财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后基础业务摊薄每股收益增长10%，调整后运营比率为59.0%，前九个月自由现金流略超20亿加元 [7] - 第三季度收入增长5%至36亿美元，RTM基础上的货运量下降1%，受7月森林火灾和供应链限制影响 [11] - 调整后净收入为10.8亿美元，调整后摊薄每股收益为1.52美元，均较去年增长10%；其他收入较去年减少约3000万美元，因自动驾驶技术股权投资按市值计价出现亏损 [12] - 劳动力和福利费用较去年增长12%，主要因平均员工人数增加5%导致工资上涨和劳动力削减准备金；不包括劳动力削减准备金，该费用仅增长6%；季度末员工人数较第二季度末下降3% [13][14] - 燃料费用增长40%，受价格近50%上涨推动，部分被燃油效率持续提高抵消；设备租金显著改善，较去年下降31%，因车辆租赁费用降低 [15] - 截至9月底，公司产生的自由现金流超过20亿加元，比2020年低约5000万加元，主要因运营活动产生的净现金减少，源于现金税增加；已恢复股票回购，计划在2022年1月底前完成15亿加元的回购计划 [16] - 重申全年财务展望，预计调整后摊薄每股收益较2020年增长约10%；预计全年RTM货运量呈低个位数增长；预计自由现金流在30 - 33亿美元之间，将推动自由现金流转化率进一步提高 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 多式联运业务 - 全球港口拥堵凸显公司网络多式联运优势，公司拥有三个海岸、13个无拥堵港口通道，部分港口正在扩大产能；内陆码头网络完善且不断改善，先进的码头和集装箱资产技术投资提升了产能、效率、安全性和客户体验 [29][30] 整车货运业务 - 公司独特的地理覆盖范围和对鲁珀特王子港的独家访问权，将有助于其在未来几年成为整车货运增长的领导者 [31] - 2022年第四季度加拿大谷物复苏，随后新兴的可再生燃料和精炼石油产品项目将推动2023年的增长 [31] - 与艾伯塔省氢能项目相关的绿色能源整车货运潜力巨大，有望达到铁路运输原油高峰期的规模，且具有长期稳定性 [32] - 公司端到端供应链模式可轻松复制用于蓝氨和其他氢能驱动的能源整车货运 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务的东海岸和墨西哥湾沿岸港口货运量较去年增长20%，这是客户采取多元化策略的结果 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司长期目标是持续实现两位数的每股收益增长 [20] - 2022年目标是实现7亿加元的额外运营收入，将采取平衡方法，包括优化铁路生产力和劳动力成本，调整资本支出至收入的17%，同时不影响安全和客户服务承诺 [20][21] - 目标是从2022年开始将运营比率降至57%，通过卓越运营、合理化成本结构、定价和货运量增长（如明年晚些时候谷物货运量恢复）来实现；公司正在评估2022年后进一步降低运营比率的机会 [22] - 目标是2022年每股收益增长20%，投资资本回报率达到15%，自由现金流约40亿美元 [23] 行业竞争 - 铁路行业有机会在供应链中发挥更重要作用，与港口生态系统合作，吸引更多船只和公路货运，提高铁路资产价值 [44] - 铁路行业的长期成功在于与其他运输方式竞争，并以满足客户需求的方式开展业务 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于通胀上升的环境中，货运量在不同地区表现不一，因此需要适应这种情况，并为未来做好准备 [43] - 铁路行业有巨大的发展机会，需要利用技术、人才，确保与客户相关，并创造价值 [44] - 公司对2022年及以后的前景感到乐观，认为各业务板块将实现增长，特别是在谷物业务复苏和新的增长项目推动下 [108][134][135] 其他重要信息 - 公司总裁兼首席执行官JJ Ruest将于2022年1月底退休，董事会已成立搜索委员会寻找世界级首席执行官 [18][19] - 公司在实现2022年7亿加元运营收入改善目标方面取得了显著进展，劳动力成本削减已完成约75%，采购服务、材料和其他项目已确定约1亿加元的举措，还将通过价格举措实现1.5亿加元的额外收入 [23][24][25] - 公司在运营卓越性、安全性和客户服务方面取得了进展，第三季度燃油效率创历史新高，有望在运营生产力、燃油效率和员工安全方面取得最佳成绩 [26][27][29] - 公司自2020年第四季度以来，通过逐步提高价格为铁路成本通胀加速做准备，目前约35% - 40%的业务将在今年第四季度和明年重新定价，公司将确保价格高于铁路成本通胀 [35][55][56] - 公司正在对非铁路资产进行审查，已开始出售五大湖船队的船只，有多个潜在买家；正在评估减少对Transics的所有权权益，同时保持和增长铁路收入 [85][86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对经济前景的看法以及退休的想法 - 