财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收14亿美元，同比增长25%，超出12.8 - 13.6亿美元的指引范围 [39] - 调整后EBITDA亏损9700万美元，优于亏损1 - 1.1亿美元的指引范围，但亏损大于上年同期 [43] - GAAP净亏损1.88亿美元，上年同期为2.12亿美元，2022年第一季度包含6400万美元基于股票的薪酬费用，上年同期为1.68亿美元 [44] - 2022年第二季度营收指引为20 - 22亿美元，调整后EBITDA指引为盈亏平衡至4000万美元 [51] - 2022年全年营收指引为76 - 80亿美元，低于此前79 - 81亿美元的预期，同比增长18.5% - 25% [56][57] - 2022年预计调整后EBITDA至少盈亏平衡，低于此前4000万美元的预期 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第一季度交易量增长18%，略超4.7万笔，总交易额540亿美元，同比增长23% [40] - 每主要代理交易量为3.8笔，低于2021年第一季度的4.1笔 [41] - 相邻服务业务仍处于早期发展阶段，目前仅占营收的约1%，产权和托管服务附加率较高 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第一季度市场份额增至6.1%，LTM基础上为5.8%，较上一季度的5.6%有所提升 [17][18] - 行业库存较上年同期下降超20%，加利福尼亚州库存极低影响了第二季度营收展望 [40][53] - 4月加利福尼亚州房地产经纪人协会报告库存已开始释放，全国也有类似库存增加的报告，新屋交付预计今年晚些时候增加，上周抵押贷款申请连续第二周增加 [54][55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将根据优先级放缓投资速度，调整成本结构，提高成本效率，加强Compass平台建设 [13][16] - 目标是2023年实现正自由现金流，2025年调整后EBITDA利润率达10%，自由现金流转化率达8% - 9% [15] - 持续吸引更多代理，提高其生产力，覆盖更多美国地区以增加市场份额 [17][19] - 关注五项与代理相关的关键绩效指标，包括代理招聘、留存、技术采用、降低服务成本和相邻服务 [20] - 考虑今年晚些时候推出家庭保险产品，正在评估多种方案 [69] - 行业竞争激烈，公司认为在市场低迷时，其技术优势和平台价值将更凸显，能吸引更多代理，拉开与竞争对手差距 [14][65] - 市场低迷可能导致传统经纪公司减少第三方工具支出，独立第三方软件提供商和颠覆性经纪公司模式受影响较大 [102][104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和地缘政治环境给经济带来巨大压力，第二季度开局艰难，营收展望受影响 [45][46] - 尽管当前宏观环境不确定，但由于需求强劲和库存历史低位推动价格上涨，预计2022年市场仍将增长 [47] - 公司资产负债表强劲，现金充足，有3.5亿美元信贷额度，无需额外资本，有足够流动性并能继续扩大市场份额 [10][48] - 对公司财务状况持续改善感到满意，相信将继续扩大代理基础、增加市场份额并实现盈利目标 [60] 其他重要信息 - 未来几个月公司将进行领导层调整，Greg Hart将担任首席运营官，Kristen Ankerbrandt将于9月离职，公司已聘请猎头公司寻找下一任首席财务官 [32][33][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在交易环境疲软、宏观担忧和利率上升的情况下，如何平衡潜在的市场份额增长与现金保留？ - 公司表示现金保留是首要任务，若市场大幅下滑将暂停扩张，但可在现有市场更高效地获取代理，且当前竞争格局有利于公司，长期低迷将凸显平台价值 [63][64][65] - 公司去年积极扩张，今年可进一步渗透现有市场以实现盈利增长 [67][68] 问题2: 能否分享家庭保险产品的推出时间和模式？ - 公司正在密切评估家庭保险产品，目前尚无明确计划，正在考虑多种方案 [69] 问题3: 能否深入介绍促使更多代理使用Compass平台的计划？ - 公司今年最大的新举措是为代理提供教练服务，转变培训策略，从培训工具使用转向教导如何利用工具发展业务，创建了客户成功团队进行全国和区域培训，三分之一的代理参与了相关项目，数据显示参与项目的代理更多使用工具且业务增长更好 [72][73][75] 问题4: 总交易价值上升但每代理交易量下降的趋势是否会持续？ - 公司认为第一季度每主要代理交易量下降是由于2021年第一季度有较强的后疫情市场、今年春季销售季开局缓慢以及库存较低等特殊因素导致，预计该数字不会继续下降，LTM每主要代理交易量预计今年会略有上升 [77][78][79] 问题5: 市场变化是否影响代理招聘计划？ - 相关评论主要是关于如何应对市场深度或长期低迷，目前公司正在适度调整扩张前景，但不调整招聘前景，将专注于现有市场更有利可图的招聘，以实现更有利可图的增长 [82][83] 问题6: 如何看待C&O费用占营收百分比的近期趋势与长期目标？ - 第一季度C&O费用占营收百分比上升20个基点，但经纪业务拆分方面有36个基点的改善，相邻服务业务的增长将有助于提高利润率，今年会有一定进展，2023 - 2024年随着相邻服务业务规模扩大，改善将更明显 [85][86] 问题7: 对今年剩余时间的市场份额有何预期？ - 公司预计将继续扩大市场份额，加利福尼亚州库存开始释放，市场价格强劲，预计价格将上涨10% - 13%，尽管购房成本上升，但需求仍能支撑价格和交易量，公司指引包含1% - 7%的市场增长范围，即使市场零增长，公司仍有望实现15% - 18%的营收增长 [88][90][91] 问题8: 端到端平台上线后，关键绩效指标或财务指标将如何变化？ - 短期内，平台将提高代理的净推荐值（NPS），通过提高代理生产力节省时间，进而降低代理加入的激励成本，实现更有利可图的增长 [92][95][96] - 中期来看，平台将降低服务成本，通过标准化、优化和将部分关键角色转移到低成本国家，对损益表产生影响 [97] - 从财务角度看，平台将使代理留存更容易，改善佣金和其他项目，在招聘方面也能以更有吸引力的经济条件吸引代理，影响佣金、其他项目以及销售和营销费用 [98][99] 问题9: 市场低迷时，哪些是会被淘汰的“弱手”？ - 传统经纪公司可能会减少为代理提供第三方工具的支出，独立第三方软件提供商将减少投资，无法提供更完整的解决方案，许多颠覆性经纪公司模式可能无法在市场低迷中生存，即使存活也缺乏资本进行投资，在行业中的影响力将大幅降低 [102][103][104] 问题10: 股价低迷对代理留存有何影响？ - 招聘方面，不到9%的代理获得股权，公司计划逐步取消，对招聘无影响；留存方面，第一季度留存率与上年同期相差1%，反映了公司的实力 [107][108]