财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收首次超过8亿美元，达到8.246亿美元，同比增长16.6%，有机营收增长13%，各业务板块均实现两位数增长，与去年新冠疫情相关营收影响的同比对比，为营收增长率贡献约140个基点 [12] - 运营利润率为20.7%，同比增加170个基点，主要由RMS和DSA板块推动，反映了运营杠杆和强劲的营收增长，以及公司提高效率的持续努力，预计全年运营利润率将接近21%，高于此前目标 [13] - 第一季度每股收益为2.53美元，较去年同期的1.84美元增长37.5%，主要得益于两位数的营收增长和显著的运营利润率提升 [14] - 上调2021年营收增长和非GAAP每股收益指引，预计有机营收增长在12% - 14%之间，较此前区间提高300个基点；非GAAP每股收益预计在9.75 - 10美元之间，同比增长20% - 23%，中点较此前预期增加0.75美元 [15] - 未分配公司成本在第一季度略高于预期，占总营收的6.2%，即5120万美元，去年同期为5.6%，主要是由于持续投资支持业务增长和基于业绩的薪酬成本增加，预计全年未分配公司成本占营收的比例将维持在5%左右 [43] - 第一季度税率为14.5%，同比增加20个基点，与2月的预期一致，预计全年非GAAP税率将维持在20%左右 [44] - 第一季度调整后净利息支出为1710万美元，较去年同期减少近200万美元，主要是由于平均债务水平降低，第一季度末未偿还债务为22亿美元，总杠杆率为2.3倍，净杠杆率为1.9倍 [45] - 第一季度自由现金流为1.422亿美元，显著高于去年的4290万美元，主要得益于强劲的运营表现和对营运资金的持续管理，将2021年资本支出指引上调4000万美元至约2.2亿美元，预计全年自由现金流约为4.35亿美元 [48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 DSA板块 - 第一季度营收为5.012亿美元，有机同比增长11.6%，主要得益于发现和安全评估业务的广泛需求，安全评估业务表现出色，预订量和提案量创历史新高，预计该业务将支持DSA板块实现低两位数的有机营收增长 [16][17] - 发现业务表现优异，对肿瘤学、早期发现和中枢神经系统服务的需求广泛，公司通过收购和战略合作伙伴关系不断增强发现能力，DSA运营利润率在第一季度增加180个基点至23.8%，预计全年将提升至20%以上 [18][20] RMS板块 - 第一季度营收为1.769亿美元，有机同比增长14.8%，主要得益于中国市场对研究模型的强劲需求，以及研究模型服务收入的增加，约620个基点的增长归因于与去年新冠疫情相关营收影响的对比 [21][22] - 中国研究模型业务表现出色，美国和欧洲客户订单活动也有所反弹，研究模型服务持续表现良好，GEMS业务受益于外包需求的复苏，CRADL计划也吸引了大量客户兴趣，细胞供应业务HemaCare和Cellero第一季度营收低于目标水平，预计随着捐赠者可用性的提高，营收将在年内增加 [23][25] - RMS运营利润率在第一季度增加570个基点至28.7%，主要是由于去年的利润率受到新冠疫情相关客户中断的影响，以及今年强劲的营收增长带来的运营杠杆效应 [27] 制造板块 - 第一季度营收为1.465亿美元，有机同比增长15.6%，主要得益于生物制品测试解决方案和微生物解决方案业务的两位数营收增长，制造板块第一季度运营利润率稳定在35.5%，符合历史趋势和2021年的预期 [28] - 微生物解决方案业务增长率在第一季度反弹至10%以上，反映了对Endosafe内毒素检测系统、试剂盒和核心试剂的强劲需求，生物制品业务连续多个季度实现强劲的两位数营收增长，主要得益于对细胞和基因疗法以及新冠治疗药物测试的强劲市场需求 [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场对研究模型的需求强劲，推动了RMS板块的营收增长，生物医学研究已恢复到疫情前水平，甚至在某些领域超过了疫情前水平，美国和欧洲客户订单活动也有所反弹 [21][22] - 细胞和基因疗法市场预计将在未来几年继续成为重要的增长驱动力，对新冠疫苗测试的需求也在增加，尤其是随着这些疗法进入商业生产阶段 