公司处于通胀上升、货运量有差异的环境中，需适应并为未来做准备；铁路行业有机会在供应链中更具相关性，与其他运输方式竞争，吸引更多客户，有良好的未来发展前景 [43][44][45] 问题2: 公司战略计划与TCI要求的契合度以及是否有进一步合作的可能性 - 可能是TCI更接近公司的长期战略；董事会将与激进投资者进行接触，但公司战略明确，旨在平衡各利益相关者的需求，成为增长型、安全型公司，拥有足够产能，利用技术提升竞争力 [47][48][49] 问题3: 目前定价与通胀的差距、已重新定价业务的比例以及年底和2022年初待重新定价业务的情况 - 自2020年第四季度以来，公司一直在为应对通胀做准备，约35% - 40%的业务将在今年第四季度和明年重新定价；今年同店价格涨幅略超5%，未来将确保价格高于铁路成本通胀，预计在铁路成本通胀基础上高出1.5% - 2% [55][56][57] 问题4: 国际多式联运定价的顺风因素以及合同到期时间 - 公司在同店定价方面有机会提高价格，已放弃一些不具补偿性的业务，专注于更有价值的领域；同时，利用供应链问题产生的潜在产能，以溢价出售服务，与客户合作创造价值 [60][61][63] 问题5: 董事会寻找首席执行官的时间表 - 董事会将寻找最优秀的候选人，不设具体时间表，注重质量；JJ Ruest将留任至1月底或直至顺利过渡完成 [64][65] 问题6: 全球供应链中断对公司蒸汽船运输客户的影响，以及他们是否会增加对加拿大西海岸港口（特别是鲁珀特王子港）的吞吐量 - 公司通过调整业务创造了鲁珀特王子港的产能，能够承接一些新的船舶业务，如零售商租赁的小型摆荡船；公司服务的东海岸和墨西哥湾沿岸港口货运量较去年增长20%，体现了客户的多元化策略 [69][70][72] 问题7: 员工人数削减的进度、时间和地区分布 - 已完成9月17日宣布的1050人削减计划的约75%，其中约600人为管理层，约190人为工会员工，大部分削减发生在加拿大 [74][75][77] 问题8: 对继任首席执行官的期望 - 希望继任者注重公司增长，引入技术，打造符合现代社会的员工队伍，包括多元化和包容性，带领公司走向2025年及以后的未来 [80][81][82] 问题9: 非核心业务（特别是卡车运输部门）的审查进展以及是否能实现2022年目标 - 已开始出售五大湖船队的船只，有多个潜在买家；正在评估减少对Transics的所有权权益，同时保持和增长铁路收入；公司将继续通过收购和合作推动更多业务到公司网络 [85][86][87] 问题10: 公司是否考虑了TCI推荐的候选人，以及进行长期昂贵搜索的策略 - 董事会将考虑所有候选人，包括公司内部和外部、男性和女性；已成立首席执行官搜索委员会，将进行全面审查，确保找到能延续公司战略的合适人选 [88][89][90] 问题11: 技术对公司网络的好处，以及在2022年计划中预期的收益 - 轨道检查车提供实时信息，有助于更好地决策和进行维护工作；在燃油效率方面，过去两年通过相关举措节省了7500万加元；预计2022 - 2023年技术带来的收益将处于2 - 4亿加元的较高区间；在多式联运终端部署的技术提高了效率、产能和安全性，改善了客户体验 [95][96][97] 问题12: 受供应链问题影响最大的业务板块，以及2022年是否会成为顺风因素 - 港口业务因海洋运输问题受到一定影响，但公司通过调整业务创造了鲁珀特王子港的产能，承接了一些新业务；机车采购可能会推迟到明年；加拿大谷物业务表现不佳，但煤炭业务有望弥补部分差距，预计2022年底谷物业务将复苏，2023年及以后还有更多增长项目 [105][106][108] 问题13: 公司的长期收入预测 - 公司是增长型公司，注重为客户服务，吸引更多货运量到铁路网络；港口业务和整车货运业务有增长机会，公司希望通过网络优势吸引更多企业投资，成为经济的推动者 [112][113][114] 问题14: 7月与9月运营比率的差异，以及长期运营杠杆的考虑 - 7月因失去通往温哥华的主线两周以及部长命令，运营比率受到影响，与6月和9月相比有近10个百分点的波动；2022年目标是将运营比率降至57%，但这不是终点，公司将根据情况平衡运营比率，考虑长期和短期利益，同时关注货运量增长 [118][119][124] 问题15: 退休时间是否与董事会决策时间一致，以及对供应链、铁路产能改善和货运量增长的看法 - JJ Ruest将留任至完成第四季度业绩交付和确保2022年业务计划顺利开展，董事会寻找继任者不设具体时间表；除谷物业务外，2022年各业务板块都将增长，煤炭业务将弥补谷物业务的部分差距；公司在劳动力方面状况良好，能够应对偶尔的中断 [130][131][134] 问题16: 公司如何看待2021年底的运营比率以及向57%目标的进展 - 2022年目标运营比率为57%，铁路运营比率存在季节性，冬季月份（12月 - 3月）运营比率较高；公司在夏季取得了进展，从失去主线的影响中恢复，在劳动力和9月17日计划方面也有进展；公司有信心实现10%的每股收益增长目标，运营比率将随之改善 [140][141][142] 问题17: 董事会是否考虑调整管理层薪酬结构以适应新计划 - 董事会一直在讨论管理层薪酬结构，以确保与公司长期战略保持一致，但目前没有具体信息可透露，这是一个持续的讨论过程 [147][148][149]