财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度每股收益0.92美元，上年同期为1.06美元，上一季度为0.96美元 [7] - 本季度收入1.402亿美元，上年同期为1.543亿美元，上一季度为1.477亿美元，有效费率为58个基点，上一季度为58.2个基点 [8] - 本季度营业收入6010万美元，上年同期为7040万美元，上一季度为6400万美元，营业利润率从上个季度的43.3%降至42.8%，费用较上一季度下降4.3% [9] - 本季度薪酬与收入比率增至35.04%，前九个月为34.5%，比之前的指引高25个基点，有效税率保持在25.25% [10][11] - 季度末公司流动性总计2.699亿美元，上一季度为2.2277亿美元，且无债务，9月30日管理资产为792亿美元，较6月30日减少87亿美元，降幅9.9% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 咨询账户 - 本季度净流出2.2亿美元，上一季度净流出4.08亿美元 [13] 日本子咨询业务 - 本季度净流入1.32亿美元，上一季度净流入2300万美元，连续三个季度实现净流入，本季度投资组合分配总计2.35亿美元，上一季度为2.42亿美元 [13] 除日本外的子咨询业务 - 本季度净流入2.11亿美元，上一季度净流出9000万美元，本季度包括一笔来自新合作关系的2亿美元流入美国房地产投资组合 [14] 开放式基金 - 本季度净流出7.32亿美元，上一季度净流出2.44亿美元，本季度包括一笔10亿美元的流出，归因于一家中介机构决定取消对美国房地产投资信托基金的模型配置，分配总计2.93亿美元，其中2.48亿美元进行了再投资 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度全球股市下跌6.7%，巴克莱全球综合指数下跌6.9%，实物资产表现普遍略逊于股票，优先股表现明显优于全球债券 [24] - 基础设施在第三季度表现落后于大盘股，下跌8.9%，美国和全球房地产投资信托基金本季度分别下跌10.9%和11.6%，核心优先股本季度下跌2.3%，跑赢彭博全球综合指数和投资级债券表现 [25][28][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 优先考虑更严格的举措，推迟一些可自由支配的支出，直到衰退的程度更加明确 [40] - 2023年优先关注加速全球上市基础设施和多策略实物资产配置的需求，争取在这些增长的资产类别中获得市场份额 [57] - 认为房地产投资信托基金和优先股价格的调整将在明年提供有吸引力的切入点，计划推出两种新的优先股策略，继续推进私人房地产计划 [59][60][61] - 在分销方面，预计在亚洲分配更多资源，组织财富团队在经纪交易商、注册投资顾问和家族办公室领域分销私人房地产 [62] 行业竞争 - 从竞争角度来看，97%的开放式基金资产管理规模被晨星评为四星或五星，上一季度为98% [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场波动和股价贬值导致本季度充满挑战，资金流出反映了市场环境，但业务发展有优势，相对表现依然强劲 [39] - 宏观经济环境正处于重大转变之中，周期展开缓慢，金融资产价格调整可能持续面临挑战，投资者要求更高的风险溢价 [40][41][42] - 尽管当前投资环境具有挑战性，但最终将创造机会，公司相对表现依然强劲 [44] - 短期内，主要资产类别可能受到紧缩和经济放缓的挑战，但从战略上看，对基础设施在实物资产中的长期资产配置需求持积极态度，战术上，进入2023年，房地产和优先股可能提供最佳投资机会 [34] 其他重要信息 - 公司业绩报告包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与预期有重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述的义务 [4] - 公司业绩展示包含非公认会计准则财务指标，应与公认会计准则结果结合阅读，相关指标的调整明细可在收益报告和演示文稿中查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在私人房地产方面的资产募集和投资情况，以及公私市场相对价值差异带来的机会大小 - 公司正在为两种策略筹集资产，已购买了一些资产，但鉴于宏观经济环境，在私人市场价格调整期间投资进展缓慢，会利用筹集的资金在上市市场把握机会 [66][67] - 公私市场今年以来存在40%的价差，从基本面和估值角度看，两者差异不应如此大，预计投资者未来会利用这一价差进行资产再平衡，但需要等待市场周期进一步发展 [68][69] 问题2: 房地产投资信托基金和优先股是否开始吸引投资者和投资组合经理，资金流入是否会提前到来 - 优先股方面，投资者在等待美联储紧缩进程结束，预计短期内会有资金流入 [71] - 房地产方面，投资者仍有犹豫，需等待美联储紧缩进程和衰退情况更加明朗，但随着市场周期演变，预计投资者会开始关注房地产 [72][73] 问题3: 房地产投资信托基金是否会出现类似2009年的资本重组情况 - 房地产公司的资产负债表自金融危机以来有了显著改善，但随着利率环境变化，可能会出现一些机会，包括资本重组、首次公开募股等，美国和欧洲都可能存在相关机会 [74][75][77] 问题4: 公司在非美国咨询业务、美国咨询业务的现状和前景，以及亚洲（除日本）业务的情况 - 公司在美国咨询业务上投入最大，改变了业务模式和薪酬结构，对团队表现满意，尽管当前环境具有挑战性，但对该业务前景感到乐观 [78][79][80] - 在非美国地区，中东业务取得了成功，亚太地区出现了新的业务机会，公司将在该地区分配更多销售资源 [81][82] 问题5: 公司投资资金的主要流向，以及哪些支出能最快转化为有机增长 - 资产管理人员的投资主要分为两个方面，一是人才，随着业务发展需要更多团队成员；二是使用资产负债表资本为新策略提供种子资金，如优先股和私人房地产策略 [84][86] 问题6: 美国房地产投资组合的构建情况和前景 - 今年房地产市场的重新定价主要是由于对资本成本上升的预期，低资本化率、高倍数的行业受到的影响最大 [88][89][90] - 公司的投资组合非常平衡，对办公物业的敞口很小，看好住宅、零售和自助存储等领域，这些领域对利率上升的敏感度较低，且具有较好的定价能力 [91] 问题7: 如何在销售过程中向客户传达投资见解 - 公司会根据客户的不同，与现有客户和潜在客户沟通公司人员、投资流程、市场周期观点等，强调主动管理的重要性 [92] - 公司通过多种方式向客户传达投资见解，包括关系经理与客户直接沟通、在网站上发布研究报告、举办年度投资者会议等 [94][95]