财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度营收3.092亿美元，高于预期的3.07 - 3.09亿美元，较2017年增长5.2%；全年营收超11亿美元，较2017年增长0.4% [6][36] - 第四季度EBITDA为6560万美元，高于预期的6400 - 6600万美元，较去年同期增长31.6%；全年EBITDA增长7.6%，剔除政治因素增长1.6% [7] - 2018年各季度费用同比下降，全年下降1.3%，剔除USTN影响下降1.7% [15] - 2018年资本支出约3000万美元，未来预计每年在2000 - 2500万美元之间 [49] - 年末总债务12.43亿美元，净杠杆率从破产时的5.8倍降至5.2倍 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 广播电台集团 - 第四季度营收2.124亿美元，增长超5%（1050万美元），政治因素带来约960万美元收入提升，剔除政治因素仍增长近100万美元（0.5%） [32] - 第四季度费用下降约80万美元（0.5%），EBITDA增长1130万美元（23%），剔除数字业务增长260万美元（5.6%） [33][34] - 全年营收7.804亿美元，下降0.8%（650万美元），剔除政治因素下降2.7%（2120万美元），剔除政治、WLUP和Sox Bulls因素下降1.7%（1330万美元） [42] - 全年费用下降约1630万美元（2.8%），调整后下降430万美元（0.7%）；EBITDA全年增长970万美元（4.9%），剔除政治因素下降350万美元（1.8%），调整后下降760万美元（3.9%） [44][46] Westwood One - 第四季度营收增长480万美元（5.3%），费用增加约100万美元，EBITDA增长380万美元（41.6%） [34][35] - 全年营收增长1130万美元（3.3%），费用增加660万美元（2.2%），EBITDA达5900万美元，增长470万美元（8.7%），剔除USTN问题增长1120万美元（20.6%） [47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年剔除政治因素，包括电台和网络市场在内的整体市场全年下降约2%，公司营收基本持平 [38] - 广播电台集团在第四季度市场份额增长超50个基点，全年增长20个基点 [31][41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务计划聚焦三个战略重点：提升运营绩效、发展高潜力数字业务、优化资产组合 [9][10] - 目标是每年产生高达1亿美元自由现金流、尽快将净杠杆降至4倍以下、对有增长或估值潜力的新机会进行再投资 [11] - 预计SEC可能在2019年底或2020年初出台一定程度的放松管制措施，公司将参与市场地位合理化调整 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年开局处于破产状态增加了业务执行难度，但员工未受影响，专注实现运营目标 [8] - 2019年第一季度业务略有增长，数字和全国业务增长抵消了本地现货市场的疲软，2018年的策略将在2019年继续发挥作用 [28] 其他重要信息 - 公司将电台出售给EMF的交易预计完成后产生8000 - 9000万美元净现金收益，净杠杆将降低约0.25倍 [22] - 与Entercom的电台互换交易使公司在印第安纳波利斯市场的评级份额升至领先地位 [23] - 公司将重组交易构成为全资产出售，充分利用了现有净运营亏损（NOLs），未来现金税状况将改善，预计2019 - 2021年现金税总计略超4000万美元 [51][52] - 公司向SEC提交的关于允许更高外资持股的申请，预计2019年底得到回复 [54] - DC土地出售项目买家的开发项目仍面临社区组织反对，公司正在探索多种变现方案 [55][56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2018年末及2019年广告环境如何应对本地市场疲软，全国市场增长原因是什么 - 公司无法控制市场，定价和库存策略是缓解本地市场疲软的关键，可将库存用于高利润广告销售，全国和网络市场的增长抵消了部分本地市场的疲软 [57][59] 问题2: 2019年行业放松管制的可能性，若未发生是否有更多优化资产组合和降低杠杆的机会 - 行业监管较为陈旧，普遍预计SEC可能在2019年底或2020年初出台一定程度的放松管制措施，届时市场地位将合理化，公司会参与其中 [60][61] 问题3: 2018年全国市场表现好而本地市场无起色，是否意味着本地市场滞后或历史动态不再适用 - 本地零售市场发生了变化，不同市场情况不同，如专业服务领域表现强劲，汽车领域表现较弱，公司通过定价和库存管理，用全国和网络广告抵消了部分本地市场的疲软 [63][65] 问题4: 公司在PPM和日记市场的评级情况及近期表现 - 公司已收复2012 - 2015年失去的大部分份额，接近当时水平；PPM市场中最大音乐电台的评级份额在2018年有所增加，日记市场秋季表现良好，份额增长有助于小市场在上半年的发展 [66][67] 问题5: C - Suite产品服务的贡献和贡献利润率情况 - 公司未披露实际利润率，但所有数字业务从一开始就实现了盈利，行业目前约8%的净收入来自数字业务，公司约为5%且增长迅速 [68] 问题6: 广告担保计划的执行效果能否量化 - 该计划处于早期阶段，但令人鼓舞；11月在65个市场推出，现扩展到88个市场，有数百份正式提案和一些销售，最初涵盖医疗、法律、家庭服务等类别，现正扩展到其他类别，该计划为销售代表提供了独特卖点 [69][70] 问题7: 公司非传统收入（NTR）的占比 - 公司未单独披露非传统收入占比，且不将数字业务视为非传统收入 [71][72]