财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额近13亿美元，较上年同期增长约36%，主要因销量增长和平均售价提高 [58] - 第二季度毛利润增长41%至3.25亿美元，销售毛利率从上年同期的24.1%提升至25.1%，约提高100个基点，主要得益于产品采购和定价的改善 [64] - 第二季度销售、一般和行政费用增长40%至1.92亿美元，主要归因于人员费用增加、股权薪酬费用增加以及首次公开募股相关成本 [66][67] - 第二季度因债务再融资确认债务修改或清偿净损失5040万美元，预计每年节省利息支出约8500万美元 [68][69] - 调整后EBITDA增长57%至1.55亿美元，调整后EBITDA利润率提高约160个基点，得益于净销售额强劲增长、毛利率扩张和固定成本结构的杠杆作用 [69] - 调整后净收入增长215%至6100万美元，主要因销售增长和毛利率扩张，但部分被较高的SG&A费用抵消 [70] - 季度末净债务为14.33亿美元，净债务杠杆降至3.3倍，较上一季度改善1.9倍，主要得益于首次公开募股净收益、再融资交易和调整后EBITDA的增加 [71] - 预计2021年全年调整后EBITDA在4.7亿至5.1亿美元之间，同比增长37%至49% [85] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管道阀门和配件销售额较上年同期增长近43%，风暴排水和消防产品销售额分别增长21%和37%，计量产品线增长9%，计量增长受全球半导体芯片短缺影响 [62][63] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅建设受益于强劲的住房需求和开发，市政终端市场开始加速增长，非住宅终端市场整体实现正销量增长 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是水、废水、雨水排水和消防产品及相关服务的专业分销商，服务于全国市政、非住宅和住宅终端市场，是仅有的两家全国性分销商之一，市场规模约270亿美元 [11][12] - 公司通过多种途径实现可持续增长，包括受益于行业趋势、有机增长、收购和提高毛利率等 [20] - 公司有强大的收购和整合业务的记录，近期收购了L&M Bag and Supply和Pacific Pipe，以扩大在服务不足地区和产品类别的业务 [29][33] - 公司注重ESG，致力于提供安全和可持续的水基础设施，投资于员工培训和职业发展，与利益相关者保持良好沟通 [37][39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第二季度成功完成首次公开募股，筹集约8亿美元，用于降低资产负债表杠杆，为增长战略提供更大的财务灵活性 [41] - 尽管面临供应链挑战，如PVC树脂供应中断、其他产品类别供应受限和劳动力短缺等，但公司通过与供应商的长期关系和行业领导地位，成功减轻了这些影响，并获得了市场份额 [44][47][49] - 参议院通过了1万亿美元的《投资美国法案》，若该法案签署成为法律，将对水、废水和雨水排水基础设施的修复和更换活动产生巨大影响，公司有望从中受益 [55][56] - 预计下半年需求和定价趋势将持续，但受上年同期基数较高和供应链限制的影响，增长将有所缓和 [79] - 公司预计全年调整后EBITDA在4.7亿至5.1亿美元之间，但仍存在一些不确定性，可能影响业绩表现 [85][86] 其他重要信息 - 公司目前发行和流通约2.46亿股A类和B类普通股，B类股东可将其股份和合伙权益兑换为A类普通股，随着兑换的进行，非控股权益将减少 [88][89] - 公司在首次公开募股时重组为Up C结构，与IPO前股东签订了税收应收协议，预计在B类股东全部兑换股份后，现金税率将大幅降低 [90][91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: PVC增长中通胀和销量增长的影响分别是多少，2022年价格是否会维持当前水平 - 