财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额近16亿美元，同比增长约52%，主要因平均售价提高、销量增长和收购 [22] - 第一季度毛利润增长64%至4.21亿美元，毛利率从24.3%提升至26.3%，提高约200个基点 [25] - 第一季度销售、一般和行政费用增长34%至2.06亿美元，占净销售额比例从14.6%降至12.9%，降低约170个基点 [26] - 第一季度利息费用从3600万美元降至1300万美元，主要因赎回2024和2025年优先票据 [26] - 第一季度所得税费用为3000万美元，有效税率为18%，上年同期为600万美元，有效税率18.2% [26] - 调整后净收入从2700万美元增至1.27亿美元，主要因营业收入增加和利息费用降低，部分被所得税增加抵消 [27] - 调整后EBITDA增长101%至2.19亿美元，调整后EBITDA利润率提高约340个基点 [27] - 本季度经营现金流出3700万美元，通常第一季度会有经营现金流出，预计下半年产生大部分现金 [28] - 季度末净债务为15.45亿美元，净债务杠杆降至2.2倍，较上季度改善0.3倍 [29] - 预计2022财年净销售额实现高个位数增长，上半年增长较强，下半年放缓；毛利率与上年大致持平；SG&A实现杠杆效应；调整后EBITDA在7.1 - 7.5亿美元之间，同比增长18% - 24% [31] - 预计2022财年将调整后EBITDA的65% - 80%转化为经营现金流，低于原预期 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管道、阀门、配件和雨水排水产品净销售额受益于终端市场增长、收购和多数产品线平均售价提高 [23] - 消防产品受益于商业建筑市场强劲和平均售价提高 [23] - 仪表产品增长较慢，主要因半导体芯片短缺，自上季度以来仪表销量已连续改善，预计全年保持该趋势 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅土地和地块开发需求强劲，尽管住宅建筑行业面临利率上升和通胀压力 [8] - 非住宅建筑活动在第一季度加速，市政维修和更换活动保持强劲 [8] - 第一季度投标活动、积压订单和订单节奏均呈有利趋势，对本财年末需求有信心 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购实现可持续增长，本季度及之后完成多笔收购，收购管道丰富 [10][11] - 注重吸引、培养和留住人才，提供绩效薪酬文化，降低员工流失率 [12] - 业务模式具有韧性，终端市场、客户群体、产品和地理区域多元化，约40%业务为非 discretionary市政维修和更换活动 [13] - 有长期稳定现金流，优化营运资金提供反季节性和反周期性稳定性，可变薪酬结构可在经济下滑时快速降低成本 [14] - 未来增长途径包括在未充分渗透地区有机扩张、通过战略客户增加份额、加速产品和技术应用、进行收购、提高毛利率等 [15][16] - 增加在土工合成材料和侵蚀控制市场的业务，目前市场份额仅1%，有有机和无机增长机会 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀仍处高位，供应链挑战持续，但公司韧性和执行力带来显著成果 [6] - 市场需求强劲且广泛，对当前需求环境、业务韧性和终端市场有信心 [14] - 预计2023年或更晚才能从基础设施法案获得增量业务，但经济下滑时资金可能提前到位 [14] - 尽管宏观经济背景存在不确定性，但进入夏季销售季势头良好，预计终端市场需求和定价环境保持稳定 [30] 其他重要信息 - 公司发布2022财年第一季度收益报告，并在网站投资者关系板块发布演示文稿 [4] - 电话会议讨论非GAAP财务指标，相关调整可在收益报告和演示文稿附录中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 各终端市场的显著优势及驱动因素，以及宏观不确定性下市场是否有变化 - 第一季度所有终端市场需求强劲，市政市场持续增强，投标活动活跃；非住宅市场推动消防产品销售；住宅土地开发表现强劲 [35] 问题: 如何保持因产品供应获得的市场份额，供应宽松后是否会逆转 - 