财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度合并收入为5.105亿美元，较去年同期的4.086亿美元增长25%，主要得益于2021年9月收购Lugano以及BOA、Marucci Sports和Outdoor Solutions的两位数增长 [24] - 2022年第一季度合并净收入为2970万美元，较去年同期的2200万美元增长35%；调整后收益为3600万美元，较去年同期增加990万美元，增长38% [25] - 截至2022年3月31日，公司现金约9730万美元，循环信贷额度未提取，杠杆率约为3倍，有能力将循环信贷额度增加2.5亿美元 [27] - 2022年第一季度运营现金流使用3350万美元，主要用于Lugano的战略库存投资；资本支出为1040万美元，高于去年同期的730万美元 [28][29] - 公司将2022年全年合并子公司调整后EBITDA展望提高至4.1 - 4.3亿美元，调整后收益展望提高至1.2 - 1.35亿美元；预计2022年资本支出为7000 - 8000万美元 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 利基工业业务 - 2022年第一季度收入增长19.5%，调整后EBITDA增长9.4%；Arnold和Outdoor收入和调整后EBITDA均有显著增长；Outdoor利润率因原材料成本上升有所下降，但预计大部分成本将在今年晚些时候通过合同转嫁 [15][16] - Sterno餐饮产品需求在本季度及第二季度显著增长，但香蜡产品需求较2021年第一季度异常强劲的水平有所下降 [16] 消费业务 - 2022年第一季度收入增长14%，调整后EBITDA增长13% [17] - BOA收入增长超55%，季度EBITDA达创纪录的2500万美元；Lugano调整后EBITDA增长超46%，公司将继续支持其开设新沙龙 [17] - Marucci通过向零售合作伙伴空运大量产品获得货架空间，导致第一季度收入强劲增长但利润率受影响；预计第三季度推出的CapEx将带来有利比较 [18] - Velocity气枪业务第一季度需求恢复到疫情前水平，预计第二季度比较困难 [19] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 并购市场活动低迷，预计第二季度仍将低迷，若经济逆风缓解，下半年活动将逐渐回升；公司正在推进多个附加收购项目，但市场交易难度较大 [33][51] - 公司积极加强和制度化ESG实践，将其融入投资组合公司，认为这有助于管理风险、降低资本成本和扩大估值倍数；招聘时注重多元化，近期新增3名多元化人才 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在供应链限制、通胀压力和劳动力短缺等逆风下仍实现增长，尽管短期内经济逆风可能持续影响利润率，但相信子公司的竞争地位使其能够在通胀环境稳定后恢复利润率 [9][12] - 对BOA和Lugano的长期增长前景持乐观态度，认为BOA在可寻址市场的渗透率仅为5%，增长潜力大；Lugano库存投资与盈利性收入增长的相关性持续存在，将继续投入资本 [9][11] - 尽管市场和利率波动、GDP收缩、通胀和劳动力短缺等不确定性因素存在，但公司对管理团队有信心，相信能够为股东创造长期可持续价值 [29][31] 其他重要信息 - 公司原计划在第二季度初完成Advanced Circuits的出售，但由于ACE推迟股东会议以修订和确定融资安排，目前不再接受相关问题 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 消费业务方面，第一季度消费者行为有何变化，不同消费层次受通胀、市场波动和俄乌冲突的影响如何 - 第一季度消费者支出整体强劲，除Sterno香蜡产品因疫情相关需求减弱外；富裕消费者受通胀影响较小，仍在继续消费，而低端大众产品消费者购买力受通胀侵蚀；公司多数消费业务面向高端消费者，目前需求未减弱，4月需求依然强劲 [39][40][42] 问题2: BOA的增长中有多少是因鞋类OEM对供应链中断的担忧而提前拉动的收入，与核心增长和市场份额获取的关系如何 - BOA需求广泛且强劲，第二季度需求可持续；可能存在一定的提前拉动情况，但只是小阻力，大部分需求是真实的 [44] 问题3: Marucci在哪些类别中获得了最多市场份额，空运成本在短期内是否会消失，是否会继续作为获取市场份额的工具 - 第一季度通过空运在手套、袋子、快速垒球等类别中助力增长；未来将有选择地使用空运，第三、四季度销售计划中大部分不使用加急货运；Marucci有潜力在棒球、垒球及其他相关领域拓展 [46] 问题4: Lugano目前是否处于正常运营水平，未来应如何看待 - 第一季度受阿斯彭门店季节性影响较高，但业务基础需求显著增长，且这种增长趋势将持续 [48] 问题5: 公司潜在收购主要指平台交易，能否谈谈附加收购机会 - 年初平台交易因经济逆风放缓，卖方因供应链、通胀、市盈率压缩和市场风险偏好下降等因素不愿进入市场；第二季度情况可能同样疲软，下半年有望改善；公司正在推进多个附加收购项目，但市场交易难度较大，需考虑卖家对盈利正常化的预期调整 [49][50][52] 问题6: 市场环境需多久保持波动和混乱，卖家才可能接受较低市盈率并出售资产 - 资产价格下跌时卖家调整预期较困难，这是个案决策；若市场持续波动，市盈率继续收缩，可能需要大半年时间卖家才能调整价格预期；公司希望下半年市场有所改善，2023年明显好转 [57][59][60] 问题7: BOA的增长是否在所有产品类型和地理区域都广泛存在，是否有表现特别好的区域 - BOA的增长在地理区域上广泛存在，本季度亚洲市场略有优势；其业务更具国际性，需求在国际、欧洲和亚洲都很强劲；该技术在整体鞋类市场渗透率低，有很大市场份额可获取 [62][63] 问题8: Lugano的库存投资是按每个沙龙相同水平进行，还是每个沙龙的库存也在增加 - 两者都有，公司会进行机会性采购，并将价值传递给终端消费者；库存投资与盈利性收入增长的相关性持续存在，公司计划继续投入大量资本以推动增长 [64][66][67] 问题9: 医疗保健业务的最新进展如何 - 公司正在寻找合适的领导者，有几个候选人正在考虑中，尚未准备好宣布；有信心在2022年推出该业务，认为领导者的行业专业知识对识别合适资产至关重要 [69] 问题10: 如果美联储加息，对公司投资组合公司有何影响，公司结构是否具有优势 - 公司去年发行的8年和10年期债券使资产负债表具有长期期限，目前无短期债务，利率波动对母公司无影响；向子公司提供的大多是浮动利率债务，利率上升理论上会降低子公司应税收入和税负，增加母公司利息收入，但由于母公司正常年份净亏损，整体上加息会降低公司税收支出，增加自由现金流；公司结构在市场波动时具有融资优势，能为交易带来确定性 [71][73][74] 问题11: 公司的循环信贷额度是否会在今年使用 - 是否使用循环信贷额度取决于能否进行有意义的平台收购；公司在库存投资上已投入大量资金，除Lugano外，其余业务库存充足，预计将在今年及2023年实现现金流正向；公司业务产生高自由现金流，营运资本应是现金生产者；使用循环信贷额度主要取决于附加收购或新平台收购的投入情况 [78][79][81] 问题12: BOA的增长中季节性因素、现有产品平台和垂直领域、产品扩展以及新客户的贡献分别有多少 - 难以精确划分；BOA拥有颠覆性技术、优秀管理团队和大量专利，市场份额仅5%，有可持续的长期增长机会；公司每年与品牌合作伙伴合作在新平台上扩展技术，管理团队也在进入新行业垂直领域；目前主要是在现有品牌合作伙伴的新平台上拓展，而非引入大量新品牌合作伙伴 [86][87][91]