线中，内部医疗成本较高，是来自DNF的成本吗，作为人头收入的百分比，是否有合适的运行率？ - 第三季度有一个月的DNF成本，保费也相应增加；同时收购了一家药房，其他收入显著增加，成本护理中有药房药品的商品销售成本；剔除COVID影响后，MER符合预期 [48][52][49] 问题2: 思考2022年和第四季度，从指导中点3500万美元加回2023年到5800万美元作为2022年起点，是否应考虑COVID成本、其他逆风、启动成本等因素，以及第四季度的起点计算是否正确？ - 2022年暂未准备好提供指导，起点类似所提及数字，需考虑新建战略投资、核心业务和平台增长投资等逆风因素；第四季度预计比第三季度好，因有DNF和SMA的完整季度影响，且再保险止损方面可能有利好 [54][55][57] 问题3: 新市场孟菲斯和新奥尔良有吸引力的原因，以及为何这些州是优先州，尽管与Related或Anthem没有重叠市场？ - 进入新市场会与战略合作伙伴合作以减少J曲线；孟菲斯和路易斯安那等州有类似关系，可快速增长；在纽约地区也在通过相关战略扩大业务，在佛罗里达已签署大量租约，部分与Anthem合作 [59][60][62] 问题4: 第三季度结束时MA业务的PMPM数据，以及年度健康检查情况和对2022年风险调整或PMPMs的影响？ - 目前已见到约85%的成员，预计年底达到92% - 95%，有信心准确捕捉成员敏锐度以稳定未来收入；计算PMPM时，可考虑一个月的DNF约4000名患者，前两个月减去该数字进行建模 [64][65][66] 问题5: 调整后EBITDA从第三季度到第四季度的增长，是否基于DNF影响和MER顺序改善？ - 正确，历史上第四季度利用率因假期会下降，Part D方面人们开始或已进入甜甜圈洞成本下降，再保险方面人们达到灾难性水平可获得更高报销或止损信用退款 [69][70][71] 问题6: DNF在调整后EBITDA方面的贡献或预期贡献是多少？ - 未提供相关信息 [72] 问题7: 从第6页图表看，医疗支出比率按队列从24个月到36、48个月变化时，实际达到这些阶段的队列百分比是多少，增加新支付方后期望保留率如何变化？ - 保留率约超60%，每年有14%的下降，相当于该时间段接近40%的减少；已与18个不同计划合作，预计在南佛罗里达市场以外保留率更有利，公司已采取措施降低会员流失率 [74][75] 问题8: 第四季度隐含指导是什么，是否意味着第四季度EBITDA预计约900万美元？ - 专业形式运行率调整后EBITDA是今年使用的术语，用于确定组织的盈利影响；核心业务受COVID等因素影响预计产生1000 - 1100万美元，收购业务正常化运行率EBITDA约1900万美元，协同效应约500万美元；第四季度业务预计约250万美元，加上收购、协同效应等其他项目约100 - 150万美元，报告基础上可能在350 - 400万美元之间 [77][78][82] 问题9: 护理成本线中的130万美元非经常性成本是什么？ - 130万美元包括两部分，约50万美元是2021年之前期间占用成本的正常化，其余是一项实验室结果试点项目成本，该试点于10月1日停止，8 - 9月有重复成本 [83][84] 问题10: 2022年指导是否会排除新建开业的预期损失？ - 公司正在考虑这一做法 [85]