财务数据和关键指标变化 - 2020年全年净亏损5.986亿美元，合每股亏损14.08美元；调整后净亏损2.595亿美元，合每股亏损6.11美元 [16] - 2020年全年运营亏损4.609亿美元，调整后亏损2.206亿美元 [17] - 第四季度净亏损1.688亿美元，合每股亏损3.97美元；排除特殊项目后净亏损8520万美元，合每股亏损2美元 [18] - 第四季度运营亏损9510万美元，排除特殊项目后亏损9150万美元 [19] - 第四季度现金消耗好于预期，平均每月600万美元 [19] - 截至第四季度末，现金、短期和长期投资为10亿美元，未使用的承诺信贷额度为3.05亿美元，总可用流动性超13亿美元 [20] - 预计2021年第一季度产能为26亿美元，约为2019年第一季度水平的40%，收入为2019年第一季度水平的25% - 30% [23] - 预计2021年第一季度现金消耗为每月4000 - 4500万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度运力为17亿美元可用座位，约为2019年第四季度运营运力的27% [18] - 第四季度载客率为75%，2021年1月载客率为63% [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度重启枢纽，10月、11月、12月运力分别增至2019年同期的15%、28%、39%，年底重启51个目的地的服务 [11] - 2021年第一季度行业国际需求放缓，公司预计调整第二季度及可能全年的运力 [23][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取多项行动应对疫情，包括获取新流动性、削减资本支出、降低成本、简化机队、实施生物安全协议等 [8][9] - 参与IATA Travel Pass试验，认为该举措对国际航空旅行复苏至关重要 [10] - 公司拥有基于美洲枢纽的强大商业模式，预计该枢纽未来将更具战略优势 [13] - 2021年和2022年根据需求调整运力，有飞机存储和新交付及租赁到期的灵活性 [38][39] - 专注于使运力部署灵活并适应市场收入，调整运力以缩小收入差距 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是行业最具挑战的一年，2021年复苏之路漫长曲折 [7] - 对2021年第一季度需求不确定，不提供全年指导 [23] - 疫苗接种若成功，公司增长可能加快，且有调整运力的灵活性 [39] - 认为公司在地区处于有利地位，枢纽适合当前市场，随着疫苗接种推进前景乐观 [96][97] 其他重要信息 - 财务报告按国际财务报告准则编制，本次讨论非IFRS财务指标，可在公司网站查看与IFRS指标的调节 [4] - 讨论包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [5] - 第四季度完成5架Embraer - 190的交付，预计2021年6月交付全部14架 [21] - 12月开始MAX机队运营，当月接收1架新MAX 9，年底机队有75架飞机 [21][22] - 2021年预计返还1架737 - 800，第一季度末前预计再接收10架飞机 [22] - 已获得美国进出口银行3.279亿美元融资承诺，第一季度与波音签署MAX相关补偿协议 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 巴拿马目前旅行限制情况及未来展望 - 巴拿马数月来要求旅客在旅行前48小时内进行阴性PCR或抗原检测，也可在抵达机场时检测；转机无需检测 [27][28] 问题2: 波音飞机交付计划及融资情况 - 2021年计划交付8架MAX飞机，加上12月接收的1架，共9架；2022年计划接收5架 [29] - EXIM融资用于第一季度交付的7架飞机，今年后续交付飞机有初步承诺，预计年中完成最终融资 [31] 问题3: 客户对MAX飞机的接受情况 - 客户无负面评价，无乘客拒绝乘坐，与其他机型无差异 [30] 问题4: 2020年第四季度现金消耗低及2021年第一季度预计增加的原因 - 第四季度销售增长快于可变现金流出，部分第四季度费用在第一季度结算，12月中旬至1月销售放缓 [33][34][36] 问题5: 未来季度维护费用情况 - 第四季度有飞机出库一次性费用和飞机租赁返还应计费用，均为一次性影响 [37] 问题6: 2021年和2022年资本支出计划及交付灵活性 - 2021年资本支出约4.6亿美元，现金支出约6000万美元；2022年约3亿美元，现金支出约6000万美元 [40] - 2021和2022年根据需求调整运力，有飞机存储和交付及租赁到期的灵活性 [38][39] 问题7: 需求恢复时各地区表现及疫苗接种后预期 - 较大市场需求更多，此前需求恢复主要是VFR旅行，也有部分休闲需求 [42][43] 问题8: 美国旅行限制及检疫要求对需求的影响 - 目前仅要求赴美航班提供阴性PCR检测，检疫要求未确定；检测不影响旅行，检疫影响难以预估 [45][46] 问题9: 年底座位容量与疫情前对比及1月载客率下降原因 - 座位容量取决于需求，预计第一季度40%左右，可能下调；理论上今年ASM可增长至2019年的80%，但不现实 [48][49] - 1月载客率下降是因销售在11月达到峰值，12月收入达到峰值，1月运力达到峰值，且调整运力有时间滞后 [50][51] 问题10: 2021年单位收入表现及应对策略 - 第一季度收入为2019年水平的25% - 30%，差距较大；公司调整运力以适应市场收入 [54][55] 问题11: 成本调整措施及后续关注重点 - 此前已采取多项成本削减措施，2021年继续；目前重点是运力部署管理，避免运力过剩 [56] 问题12: 2023年实现低于0.06美元CASM x的可能性及恢复满运力时间 - 恢复到疫情前约80%运力时有望实现疫情前CASM水平；若明天恢复到100%运力，明天就能低于0.06美元 [62][65] 问题13: 美国加强限制后载客量变化及其他国家限制影响 - 美国检测要求对载客量无明显影响；阿根廷、委内瑞拉、哈瓦那、乌拉圭等国家和地区的限制对销售和业务有重大影响 [68][69][70] 问题14: 现金消耗改善的驱动因素及不包含在现金消耗指导中的流动性增加原因 - 第四季度现金消耗改善主要因销售快速增长，部分费用在第一季度结算 [72] - 不包含在现金消耗指导中的流动性增加因素有飞机融资、飞机销售、增加可用信贷额度等 [74][75] 问题15: 对2021年美元与拉丁美洲当地货币汇率的看法 - 第四季度拉丁美洲主要货币普遍升值，但汇率情况仍不稳定，难以预测最终走势 [77] 问题16: 巴拿马及其他国家对COVID旅行护照的开放程度及机场技术采纳情况 - 巴拿马参与IATA Travel Pass试验，预计3月开始；还有Common Pass、IBM、Accenture等相关倡议 [80][81][82] - 亚洲和中东部分航空公司与政府合作试点IATA Travel Pass，其他倡议也有类似情况 [83] 问题17: MAX飞机平躺座椅的创收方式 - 主要依赖商务旅行恢复，飞机用于长途市场，可服务一段时间内未恢复到疫情前水平的市场 [85][86] 问题18: Copa参与IATA Travel Pass是否需投资 - Copa和巴拿马均不投资该工具，由IATA自行开展，未来成本分配未确定 [87] 问题19: Copa对2050年碳排放减半目标的规划 - 密切关注CORSIA倡议，虽巴拿马近期无强制实施要求，但公司每年报告碳排放，参与相关讨论和评估，但暂无具体计划 [89][90] 问题20: VFR恢复快于其他细分市场对2021年下半年收益率的影响及与波音协议情况 - 短期内收益率同比下降超20%，全年剩余时间情况不确定；与波音协议保密 [93][94]