财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收73亿美元，剔除Meritor业务后为66亿美元，较2021年同期增长11% [13] - 第三季度EBITDA为8.84亿美元，占销售额的12.1%；剔除Meritor业务和2500万美元相关收购及整合成本后，EBITDA为9.07亿美元，占销售额的13.8%，去年同期为8.62亿美元，占销售额的14.4% [14] - 第三季度净利润为4.68亿美元，摊薄后每股收益为3.30美元，去年同期为5.34亿美元，摊薄后每股收益为3.69美元，下降主要归因于本季度有效税率的提高 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 发动机业务 - 第三季度营收28亿美元，同比增长8%，EBITDA从销售额的15.2%降至13.1% [37] - 预计2022年全年营收增长10%，EBITDA约为14.25%，低于此前14.5%的指引 [37] 分销业务 - 第三季度营收22亿美元，同比增长14%，EBITDA占销售额的比例从9.8%提升至10% [38] - 预计2022年分销业务营收同比增长11%，EBIT预计约为销售额的10.5% [38] 零部件业务 - 第三季度营收增长10%，EBITDA从销售额的14.1%提升至16.2% [39] - 预计全年营收增长3%，EBITDA利润率约为16.75%，与三个月前的预期一致 [39] 电力系统业务 - 第三季度营收13亿美元，创历史新高，同比增长16%，EBITDA从11.5%提升至14.3% [40] - 预计2022年营收增长10%，高于此前8%的指引，EBITDA预计约为11.25%，也高于此前11%的指引 [40] 新能源业务 - 第三季度营收4500万美元，同比增长96%，EBITDA亏损8600万美元 [41] - 预计2022年全年营收约为1.8亿美元，略低于此前2亿美元的指引，净支出预计为3.1亿美元，高于此前2.9亿美元的指引 [41] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第三季度营收40亿美元，增长19%，主要受价格提高、销量增加和售后市场需求增长的推动 [18] - 重型卡车行业产量6.4万辆，同比增长23%，公司重型卡车销量2.5万辆，同比增长15% [18] - 中型卡车行业产量2.9万辆，同比增长26%，公司销量2.7万辆，同比增长20% [19] - 向Stellantis交付4.1万台发动机用于Ram皮卡，较2021年下降4% [19] - 发动机销售给建筑客户的业务同比增长16% [19] - 电力系统业务销售同比增长30%，工业销售同比增长122%，发电销售同比增长10% [20] 中国市场 - 第三季度营收12亿美元，同比下降18%，主要由于公路和建筑市场销售下降 [21] - 中重型卡车行业需求16.4万辆，同比下降25%，公司销量3万辆，同比下降27% [21] - 轻型卡车市场同比下降8%至38.7万辆，公司销量2.4万辆，同比下降30% [22] - 挖掘机行业需求5.7万辆，同比增长3%，公司销量7800辆，同比下降8% [22] - 发电设备销售同比下降29% [22] 印度市场 - 第三季度营收6.14亿美元，同比增长18% [23] - 行业卡车产量增长37%，公司出货量增长20% [23] - 发电需求增长，该市场本季度收入创历史新高 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对Meritor的收购，将其人员、产品和能力整合到车轴和制动技术中，使公司成为内燃机和电力应用领域集成动力系统解决方案的领先供应商 [7] - 宣布多项合作，以帮助客户实现脱碳目标，推进公司的目的地零战略，如与Werner Enterprises、Transport Enterprise Leasing和Versatile合作，在15升氢内燃机上市时提供该产品 [8] - 新能源业务继续扩大其在全球绿色氢市场的影响力，宣布扩大比利时工厂的PEM电解槽制造产能至1GW，并将在美国开始生产电解槽 [9][10] - 继续推进过滤业务的分拆工作 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管盈利能力较第二季度有所下降，但公司业务基本面未变，产品表现良好，客户需求创历史新高，部分核心市场份额上升 [32] - 预计第四季度公司整体盈利能力将从第三季度水平有所改善，公司致力于提高业务的潜在财务表现，并在2022年剩余时间及以后实现强劲的增量利润率 [32] - 全球大多数主要高马力市场预计到2022年底将保持强劲，矿业发动机销售预计同比增长5%，新油气发动机需求预计增长120%，全球发电市场收入预计增长10% [29] - 预计售后市场销售将比2021年增长15% - 20%，新能源业务全年销售预计约为1.8亿美元 [30] 其他重要信息 - 公司在第三季度以股息和股票回购的形式向股东返还了2.45亿美元，符合全年将约50%的运营现金流返还给股东的计划 [31] - 公司预计2022年资本支出在8.5亿 - 9亿美元之间 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下一季度如何报告Meritor的业绩 - 公司将报告整体业绩，并像本季度一样在财报材料中分别列出收购Meritor之前的业务、Meritor业务以及不同的组成部分，以便投资者全面了解情况。