财务数据和关键指标变化 - 2022年全年，公司按备考基准计算的收入增长12%，调整后EBITDA增长13%至4.67亿美元；剔除Advanced Circuits后，调整后EBITDA增长14% [33] - 2022年第四季度，公司综合备考收入和调整后EBITDA增长分别为4%和3%，符合预期 [33] - 2022年第四季度，调整后收益为2870万美元，低于上一年同期的3710万美元，主要是由于7月收购PrimaLoft的融资成本 [15] - 2022年第四季度，综合净亏损为1180万美元，而去年同期为净收入2590万美元，主要是由于第四季度对Ergobaby子公司进行了2060万美元的减值，以及第三季度收购PrimaLoft导致管理费用和利息支出增加 [41] - 2023年全年，公司预计综合子公司调整后EBITDA在4.2亿至4.6亿美元之间，调整后收益在1.05亿至1.35亿美元之间 [42] - 2023年，公司预计总资本支出在7000万至8000万美元之间，与2022年相当 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 利基工业业务 - 2022年，收入增长9%，调整后EBITDA增长8%；剔除Advanced Circuits后，收入增长10%，调整后EBITDA增长11% [34] - Arnold在2022年取得创纪录的订单量，销售额和EBITDA实现两位数增长，年底积压订单达8300万美元，订单出货比为1.13 [4] - Sterno Group在第四季度和2022年略有下降，预计2023年业务将保持稳定并可能恢复适度增长 [35] 品牌消费业务 - Marucci在2022年表现出色，销售额和EBITDA分别增长40%和27%，第四季度利润率保持强劲 [11] - PrimaLoft在2022年备考收入和EBITDA分别增长21%和24%，第四季度备考收入略有增长，EBITDA略有下降 [12] - Lugano在第四季度和2022年持续增长，收入和EBITDA分别增长超过45%和60% [37] - 511在2022年逆势增长，收入和EBITDA分别增长9%和6% [38] - Velocity Outdoor在第四季度继续面临困境，零售库存水平和射箭业务库存较高，销售面临挑战 [39] BOA - 2022年，BOA收入和调整后EBITDA分别增长26%和38% [211] - 2023年秋冬季节，BOA产品的型号数量预计增长近10%，并有望在2024年秋冬进一步加速增长 [212] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内和全球经济环境、供应链、劳动力中断、通货膨胀和利率上升等因素对公司及其子公司产生重大影响 [1] - 后疫情时代，市场存在库存冲击，对供应链下游的业务影响最为明显，预计2023年上半年这一趋势将持续 [7] - 公司部分业务在2023年上半年面临库存去化的挑战，但预计下半年将恢复增长 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2023年第一季度出售了Advanced Circuits，所得净收益约1.7亿美元用于偿还循环信贷余额和降低杠杆水平 [14][16] - 2022年，公司进入医疗保健领域，任命Kurt Roth为负责人，目前正在积极开发并购目标的强大管道 [31] - 公司将继续推进ESG平台建设，实施定制化的ESG技术平台进行数据收集，并准备收集子公司的范围1和范围2排放数据 [220] - 行业并购活动仍显著低于历史水平，公司希望如果经济逆风在2023年下半年缓和，并购环境将有所改善 [193] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司多数业务表现超出预期，部分业务正在应对库存冲击，但预计这些逆风将是短期的，下半年将实现复苏 [5] - 公司认为目前没有衰退迹象，就业市场需求旺盛，消费者有消费能力，尽管存在通货膨胀，但消费者储蓄仍高于疫情前水平 [54][83] - 随着中国重新开放，公司在亚洲的国际业务有望获得积极的顺风，推动全球增长 [85] - 公司对长期增长前景充满信心，认为各子公司具备实现增长目标的能力，且在市场竞争中处于有利地位 [181][206] 其他重要信息 - 公司于2022年第三季度收购了PrimaLoft，该收购对第四季度和全年的收入增长产生了积极影响 [189] - 2022年第四季度，公司经营活动产生的现金流量为1160万美元，主要得益于强劲的经营业绩；同时，公司使用了2920万美元的营运资金，继续战略性地增加Lugano的库存水平以支持近期需求 [191] - 2023年资本支出主要用于Lugano在华盛顿特区和康涅狄格州格林威治的新零售店，以及佛罗里达州棕榈滩的门店扩张，以及5.11继续增加其零售店数量 [192] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年上半年与下半年的业绩趋势及第一季度至今的情况 - 除BOA和PrimaLoft外，公司业务在2023年前两个月的表现好于预期，拥有直接面向消费者业务的公司如511和Lugano目前状况良好 [196] - 预计第一季度业绩同比下降幅度最大，为高个位数至低两位数；第二季度降幅将收窄；下半年业绩将反转，弥补上半年的不利影响 [197] 问题: 医疗保健业务的最新进展 - Kurt正在与团队合作制定医疗保健业务的计划，积极与投资银行和其他中介机构会面，探索一些专有机会 [198] 问题: 公司目前是否有能力进行大型收购 - 公司将通过变现库存获得大量流动性，预计2023年运营活动产生的自由现金流和营运资金变现将带来显著的流动性 [201][226] - 目前并购市场机会较少，公司杠杆率处于较高水平，但随着流动性的增加，若有极具吸引力的收购机会，公司有能力采取行动 [225][81] 问题: 对2023年经济衰退的担忧以及BOA和PrimaLoft季节性的变化 - 公司认为目前美国经济不存在衰退迹象，消费者储蓄仍处于较高水平，就业市场强劲，劳动力需求旺盛，这些因素将为全年经济提供支撑 [228][230] - 随着中国重新开放，国际业务有望获得积极影响 [230] - 预计库存去化完成后，公司核心增长率有望恢复甚至超越预期 [231] - PrimaLoft通常上半年业务较强，但由于客户订单时间推迟，可能会有部分业务延迟到第三季度，但整体仍将是上半年业务占比较大 [59] - BOA今年可能比去年更偏向于下半年业务 [86] 问题: 调整后净收入下降的原因 - 调整后净收入从1.6亿美元降至1.2亿美元，主要是由于出售Advanced Circuits以及利息成本增加，年末有3.95亿美元的A类定期贷款和1.55亿美元的循环信贷为浮动利率 [233] 问题: 对Lugano在2023年增长的规划 - 公司在整体指引中为Lugano制定了更为保守的增长计划，但目前Lugano的业务表现远超预期 [115] - 只要库存投资能够持续带来销售增长，且投资回报率保持在40%的税前水平，公司将继续投资Lugano的增长 [116][117] 问题: 1700万美元出售Advanced Circuits所得款项对债务偿还和杠杆率的影响 - 所得款项用于偿还循环信贷，具体的利润分配支付金额正在计算中，预计将使杠杆率降低几个百分点 [242] 问题: 公司何时能确定下半年业务改善的情况 - 公司预计在第一季度财报电话会议上能对第二季度的业务趋势有较好的了解，通常订单有4 - 8周的滞后时间 [112] - 大约在7月，公司将对第三季度业务有较好的了解，这也将为第四季度的业务趋势提供参考 [113] 问题: 公司对10亿美元2028年长期目标以及子公司长期增长率的看法 - 公司认为各子公司目前的定位比以往更好，尽管面临一些逆风，但仍具备增长潜力 [123][124] - 剔除增长低于公司综合增长率的Advanced Circuits后，对整体增长有积极影响 [125][143] 问题: 若下半年业务反弹，公司是否会出售部分业务、为Kurt提供更多资金、回购股票或进入资本市场 - 公司不会主动在今年出售业务，但如果市场条件允许，5.11可能会考虑上市 [126] - 目前资本市场关闭，但预计未来市场将重新开放，5.11作为优质公司，届时对公众投资者将更具吸引力 [127][128] - 如果股价被低估，公司准备通过回购股票为长期股东创造价值，但同时也会考虑将资金用于子公司的增长和收购 [131][152] 问题: Lugano未来3 - 5年的潜在门店数量、新店投资回报率和达到稳定状态的时间 - 今年计划开设几家新店，可能还会有一家，2024年可能会有类似的开店计划，但需要培养管理沙龙的人才 [160] - 新店的投资回报率和达到稳定状态的时间因地点而异，在已有客户基础的地区开店回报较快，而国际新店可能需要更长时间 [138] 问题: 公司如何考虑长期债务融资 - 公司目前76%的债务为固定利率，23%为浮动利率，希望100%的债务为固定利率 [135] - 目前进入市场进行长期债务融资的成本比当前支付的利率高出几百个基点，因此公司选择耐心等待 [157] - 如果利率在今年晚些时候稳定，债券市场开始复苏，且发行成本接近上次债券发行价格，公司可能会考虑进行长期债务融资 [158]