财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，Ceridian营收2.003亿美元，同比增长9.8%；调整后EBITDA为4350万美元，同比增长22.2%；云服务收入1.483亿美元，同比增长27.5%；Dayforce平台活跃客户达3718个，较2017年第四季度末的3001个有所增加 [18] - 2018年第四季度，美国蓝丝带控股公司总营收2.985亿美元，与2017年第四季度持平；EBITDA亏损4380万美元，而2017年第四季度为盈利100万美元 [19][21] - 2018年第四季度，T - System调整后营收1360万美元（ASC 606），低于ASC 605标准下的1530万美元；EBITDA为260万美元，利润率19.1%，低于ASC 605标准下的430万美元和28.1% [23] - 截至2018年12月31日，Cannae账面价值11.25亿美元，合每股15.58美元，高于2017年12月31日的10.6亿美元和每股14.95美元；2018年第四季度末，控股公司现金3.082亿美元，高于2017年12月31日的1.48亿美元；2月使用2.5亿美元现金部分收购DNB后，资产负债表上约有6500万美元现金 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 Ceridian - 2018年第四季度营收2.003亿美元，同比增长9.8%；调整后EBITDA为4350万美元，同比增长22.2%；云服务收入1.483亿美元，同比增长27.5%；Dayforce平台活跃客户达3718个，较2017年第四季度末的3001个有所增加 [18] 餐饮集团 - 2018年第四季度，美国蓝丝带控股公司总营收2.985亿美元，与2017年第四季度持平；Legendary Baking第三季度营收同比增长18.1%，即600万美元，但餐厅销售额下降600万美元，主要因关闭21家表现不佳餐厅致营收减少510万美元 [19] - 99品牌同店销售额季度增长2.5%，Bakers Square同店销售额增长0.3%，O'Charley's下降2.4%，Village Inn下降1.2%；99品牌同店销售表现优于Black Box区域指数，O'Charley's表现逊于Black box全国指数，Village Inn和Bakers Square表现逊于NPD中高端家庭指数 [20] - 2018年第四季度EBITDA亏损4380万美元，包含与商誉减值、支付给Cannae的便利费和固定资产减值相关的非现金费用 [21] T - System - 2018年第四季度调整后营收1360万美元（ASC 606），低于ASC 605标准下的1530万美元；EBITDA为260万美元，利润率19.1%，低于ASC 605标准下的430万美元和28.1% [23] - 2018年第四季度，按ASC 605标准，两项业务有机营收同比基本持平，离岸编码业务占比增加使编码毛利率提高500个基点；ASC 606实施使文档业务收入确认波动增大 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 收购Dun & Bradstreet - 2019年2月8日，公司与Black Knight、Thomas H. Lee Partners和CC Capital Partners合作，以约72亿美元收购Dun & Bradstreet，公司投资5亿美元股权，占股24.5% [7] - 公司董事长Bill Foley被任命为Dun & Bradstreet董事会执行主席，负责三项近期举措：加强领导团队、降低成本结构、重振销售团队和提升产品交付能力 [8][9][10] 调整Ceridian持股 - 2018年第四季度，公司出售440万股Ceridian股票，获1.525亿美元，用于部分资助对DNB的投资；目前公司持有3270万美元Ceridian股票，占股23.7%，按2019年3月13日收盘价计价值16.2亿美元；公司计划变现Ceridian持股，近期目标是偿还为投资DNB所借的2.5亿美元并增加控股公司现金 [12] 餐饮集团战略 - ABRH管理团队实施一系列举措，包括精简表现不佳门店、将部分Village Inn市场转为特许经营模式，以降低成本、提高生产力和客户满意度，最终增加现金流 [13] - 2018年11月6日，公司完成餐饮集团重组，直接持有ABRH 65.4%股权，直接和间接持有99 Holdings 88.5%股权；99品牌表现出色，持续跑赢市场并产生强劲自由现金流 [14] T - System战略 - 2018年第三季度上任的CEO Bob Wilhelm完成战略审查，旨在为提高销售、效率和增长以及运营效率制定行动计划 [15] - 公司正在调整管理结构，积极招聘高管人才，以实现长期可持续增长，并选择性进行小规模收购；预计2019年为转型年，管理团队将实施组织变革并在人员和产品开发上进行增量投资 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对为未来增长和创造价值所取得的进展感到满意，认为对Dun & Bradstreet的收购及相关举措将为其客户、员工和新股东带来长期价值 [7] - 餐饮集团管理团队的战略调整已初见成效，公司正朝着实现长期利润增长、提高同店销售额和客流量的目标迈进 [22] - 预计2019年是T - System的转型年，随着管理团队实施组织变革和投资，公司有望在后续年份实现可持续增长 [17] 其他重要信息 - 会议提醒包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与预测有重大差异，公司无义务更新前瞻性陈述 [4][5] - 因持续审查和完善T - System在ASC 606下的收入确认会计处理，导致财报发布和会议推迟，最终影响Form 10 - K的提交 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: Dun & Bradstreet成本协同效应及2亿美元成本节约进展 - 公司已确定成本节约领域，约65%的节约将在人员方面实现，预计在第一年完成；其余35%也将在第一年末达到预期进度 [28][29] 问题2: 成本节约是否会对收入产生影响 - 公司目标是在不影响收入的前提下降低成本，通过举办员工大会、与国内外主要客户会面等方式，确保组织重新调整为更有效的市场策略，同时识别可能需要并购解决的产品或技术差距 [30] 问题3: Dun & Bradstreet管理层情况及与Anthony和Steve的关系 - 公司认为拥有合适的领导团队，正按照以往成功收购经验进行管理，目标是改变低效的组织设计和接受平庸的企业文化；预计下季度能提供更详细更新 [31][32] 问题4: T - Systems有机营收情况及并购战略更新 - 按ASC 605标准，T - Systems有机营收基本持平；编码业务方面，若按同口径计算，有机营收增长约10% [33] - 公司有并购管道，主要集中在编码和收入周期管理业务，但需确保团队有能力有效运营现有业务并成功整合收购项目，预计2019年下半年开始执行 [34]