明年将转为整体报告，但仍会提供有关Meritor的详细信息，以增强投资者对公司整合和发展该业务的信心 [47][48] 问题2: 如何看待美国重型卡车订单情况及长期前景 - 公司持续看到重型卡车客户的强劲订单需求，与终端客户和OEM的沟通主要围绕解决供应限制和提高生产率。预计市场明年将保持强劲，因为客户对卡车的使用率高，且新卡车和动力系统的效率提高，在燃油价格上涨的情况下更具吸引力 [50][51] 问题3: R&D和SG&A支出是否会成为新的常态，以及在宏观经济疲软的情况下是否会采取行动 - 公司将继续在发动机和新能源业务进行战略投资，同时会管理业务周期，提高公司的潜在财务表现。公司正在密切关注明年的优先事项，更严格地管理人员招聘，以确保在关键战略领域投资的同时，应对潜在的下行风险 [54][55] 问题4: 发动机的综合定价与OEM卡车定价相比情况如何，以及赶上OEM价格的时间框架 - 自2021年初以来，供应挑战和通胀导致公司成本上升和效率下降。2022年，公司预计价格将提高400个基点，而成本影响为230个基点，全年价格/成本平衡处于领先地位。公司在售后市场的定价调整更快，但在电力系统业务的高积压订单或长期合同方面，价格调整需要时间 [59][60] 问题5: 如何看待供应链风险 - 供应链情况持续改善，但电子元件仍然是最大的风险和干扰因素。中国的动态封锁和某些港口的拥堵仍对供应链造成一定影响。总体而言，季度环比情况有所改善，预计第四季度和明年将继续改善 [63] 问题6: 第四季度的隐含EBITDA利润率是多少 - 剔除Meritor业务后，第四季度的隐含EBITDA利润率为15.5% [64] 问题7: 如何看待中国市场，特别是卡车业务 - 目前中国市场没有明显的增长动力，预计到年底市场不会有改善。市场存在季节性因素，且难以预测 [66][67] 问题8: 如何看待电力系统业务2023年的前景 - 电力系统市场持续强劲，有大量积压订单，预计明年市场将保持强劲 [68] 问题9: 2023年新产品的贡献有多大 - 新能源业务的需求有望改善，电池电动系统和电解槽销售预计将增长。eAxle方面客户需求强劲，但相对于270亿美元的公司规模，不会有显著变化 [70] 问题10: Meritor整合的初步客户反馈如何，以及Meritor利润率指引中库存增加的影响 - 与客户的战略对话进展积极，将Meritor纳入公司业务组合对客户有益。第三季度库存增加的影响约为3200万美元，第四季度影响较小，大部分库存将很快消耗 [73][75] 问题11: Meritor的非GAAP EBITDA率是多少，以及未来是否会改善 - Meritor在第二季度的美国GAAP结果基本持平，2022年全年指引约为4.5%，这意味着第四季度的EBITDA约为9%，高于第三季度调整后的约7.3%。未来公司将通过协同效应和业务改进继续推动利润率提升 [78] 问题12: 本季度给员工的奖金是否应视为一次性支出 - 奖金不会出现在第四季度的业绩中，这是第四季度利润率改善的因素之一 [80] 问题13: 从第三季度到第四季度EBITDA的变化有哪些因素 - 主要有三个核心因素：奖金支出的影响消除、价格略有改善以及一些运营挑战的改善。不考虑中国市场的改善，预计第四季度费用不会显著增加 [83] 问题14: 对北美重型卡车市场2023年下半年的可见度如何 - 公司与OEM客户保持密切沟通，目前有大约九个月的积压订单，将继续关注市场前景的变化 [86] 问题15: 发放一次性奖金而非进一步加薪的原因是什么 - 主要是为了认可员工在过去18个月中为实现营收目标、应对供应链挑战和推动战略增长计划所付出的巨大努力，同时缓解通胀对员工的影响，减少人员流失，激励员工继续为公司做出贡献 [88] 问题16: 矿业和油气市场的强劲需求是否会持续到2023年，矿业需求是否由设备更换驱动 - 预计这两个市场的需求将持续到明年。在油气市场，由于能源挑战，投资需求旺盛。在矿业市场，目前需求强劲，且有一些地区因素和能源安全因素的推动 [90][91] 问题17: IIJA基础设施法案对公司业务有何影响 - 基础设施法案与IRA类似，正在推动新能源领域的发展，公司通过租赁公司或其他建筑设备业务受益，市场势头良好，并将持续下去 [95] 问题18: 从建模角度看，Meritor对2023年零部件业务利润率的影响如何 - 从百分比来看，在收购初期Meritor将对零部件业务利润率产生稀释作用，但公司的目标是随着时间的推移逐步提高利润率 [97] 问题19: Meritor协同效应的实现节奏如何 - 公司有专门的团队负责协同效应的实现，对之前给出的到第三年实现1.3亿美元税前协同效应的目标有信心。目前还发现了一些税收等方面的其他协同效应，但仍有大量工作要做 [98]