财务数据和关键指标变化 - Q1营收同比增长21%，高于高个位数增长的指引 [4][5][8] - 调整后毛利率为63.4%，较去年增加近500个基点，较上一季度增加250个基点，连续三个季度毛利率超60% [12] - 调整后EBITDA同比增长67%至2.79亿美元，利润率超20%，较去年第一季度增加550个基点 [22] - Q1稀释调整后每股收益为0.8美元 [25] - Q1自由现金流为2.41亿美元，净债务余额约为49.6亿美元，较第四季度减少超2亿美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 高端产品线 - 营收同比增长34%，高端香水业务增长强劲，高端化妆品销售额在本季度增长超一倍 [8][9] 大众美妆产品线 - 营收同比增长3%，全球大众美妆品类恢复增长，市场份额趋于稳定 [9] 各个市场数据和关键指标变化 美洲地区 - 营收同比增长23%，美国实现两位数增长，拉丁美洲、加拿大和巴西也有增长贡献 [10] EMEA地区 - 营收同比增长17%，英国、俄罗斯和当地旅游零售贡献较大 [10] 亚太地区 - 营收同比增长29%，当地旅游零售同比增长两倍，中国市场增长近50% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 稳定大众美妆品牌 - 明确各品牌定位和价格层级，聚焦CoverGirl，推出清洁美妆产品，该品牌在过去7个月中有4个月市场份额增长，预计势头将持续；将CoverGirl的转型策略应用于其他品牌，推出Kind & Free产品线 [36][37][38] 加速奢侈香水业务 - 推出多款香水，如Gucci Flora Gorgeous Gardenia和Burberry Hero，在多个地区和渠道取得成功 [42][43][45] 加速高端大型产品组合 - 重新推出Kylie Cosmetics，更新产品配方，多个系列销售表现出色，在多个市场表现优异；Gucci美妆销售额同比增长两倍，在美国和中国的销售持续三位数增长 [46][47][50] 拓展护肤品组合 - Lancaster的护肤业务复苏，护肤品销售占比增加，表明品牌向护肤品牌的转型取得成效 [51] 发展电商和直接面向消费者业务 - 电商业务同比增长23%，高端和大众美妆业务增长均超20%，电商收入占比从去年第一季度的低个位数提升至本季度的中个位数 [52] 拓展中国市场 - 尽管受到疫情影响，中国市场销售额仍增长近50%，在天猫平台上，Gucci和Burberry的销售带动营收增长7倍，Chloe表现出色，销售额同比增长一倍 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩出色，营收增长超预期，利润增长强劲，战略增长支柱取得进展，预计2022财年将保持增长势头 [3][4][7] - 尽管面临通胀压力、供应链瓶颈和组件短缺等挑战，但公司凭借供应链和采购团队的灵活性以及业务模式的优势，成功应对，预计2022财年毛利率将继续扩大 [14][15][18] - 公司计划在第二季度加大营销投入，以推动销售增长，预计上半年EBITDA增长将达到低20%，利润率将提高约100个基点 [56][57] - 公司将继续执行战略优先事项，加大对品牌的投资，以抓住市场机会，实现可持续增长 [62][63] 其他重要信息 - 公司计划在2021年底将财务净债务与EBITDA的比率降至5倍，到2022年底降至4倍 [31][61] - 公司将继续推进巴西业务的部分首次公开募股，同时关注市场条件，寻找合适的时机 [31] - 公司资本结构得到简化，KKR将约5000万美元优先股转换并赎回，两次交易约7500万美元优先股换取约14%的Zeta股份 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 毛利率表现强劲的原因及关键驱动因素 - 毛利率提升得益于更有利的产品组合、固定成本吸收、定价和收入管理、供应链生产力以及材料成本降低计划等因素 [66][67][68] - 公司将继续加强毛利率扩张，特别是在价值部分，预计下半年毛利率将因季节性因素而降低 [70][71] 问题2: 中国11/11购物节和旅游零售的情况，以及现金流的季节性和全年趋势 - 中国市场销售势头良好，预计将在11/11购物节取得强劲业绩 [74][75] - Q1通常是现金流较弱的季度，但公司通过优化库存管理和应收账款等措施，实现了强劲的现金流，预计2022财年自由现金流将高于2021财年 [76][77][78] 问题3: 毛利率提升中定价的贡献以及SG&A比率低于预期的原因和季节性因素 - 公司去年已启动定价举措，预计下半年将继续加强，以应对材料通胀 [82][83] - SG&A比率低于预期是由于公司持续优化固定成本，并在关键战略领域进行投资，A&CP计划全年保持在中高20%的水平 [84][85] 问题4: 鉴于业务势头，公司在品牌投资方面的增量灵活性 - 公司第一季度EBITDA和利润表现出色，有足够的灵活性进行品牌投资，并将根据投资回报率进行资源分配 [88][89][90] 问题5: 大众美妆业务未能恢复到2020年第一季度水平的阻碍因素 - CoverGirl、Max Factor和Rimmel等品牌表现良好，市场份额有所提升，预计第二季度大众美妆业务将加速增长 [93][94][96] 问题6: 创新管道和开发流程的变化，成本与计划的差异，以及利润上行空间的项目规划 - 公司的创新与战略支柱紧密相关，在高端和大众美妆业务中取得了显著增长 [99][100][101] - 成本通胀对毛利率的影响从50个基点扩大到110个基点，公司将通过定价和创新来缓解通胀压力 [102][103] 问题7: 本季度成本节约情况、6亿美元成本节约目标的时间框架，以及杠杆目标是否包括剩余成本节约的加回 - 公司本季度实现成本节约6000万美元，2022财年预计实现1900万美元节约，6亿美元节约目标将在2023财年底实现 [105] - 杠杆目标不包括成本节约的加回，仅基于EBITDA和净债务计算 [106]