供应链持续紧张，公司能优先获得产品，服务新客户，希望供应宽松后仍能保持势头 [36] 问题: 本季度价格成本贡献及全年走势 - 本季度毛利率提高约200个基点，其中约170个基点来自价格成本差，30个基点来自收购和协同效应，公司将继续受益于有利定价环境和毛利率提升举措 [38] 问题: 今年盈利季节性及第二季度情况 - 通常第二季度收入会因销量和价格上升而环比增长，第三季度趋于平稳，第四季度因寒冷地区施工季结束而下降，预计2022年恢复正常季节性水平 [39] 问题: 全年定价预期及下半年定价考虑 - 原预计定价为中个位数增长，现提高至中两位数，下半年预计为低至中个位数增长，反映商品价格不确定性 [41] 问题: 上述定价情况对全年毛利率的影响 - 预计因当前环境获得50 - 100个基点临时毛利率提升，若价格稳定，该临时收益将减少，全年毛利率与上年持平 [42] 问题: 基础设施法案资金使用延迟的原因及是否存在资金未使用风险 - 部分项目因产品供应和时间限制搁置，若下半年住宅市场疲软，可能拉动市政需求；目前市政项目积压订单充足，暂不需要该资金 [43] 问题: 经营现金流转化率降低原因及PVC等商品和非商品定价预期 - 经营现金流转化率降低因全年增长预期提高，营运资金需求增加；第一季度商品和非商品价格均上涨，预计非商品价格保持稳定，商品价格年末回落 [47][48] 问题: 已完成和已签约收购对全年销售的贡献 - 第一季度收购贡献约5%销售增长，第二季度类似，下半年新收购贡献低至中个位数增长，不包括未完成的Earthsavers收购 [51] 问题: Earthsavers相对规模 - 公司过去提供平均单店规模在800 - 1000万美元之间，Earthsavers有三家店，规模大致在此范围 [52] 问题: 资本市场动荡对并购的影响 - 公司并购管道充足，经济不确定性有助于增加潜在收购目标，目前收购项目表现良好，行业整合机会多 [53][54] 问题: 全年商品管道定价预期及第一季度价格增量来源 - 第一季度价格环比加速上涨，PVC有一定影响，但非商品价格上涨贡献更大；全年中两位数定价预期包含商品价格回落因素，非商品价格更具粘性 [58][59] 问题: 未从基础设施法案获得需求的原因及是否因忙于其他市场而无法服务市政需求 - 市政项目因产品供应和长交货期搁置，并非在不同终端市场间权衡，而是等待产品供应改善和交货期缩短 [61] 问题: 供应方面临的主要问题产品 - 管道、配件、仪表等产品供应受限，部分小部件如约束件和垫圈也会影响项目进度 [63] 问题: 除商品领域外，工程产品是否也有供应问题 - 是的，工程产品也存在供应问题 [64] 问题: 目前关注的关键数据集 - 关注投标活动、项目执行情况和积压订单情况，以此评估市场并调整全年展望和定价 [65] 问题: 与2007 - 2009年相比，公司业务结构和经济环境变化 - 当时公司近50%业务为住宅，现业务结构更多元化，增加市政业务；当时还在进行内部整合，现公司在多方面进行优化以实现可持续增长；当时公司也能产生大量现金用于再投资，应对经济周期 [66][67][68] 问题: 住宅终端市场需求是否仍按预期从低两位数增长降至中高个位数增长 - 因去年同期基数高，预计住宅需求增长率降低，但市场仍保持强劲，土地开发活跃 [70] 问题: 市政项目因产品供应受限搁置，是否会导致IIJA资金2023年无法有效流入 - 虽有这种可能性，但鉴于需求和项目意愿，预计资金2023年将开始流入，取代部分现有项目的自筹资金 [71] 问题: 上调展望受销量和定价影响程度，以及如何管理库存避免失衡 - 上调展望主要受定价影响，预计全年定价为中两位数增长，增速将放缓；公司大部分库存分配给特定项目，部分为可在网络内转移的通用库存，会密切关注库存与积压订单和投标活动的平衡 [74][75] 问题: 目前积压订单和即将开展项目类型与去年和年初相比的变化 - 非住宅和商业建筑市场持续增长，消防产品需求增强，住宅和市政市场相对稳定 [78] 问题: 去年因低价库存销售获得的50 - 100个基点毛利率提升，今年是否持平 - 该50 - 100个基点将从过去三个季度约26%的毛利率中扣除，全年毛利率与2021年持平 [81] 问题: 是否有迹象表明项目从投标到启动时间延长或市场疲软 - 目前未观察到市场疲软迹象，与供应商、客户沟通及内部数据分析均未显示项目启动时间延长 [83]