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Distributed Bio、Cognate BioServices和Retrogenix等公司，增强了先进药物模式的科学能力，特别是在细胞和基因疗法领域，旨在为客户提供更广泛的服务，巩固其作为领先非临床CRO的地位 [9][10] - 公司将继续通过有纪律的并购和战略合作伙伴关系，加强科学专业知识、全球影响力和创新技术，以满足客户需求，支持市场的强劲增长，计划在发现、细胞和基因疗法、实验室科学、生物制品和微生物等领域进行更多并购活动 [35][75] - 随着生物制药客户寻求与更少的值得信赖的合作伙伴合作，以提高效率并利用科学优势，公司在过去十年中通过并购、科学合作、内部投资和持续改进文化，对业务进行了转型，以满足客户需求 [34] - 在细胞和基因疗法CDMO领域，公司认为自身与竞争对手相比，具有从早期研究到临床应用再到最终使用的全流程服务能力，能够为客户提供更全面的解决方案 [93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度财务表现出色，有机营收增长13%，运营利润率同比提高170个基点，显示了生物制药市场环境的强劲和公司独特投资组合的实力，预计全年将继续保持强劲增长 [7] - 客户对公司的外包解决方案需求持续增加，尤其是在安全评估业务方面，预订量和提案量创历史新高，公司对全年的业绩表现充满信心 [11] - 公司认为生物制药行业的基本面依然强劲，客户对研究和开发的投资不断增加，公司将继续努力满足客户需求，支持市场的增长 [36] - 公司计划在即将举行的虚拟投资者日更新长期财务目标，以反映强劲的市场需求和公司的增长前景 [52] 其他重要信息 - 公司在3月发行了10亿美元的高级票据，用于优化资本结构，赎回先前发行的5亿美元高利率债券，偿还现有定期贷款和部分循环信贷额度，并为Cognate收购提供部分资金 [46] - 公司在4月修订了现有信贷协议，设立了最高30亿美元的新循环信贷额度，预计这些行动将使债务平均利率降低约50个基点至2.65% [46][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对CDMO行业的长期兴趣领域是什么？ - 公司认为Cognate使公司能够在细胞疗法产品的工艺开发、临床试验扩大和商业生产方面提供服务，同时也具备一些基因疗法制造的能力，但CDMO业务主要将与细胞疗法相关 [54] 问题2: 机器学习在DSA业务中的应用前景如何？ - 公司认为利用数据来指导临床前试验设计以实现更好的结果是当前的一个重要趋势，Valence作为一家强大的AI公司，其技术将与公司丰富的数据集相结合，有望提高药物研发的速度和成功率，但目前仍处于早期阶段 [55][56] 问题3: 安全评估业务第一季度需求强劲，但全年有机营收增长指引仅为低两位数，如何解释这一差异？ - 公司表示目前仍处于年初，希望观察全年的业务发展情况，同时业务增长并非线性，季度间可能存在差异，公司对全年的指引有信心，且目前业务的定价、产能和业务组合都表现良好 [60][61][63] 问题4: 公司在DSA业务中如何为客户增加价值？ - 公司的发现业务近年来取得了显著进展，客户对其科学组合的深度和实力有了更深入的了解，通过收购和战略举措，公司不断增强发现能力，实现了有机增长和运营利润率的提升，同时也带动了安全评估业务的发展，吸引了更多的生物科技和大型制药客户 [70][71] 问题5: 公司的资本部署优先级是什么？ - 公司将继续对所有增长中的业务进行适当投资，确保资本支出占营收的比例低于7%，同时将继续进行技术交易和战略投资，特别是在发现、细胞和基因疗法、实验室科学、生物制品和微生物等领域，预计将进行更多的并购活动 [73][75] 问题6: 安全评估业务的产能规划和CDMO业务的产能更新情况如何？ - 安全评估业务多年来一直在逐步增加产能，根据客户需求、市场趋势和现有产能利用率进行调整，目前正在考虑是否需要进一步增加产能，CDMO业务方面，Cognate已具备一定的产能，能够满足今年和明年初的需求，将根据客户需求和业务阶段进一步增加产能 [80][81][84] 问题7: 如何看待制造业务中新冠疫苗测试的前景，以及Cognate的竞争定位？ - 公司认为新冠相关工作将成为生物制品业务的持续业务，但未来可能会像流感疫苗一样，成为常规业务，因此不再单独区分，Cognate在细胞疗法制造领域具有优势，与主要竞争对手相比，能够提供从早期研究到最终使用的全流程服务，为客户提供更全面的解决方案 [91][92][93] 问题8: RMS业务中GEMS外包业务和DSA业务中定价和客户提前预订趋势的可持续性如何？ - 公司认为GEMS业务在过去十年中一直是一个增长业务，新冠疫情带来了一定的推动作用，且这种需求将持续存在，DSA业务的定价和客户提前预订趋势也将持续，因为行业的资金环境和新的治疗模式将继续推动需求增长，公司的新服务也将吸引更多的客户 [96][97][98] 问题9: 公司是否会与客户进行“先付款后使用”类型的交易，以确保长期产能？ - 公司认为市场动态支持这种交易模式，但大型制药公司对此类交易一直持谨慎态度，目前没有具体的证据表明这种交易即将发生，但随着客户提前预订的趋势增加，这种可能性是存在的 [102][103][104] 问题10: 公司为何不提高长期增长指引？ - 公司将在几周后的投资者会议上公布新的长期数据，目前没有阻碍提高长期指引的因素，公司对市场有良好的理解，将根据市场情况和客户反馈制定新的指引 [105] 问题11: 安全评估业务中毒理学研究的组合情况如何，与往年相比有何变化？ - 公司表示无法控制研究组合，一般毒理学和特殊毒理学研究通常是相辅相成的，目前两者的比例约为50 - 50，且随着时间的推移会保持平衡 [108][109] 问题12: 发现业务和安全评估业务之间的收入协同效应如何，与长期目标相比进展如何？ - 公司认为越来越多的客户选择同时使用公司的发现和安全评估服务，随着发现业务的发展和科学能力的增强，这种协同效应将继续增加，但公司不会强制客户同时使用这两项服务 [110][111] 问题13: 运营利润率增长的组成部分是什么，收购和效率提升的影响如何？ - 今年Cognate和Retrogenix对利润率和每股收益的影响较小，运营利润率的增长主要来自业务本身的改善和营收的增长，效率提升也起到了积极作用，Cognate对制造板块的利润率有一定拖累，但整体业务的表现弥补了这一影响 [114][115] 问题14: HemaCare业务在2021年的剩余时间里的表现如何？ - 公司表示HemaCare业务开局较慢，但随着时间的推移将有所改善，该业务规模相对较小，对整体业务的影响有限 [116] 问题15: 微生物业务是否还有进一步追赶的空间？ - 公司对微生物业务的双位数增长感到满意，但尚未完全恢复到正常水平，随着设备安装的推进，该业务仍有增长空间，且已纳入修订后的指引中 [117] 问题16: Cognate业务在2021年的预期表现如何，为何增长率为15%而不是更高？ - 公司表示Cognate为公司增加了1.1亿美元的营收，该业务的年增长率为25% [119][121] 问题17: 客户在疫情后对业务外包和发现项目的态度如何？ - 公司表示客户的态度积极，需求持续强劲，客户资金充足，且大多数客户没有内部研发能力，因此对公司的服务需求不断增加，没有迹象表明需求会在今年减弱 [123][124] 问题18: 公司在员工招聘和工资成本方面是否面临压力？ - 公司表示由于业务需求超过预期，正在招聘更多的员工，招聘情况因地区而异，公司认为自己是一个有吸引力的雇主，正在努力确保工资水平具有竞争力，预计下半年招聘情况将有所改善 [126][127][128] 问题19: 收购Cognate后，客户对HemaCare和Cellero业务的兴趣是否增加，这些业务的收益是否为长期收益？ - 公司认为目前判断还为时过早，Cognate业务较新，HemaCare和Cellero业务第一季度营收增长较慢是由于捐赠者访问受限，但公司相信其提供的全流程细胞和基因疗法服务将吸引客户，这一业务将成为公司的重要增长点 [130][131] 问题20: 行业竞争动态的变化以及近期交易是否为公司进入后期研究服务提供了机会？ - 公司认为临床业务的整合与临床前业务的整合类似，预计这种趋势将继续，但公司认为目前客户没有对临床和临床前一体化服务的需求，因此不会考虑进入临床业务，除非客户有明确的需求 [133][134][135]