财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收6240万美元，较今年第三季度下降12%，较2019年第四季度下降27%；2020年全年营收2.712亿美元，较2019年全年的3.458亿美元下降22% [8] - 第四季度费用5600万美元，较今年第三季度的6480万美元减少14%，较2019年第四季度的8480万美元减少34%；2020年全年费用2.51亿美元，较2019年减少25% [10] - 第四季度信贷损失拨备为零，而2020年第三季度为740万美元，2019年第四季度为2150万美元；2020年全年信贷损失拨备为1410万美元，而2019年全年为8600万美元 [11] - 第四季度税前收益650万美元，较今年第三季度的590万美元增长10%，较2019年第四季度的100万美元大幅增长；2020年全年税前收益2010万美元，较2019年全年的920万美元增长超100% [13] - 第四季度净利润410万美元，较2020年第三季度增长8%，较2019年第四季度大幅增长；2020年全年净利润2170万美元，较2019年的540万美元增长近300% [13][14] - 第四季度摊薄后每股收益0.17美元，较今年第三季度高0.01美元，较2019年第四季度显著增加；2020年摊薄后每股收益0.90美元，而2019年全年为0.22美元 [14] - 第四季度净利息收益率为3950万美元，较今年第三季度下降14%，较2019年第四季度下降32%；2020年全年净利息收益率为6980万美元，较2019年全年增长28% [19] - 第四季度ABS债务综合成本为4.3%，较2019年第四季度的4.4%略有下降 [20] - 第四季度风险调整后净利息收益率为3950万美元，较今年第三季度增长3%，较2019年第四季度增长8%；2020年全年风险调整后净利息收益率为570万美元，较2019年全年增长4% [21] - 第四季度核心运营费用为3300万美元，较今年第四季度增长2%，较2019年第四季度下降8%；2020年全年核心运营费用为1.356亿美元，较2019年全年下降3% [22] - 第四季度核心运营费用占管理资产组合的比例为6%，略高于2019年第四季度的5.9%；2020年全年为5.9%，与2019年全年的5.8%相近 [23] - 第四季度管理资产税前回报率为1.2%，高于今年第三季度的1%，远高于2019年第四季度的0.1%；2020年全年年化管理资产税前回报率为0.9%，是2019年全年0.4%的两倍多 [24] - 年末逾期率为12%，较2019年末的15.5%下降300个基点；全年年化净损失率为6.5%，而2019年全年接近8% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 遗留投资组合约为5亿美元，占总投资组合的23%，目前收益率为18.5%；公允价值投资组合自2018年1月以来发起的所有业务，规模为17亿美元，占总投资组合的77%，收益率为10.3% [8] - 第四季度公允价值投资组合减记650万美元，全年减记2950万美元，这是一个反收入项目，会减少收入 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度拍卖回收率为42%，较今年第三季度的45%略有下降，但高于正常水平的33% [4][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续与花旗银行保持合作，更新了其仓库信贷额度 [5] - 2021年第一季度完成了一笔ABS交易，综合成本为1.1%，是公司历史上最好的ABS交易 [6] - 公司将完成向公允价值会计的转变，这有助于公司长期发展 [32] - 公司计划推出新的评分模型，并寻求更多战略合作伙伴关系，以增加业务量 [36] - 由于资金成本较低，许多竞争对手变得激进，公司将在保证资产质量的前提下适度激进以实现增长 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是充满挑战的一年，但第四季度表现良好，多项指标向好 [4] - 疫情导致业务量增长困难，但公司通过削减开支、提高核心质量等措施应对，且ABS表现逐年改善 [6][7] - 低资金成本将持续一段时间，这对行业有一定帮助，但也可能掩盖一些信用质量问题 [35] - 预计2021年情况将显著改善，公司可以专注于正常运营、增长和提高盈利能力 [63] 其他重要信息 - 公司在疫情期间获得2300万美元现金刺激，员工在家工作也能高效完成任务，未来可能对办公场所进行永久性改变以节省成本 [28][29][30] - 公司启动了近岸催收业务，自动化了许多催收模型，这些举措有望在2021年和2022年带来更多回报 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如果业务量保持当前水平，员工成本是否会保持现有水平，是否还有削减空间？ - 公司认为员工成本有进一步削减空间，但更可能保持现有水平，自动化的发展使公司在不增加太多开支的情况下实现增长 [40] 问题2: 基于当前较低的逾期率和较低的资金成本，公允价值投资组合10.3%的收益率今年是否会上升或下降？ - 公司表示收益率受损失估计、应收款息票和经销商费用等多种因素影响，目标是将风险调整后收益率维持在10.5%左右，该收益率会随业务策略波动 [45][46] 问题3: 遗留投资组合到期后，是否有其他成本抵消，公司仅依靠公允价值投资组合是否仍能盈利？ - 遗留投资组合的净收益率中包含向经销商收取的净费用，随着成本结构因效率提升而下降，公司认为仅依靠公允价值投资组合仍可盈利 [49] 问题4: 能否明确公允价值投资组合扣除经销商费用后的实际收入，以及本季度遗留投资组合的收入？ - 公司表示全年公允价值投资组合有2950万美元的减记，这些主要与疫情相关，公司会在10 - K报告中以表格形式详细列出公允价值收入和遗留投资组合收入 [51] 问题5: 如果遗留投资组合未实现16%的损失，未使用的拨备是否会作为收益计入？ - 理论上是这样，公司看到一些银行已将前期拨备转回，在遗留投资组合的情况下也是如此 [53] 问题6: 本季度遗留投资组合信贷表现改善的具体原因是什么，未来该组合的信贷表现如何？ - 公司认为主要是拍卖回收率大幅提高，且该组合的整体逾期情况好于预期 [55] 问题7: 对2021年二手车价格的展望如何？ - 公司认为随着制造商产能恢复，拍卖需求将下降，回收率会降低，但二手车市场在今年剩余时间内仍将保持强劲 [56][58] 问题8: 第四季度公允价值调整的触发因素是什么，在什么情况下未来不会再出现公允价值调整？ - 2020年的调整主要是因为对未来不确定，进入2021年，如果疫情在短期内结束，预计不会再出现公允价值调整 [59][60]