超过一半的PVC增长归因于价格因素，由于外部因素影响，预计价格至少在未来几个月内将保持高位，之后会逐渐趋于稳定 [94][95][96] 问题2: 基础设施法案中的550亿美元资金对市政预算是否有挤出效应，以及对基础设施辩论的看法 - 市政预算目前强劲且稳定，基础设施法案中的资金预计是增量的，行业在基础设施支出方面比十年前更有优势 [98][99] 问题3: 本季度高毛利率是否主要来自PVC管道，下半年毛利率能否维持，以及两次收购对下半年EBITDA的贡献 - 各产品线毛利率均有改善，PVC管道也不例外，随着价格稳定，成本可能上升，毛利率可能会有一定压缩；两次收购预计在协同效应实现后对业务有增值作用 [102][103][105] 问题4: 飓风艾达对供应商的影响何时能明确，是否可以用其他材料替代PVC - 预计在4至6周内看到飓风艾达的后续影响，但时间可能更长或更短；寻找其他材料替代PVC有挑战，但公司会利用自身优势为客户提供支持 [108][109][113] 问题5: 本季度各终端市场相对于18%的销量增长趋势如何，下半年各终端市场销量增长预期，以及下半年销量和价格增长的情况 - 本季度住宅市场表现最强，呈两位数增长，市政和非住宅市场也有不错增长；下半年各终端市场需求和增长趋势较为一致，受产品供应影响不大；下半年收入增长情况与上半年相似，但第四季度价格增长可能相对较弱 [118][119][121] 问题6: M&A管道的规模，以及当前资产负债表杠杆对执行收购的影响 - M&A管道强劲，短期内可能会有收入在500万至3000万美元之间的交易；上市对资本结构无影响，公司有充足的流动性继续推进收购 [122][123][124] 问题7: 2022年的定价情况，价格是否有粘性，以及对毛利率的影响 - 难以评估2022年的定价情况，短期内价格预计将保持坚挺；价格通常有一定粘性，成本下降时价格不会立即下降；毛利率受多种因素影响，目前难以确定 [127][129][130] 问题8: 下半年是否能从预购中获得类似的收益，以及非住宅终端市场的情况 - 下半年能否从预购中获益取决于产品供应和价格走势；非住宅市场中，道路桥梁和风暴排水业务持续强劲，商业建筑领域的报价活动增加，显示出复苏迹象 [134][135][137] 问题9: 飓风等天气事件带来的机会，以及公司如何确定在供应链管理中获得了市场份额 - 气候变化带来了大型项目机会，公司凭借全国性业务和本地专业知识及执行能力受益；公司凭借规模和专业优势获得优先获取短缺产品的机会，通过咨询式销售和提供替代材料解决方案，以及帮助客户解决劳动力问题，获得了市场份额 [142][143][147] 问题10: 与年初规划相比，哪些方面表现较好，哪些方面表现较差 - 产品价格的快速和持续上涨超出预期，但公司能够更快地将价格上涨传递给现场团队，从而提高了毛利率；疫情后需求的强劲增长也超出预期 [151][152][153] 问题11: 材料供应和劳动力挑战是否导致需求破坏，以及不同类型项目和客户的差异 - 到目前为止，尚未因材料短缺或价格上涨导致项目取消，需求仍然强劲，但未来几个季度可能会有影响；第二季度主要是有机增长，L&M Supply和Pacific Pipe的收购将在下半年体现，预计2022年上半年也会有贡献 [156][157][159] 问题12: 内部利润率表现良好是否正常，以及下半年增量利润率的情况 - 预购和快速传递价格上涨对利润率有帮助，预计部分优势将延续，但随着库存消耗和成本上升，利润率可能会有一定压缩；公司仍有机会通过有机增长和扩大自有品牌业务提高利润率 [163][164][165] 问题13: 智能电表供应情况，以及下半年的预期 - 某些类型的电表供应紧张，部分项目将因供应受限推迟到明年 [167][168] 问题14: 供应链限制对销量的影响，以及劳动力情况 - 上半年除少数智能电表项目外，供应紧张未严重影响需求满足，预计下半年供应仍将紧张；劳动力市场紧张，公司和承包商、供应商都面临招聘挑战，下半年仍将是一个难题 [170][172][173] 问题15: 产品供应限制是否会推迟自有品牌业务的推出或扩张 - 目前尚未对自有品牌业务产生重大影响，公司已建立一定的供应能力，未来几个季度将继续推进 [174][175]