财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收同比接近翻倍，21财年营收46.3亿美元，高于指引区间上限 [7][8][13] - 21财年加速节省成本超3.3亿美元，比原目标高超1亿美元，推动利润增长和业务再投资 [9] - 21财年调整后EBITDA为7.6亿美元，比指引高1000万美元，EBITDA利润率为16.4%，比疫情前高300个基点 [10] - 第四季度调整后毛利率为60.9%，较去年提高超20个百分点，21财年毛利率达60%，较20财年增加190个基点 [23][24] - 第四季度固定成本同比下降15%，21财年下降16%，21财年成本节省超3.3亿美元，预计22财年节省超9000万美元 [30][31] - 第四季度调整后每股收益为负0.09美元，21财年摊薄调整后每股收益为0.01美元 [38][39] - 21财年产生自由现金流1.45亿美元，符合预期 [43] - 第四季度末财务净债务余额约52亿美元，经济净债务约40亿美元，计划到21年底净杠杆率降至5倍，22年底降至4倍 [45][47] 各条业务线数据和关键指标变化 渠道销售 - 第四季度高端产品销售翻倍，21财年基本持平，大众美妆营收第四季度同比增长38% [16][18] 品牌表现 - 多数高端品牌第四季度实现两位数至三位数增长，如古驰、马克·雅各布斯等 [17] - 大众美妆品牌第四季度增长近40%，由封面女郎、芮谜和蜜丝佛陀带动 [8][19] - 护肤业务占比从19财年的约5%提升至21财年的6%，目标到25财年超10% [69][70] - 电商业务第四季度增长19%，全年增长34%，电商渗透率达高个位数百分比 [76][77] 各个市场数据和关键指标变化 美洲地区 - 第四季度增长67%，21财年增长6%，受美国高端产品两位数增长及巴西和加拿大市场增长推动 [13] 亚太地区 - 第四季度增长59%，中国市场季度和全年均实现两位数增长 [14] EMEA地区 - 第四季度销售额翻倍，大众美妆品牌市场份额首次企稳 [15] 中国市场 - 21财年销售额占比从19财年的不到3%提升至超4%，目标到25财年超10% [82] - 第四季度在总高端美妆市场排名第九，高端零售销售额增速超市场近4倍 [83] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 稳定大众美妆品牌，如封面女郎、芮谜和蜜丝佛陀等 [54][57] - 加速高端香水业务，成为高端美妆关键参与者，拓展高端美妆业务 [60][64] - 构建护肤产品组合，提升护肤业务占比 [69] - 提升电商和直接面向消费者的专业能力和实力 [76] - 拓展中国市场，提升在中国市场的份额和影响力 [81] 行业竞争 - 公司在高端香水和美妆市场具有一定竞争力，部分品牌市场份额提升 [61][62] - 电商业务增长迅速，与竞争对手相比具有一定优势 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情导致市场波动，但关键市场香水需求未放缓，中国需求持续增长，部分欧洲市场开始复苏 [106] - 结合需求改善和强大的产品发布计划，公司业务销售势头强劲 [108] - 预计22财年第一季度可比销售额实现高个位数百分比增长，全年实现低个位数百分比增长 [109][110] - 目标22财年扩大毛利率，实现强劲运营杠杆，调整后EBITDA约9亿美元，继续降低杠杆率 [110][111] 其他重要信息 - 公司计划从22财年第一季度开始采用新的细分报告，分为高端和大众美妆两个细分市场 [20] - 公司完成巴西业务部分首次公开募股的首次备案，旨在支持巴西业务和个人护理品牌增长，推进去杠杆化议程 [49][50] - 公司将首次参加2021年中国国际进口博览会，展示品牌和产品 [86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何判断稳定大众美妆业务的进展及趋势是否会持续 - 封面女郎通过押注清洁美妆和“美妆+护肤”概念，采用新广告方式，重新吸引消费者，市场份额连续三个月增长，且连续两年未丢失货架空间 [117][119][122] - 公司密切关注新广告资产的指标，如尼基·泰勒的封面女郎广告测试指标表现出色，购买意向和转化率等指标处于公司数据库高位 [121][122] 问题: 请解释22财年第一季度和全年销售展望的驱动因素及是否存在减速情况 - 第一季度9月销售并非需求放缓，而是比较基数变难，但新举措和产品表现出色，如古驰花香栀子、凯莉化妆品等 [124][125] - 22财年销售增长得益于六大战略支柱的实施，稳定大众美妆业务为利用高端业务增长潜力奠定基础，同时电商能力增强 [127][128] 问题: 21财年受疫情影响的销售额能否恢复，以及22财年A&CP支出的预期 - 公司在高端和大众美妆业务上均表现优于市场，EBITDA利润率较19财年提高300个基点，恢复速度快于预期 [131] - 22财年将继续加大A&CP投资，特别是在工作媒体方面，支持古驰、凯莉化妆品等品牌 [131] 问题: 增加A&CP投资时关注的关键指标，以及利润增长时是否会将增量投入工作媒体 - 公司在工作媒体支出上非常专业，有严格的关键绩效指标，如购买意向、知名度等，用于资源分配 [133] - 当看到利润增长时，会决定资金重新分配方向，如今年对封面女郎的投资取得了良好效果，22财年将继续这样做 [133] 问题: 凯莉化妆品和凯莉护肤的销售前景，以及如何看待卡尔文·克莱因香水在产品组合中的地位 - 凯莉化妆品重新推出后表现出色，各项指标远超名人品牌，22财年展望包含各品牌、市场和渠道的广泛增长 [136][137] - 未对卡尔文·克莱因香水进行具体评论 [136] 问题: 22财年销售增长加速的驱动因素是什么 - 公司在战略支柱上取得进展，有多个强大举措，如古驰花香栀子、凯莉化妆品重新推出等 [140] - 香水需求在美、中、欧市场持续改善，这些产品发布增加了销售信心 [140] 问题: 巴西业务部分首次公开募股的决策原因、对损益表的影响及是否纳入销售展望，以及其他可能不适合公司组合的品牌或地区 - 巴西业务部分首次公开募股旨在支持巴西业务和个人护理品牌增长，是重要战略决策，因当地法规未对损益表影响进行评论，可参考巴西证券交易委员会网站 [143] - 未提及其他可能不适合公司组合的品牌或地区 [143] 问题: 旅游零售在高端业务中的历史占比，以及旅游恢复后该业务的增长潜力 - 旅游零售目前占比为低个位数，过去为高个位数，国内旅游零售（如海南）表现亮眼，未受近期限制影响 [146] - 公司利用海南市场测试和重新推出护肤品牌，取得良好效果，有望为旅游零售业务增加新的增长动力 [146] 问题: 何时考虑出售威娜额外股份以降低杠杆或用于核心业务增长，以及当前契约净债务杠杆情况 - 公司认为威娜股份价值在增加，没有具体出售议程，但如果有合适机会会考虑 [149] - 目前契约净债务情况良好，处于可控范围内 [150]