财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度销售额为6.013亿美元，较2020年第四季度下降14%，主要因半导体短缺和供应链问题致汽车产量下降；与2021年第三季度相比增长14% [11] - 2021年第四季度调整后EBITDA为200万美元，占销售额0.3%，2020年同期为5700万美元，占8.2%；GAAP基础下净亏损1.02亿美元，调整后净亏损5030万美元，合每股摊薄亏损2.94美元，2020年同期调整后净收入330万美元，合每股摊薄收益0.19美元；与第三季度相比，调整后净亏损改善53% [12] - 2021年全年销售额23.3亿美元，较2020年下降1.9%，主要因剥离部分欧洲业务及不利的销量和组合，部分被有利外汇抵消；调整后EBITDA为负800万美元，2020年为正3570万美元；全年净亏损3.228亿美元，调整后净亏损2.22亿美元，合每股摊薄亏损13.04美元；资本支出9600万美元，占销售额4.1%，2020年为9180万美元，占3.9% [12][13] - 2021年第四季度自由现金流适度流出2400万美元，运营活动净现金使用400万美元，资本支出2000万美元；年末现金2.48亿美元，循环信贷额度可用1.48亿美元，总流动性3.96亿美元 [16] - 公司预计2022年销售额26 - 28亿美元，调整后EBITDA 5000 - 6000万美元，资本支出9000 - 1亿美元，现金重组2000 - 3000万美元，预计获得净现金退税3000 - 4000万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年制造团队通过持续改进和精益制造计划节省成本3300万美元，成功将SGA&E费用减少3200万美元，通过重组行动节省1600万美元，全年实现可持续成本降低超8000万美元 [8] - 2021年末，98%的产品质量客户记分卡为绿色，项目启动记分卡全年97%为绿色，启动量较2020年高12% [6] - 2021年安全事故率为每20万小时工作0.40起，远低于0.57的世界级基准，23家工厂全年零事故 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计未来五年轻型汽车市场将显著增长，乘用车年增长率近4%，卡车和SUV超7%；2022年增长率分别为6%和11% [26] - 公司2022年超70%的全球收入预计来自卡车和SUV，北美地区接近90%；卡车和SUV每辆车平均内容是全球轿车的2.1倍，北美地区是2.7倍 [26] - 公司预计未来五年电动汽车部门收入年增长率约50%，行业约38% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进环境、社会和治理（ESG）倡议，资源分配和努力取得积极进展，获多个ESG评级机构评分提升，在11个高优先级类别中有10个领先于对标同行 [9] - 公司坚持向客户追讨成本增加部分，通过提价、延迟价格让步、增加指数合同等方式，目前进展良好，有望达到历史回收率40% - 60%的高端；推动指数合同覆盖金属部件，预计第一季度末确定金属成本回收和指数行动 [23] - 采购团队增加指数采购合同，使年度直接材料采购中指数定价覆盖比例翻倍，以避免价格大幅波动和不公平定价 [24] - 公司继续优化欧洲业务，合理化全球间接费用和固定成本，部分行动前期有成本，但短期有现金回报 [24] - 公司凭借客户关系、服务和技术优势，赢得新业务，2022年十大预期车辆项目预计占计划收入约40%，每辆车平均内容约155美元 [25] - 公司战略聚焦轻型卡车和SUV，有望受益于市场趋势，预计未来五年收入年平均增长率9%，远超轻型汽车市场 [26] - 公司在电动汽车领域处于领先地位，为多个顶级EV平台供货，过去两年获超2亿美元未来电动汽车平台新业务，预计未来五年电动汽车部门收入年增长率约50% [27] - 公司战略投资创新，包括新材料和产品开发、工厂运营和制造流程效率及可持续性提升；开发Liveline技术，已在9个地点安装，计划再推广9个地点；利用AI建模提高资产利用率和开发替代材料化合物 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年行业面临产量下降、计划波动和前所未有的通胀等逆风，公司运营成本节省被抵消，但仍取得一定成绩，如产品质量、安全和成本控制方面 [6][8] - 公司认为2022年指导意见保守，考虑到行业不确定性和宏观经济趋势；虽面临材料成本通胀等逆风，但预计销量和组合改善、制造成本效率提升将推动调整后EBITDA增长；若下半年产量回升或材料成本下降，有上行机会 [17][20] - 公司相信通过成本回收和合同指数化可抵消通胀压力，有望到2024年实现调整后EBITDA利润率和投入资本回报率的战略目标 [31] 其他重要信息 - 公司修订了宗旨、使命和价值声明，更强调与利益相关者合作，推动可持续解决方案，文化与各方利益更契合 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对营运资金的预期 - 公司认为在库存余额和工装余额方面仍有机会改善营运资金，尽管全年销售额上升，但预计营运资金全年略为正 [33] 问题2: 如何预测2022年7000万美元的大宗商品价格 - 公司使用IHS市场数据的大宗商品指数预测，将数据细化到产品和平台层面，以了解对全年生产和成本曲线的影响；如2022年橡胶价格预计同比上涨近60%，钢价上涨26%，其余由塑料、树脂等构成 [34] 问题3: 2022年全年指导的进展节奏 - 公司认为上半年情况与第四季度相似，因OEM仍在解决供应链和芯片问题；随着时间推移，情况将逐步改善，下半年好于上半年 [35] 问题4: 2022年7000万美元是否包含成本回收 - 不包含，成本回收在1.3亿美元的销量和组合价格栏中；成本回收是一个持续过程，有滞后效应，2021年第四季度实现约1000万美元回收，主要来自已有的指数合同 [37][38] 问题5: 大宗商品价格影响是否上半年更大，下半年回收更好 - 公司预计大宗商品价格下半年会下降，情况如提问所述 [39] 问题6: 供应商因生产计划变动产生的成本回收是否包含在1亿美元中，是否成功 - 部分包含，正在讨论和谈判，有些已达成，有些仍在进行中 [40] 问题7: 资本优先事项和债务再融资 - 首要任务是解决2023年11月到期的3.25亿美元定期贷款B；高级担保票据的赎回选择权将稍后处理 [43][45] 问题8: 第四季度公司及其他业务EBITDA增加1300万美元的来源 - 部分来自ISG业务的持续回收，该业务包括先进技术集团，季度内盈利并进行了回收工作 [47] 问题9: 1300万美元是否可持续 - 不完全是一次性的，但部分是非经常性的，不宜全年外推 [48] 问题10: 总流动性增加但借款基数降低，循环信贷额度可用性为何提高 - 循环信贷额度可用性基于美国和加拿大的库存余额和应收账款；尽管库存水平下降，但北美市场产量从第三季度到第四季度持续增加，可用性因此提高；有10%的保留额度，还有一些信用证影响合同可用性 [50] 问题11: 售后回租预计规模 - 交易未完成，无法披露具体金额，但金额可观，虽不能完全弥补自由现金流出，但能填补大部分缺口，第一季度交易完成后会提供更多信息 [51] 问题12: 应付账款可延长的程度 - 公司目标是全球平均约60天，年末接近57天；每天延长可节省约600万美元营运资金，2022年还有约1天的提升空间，但在当前供应环境下较难实现 [52] 问题13: 为何不同时处理第一留置权票据和定期贷款B的再融资 - 市场仍存在不确定性，公司需维持约1.5亿美元的总流动性；优先降低2.5亿美元的债务，这是疫情初期作为“保险政策”借入的；公司会根据市场情况，考虑是否同时处理或先处理定期贷款B [54] 问题14: 2022年材料成本指导是否基于已成功谈判的成本回收 - 指导包含已确定的成本回收，仍在进行的谈判未包含在内 [56] 问题15: 向指数化推进的进展及汽车制造商的反应 - 汽车制造商反应积极，但具体谈判细节决定是否达成协议 [57] 问题16: 非盈利市场或业务的剥离情况 - 南美业务目前搁置，公司正努力使其盈利，若剥离需考虑市场时机，未来仍有可能 [58] 问题17: 实现两位数EBITDA利润率目标所需的市场条件 - 建议参考IHS对2022 - 2025年的预测，公司以此为基础进行相关陈述 [60] 问题18: 售后回租的情况 - 售后回租的是欧洲的非核心物业，包括已关闭的工厂、实验室和总部空间及仍在运营的制造工厂；交易预计第二季度完成，将为公司释放资金，公司仍需在该地点短期开展业务 [61] 问题19: 第四季度EBITDA从负3400万美元改善到正200万美元，商业结算的贡献 - 约1000万美元的回收来自指数合同，销量和组合带来约7500万美元收入，按30%的转化率计算是主要改善因素；同时，大宗商品成本持续上升，制造部门和重组行动也有成本节约 [62][63] 问题20: 1000万美元是否从1亿美元目标中扣除 - 是目标的一部分，公司通过多种方式实现目标 [64] 问题21: 第四季度是否有一次性大额商业回收款项 - 没有 [65] 问题22: 公司及其他业务1300万美元的构成比例 - 公司未提供具体比例 [66] 问题23: 第四季度SG&A较第二季度增加约900万美元的原因 - 部分是工资通胀，因人员流动，新员工工资略高；SG&A包含的其他成本也受通胀影响上升；随着销售额增加和重组行动推进，2022年及以后该比例将下降 [67] 问题24: 2000 - 3000万美元现金重组成本的分配 - 约60%与欧洲已开展的行动有关，是过去行动的延续；其余用于整体SG&A和工厂以上的销售成本相关的增量行动 [68][69] 问题25: 如何看待2022年的贡献利润率及当前COGS中固定成本的比例 - 成本回收努力在第一季度末会有成果，第二季度及以后可能有追溯效应；第四季度COGS中48%是材料成本，其余是劳动力和固定成本 [71][72] 问题26: 为何进行售后回租而非直接出售 - 公司仍需在该地点短期开展业务；该项目已关注多年，目前时机合适，已找到买家，买家允许公司短期过渡 [73] 问题27: 是否聘请银行家或顾问协助资本结构调整 - 未聘请，公司与长期合作的银行集团进行沟通 [74] 问题28: 现金重组成本何时会减少 - 2022年之后暂无其他计划，希望此次调整能使公司实现两位数利润率和ROIC [75] 问题29: 大宗商品成本回收与新合同和旧合同的关系 - 自秋季以来报价的新项目已包含额外成本，未来启动无问题；当前生产和发货的项目需重新谈判成本回收，难度因项目而异 [77] 问题30: 如何看待2023年精益制造改善的可持续性 - 公司认为精益制造节省成本可持续，随着产量恢复正常，成本基础将更优，SGA&E占销售额比例将降至历史低位，对2023 - 2025年持乐观态度 [80][81] 问题31: 能否认为2022年自由现金流接近盈亏平衡 - 虽售后回租不包含在传统自由现金流中，但会改善年末流动性和现金余额，接近盈亏平衡 [83]