财务数据和关键指标变化 - 公司本季度取得强劲业绩，符合战略方向 [7] - 综合调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）创历史新高，主要得益于投资组合中所有公司的出色运营表现，其中Raízen表现最为突出 [19] - 调整后净收入受到Cosan Corporate额外非现金财务费用和集团所有公司债务成本上升的影响，这是由于利率累计上升所致 [19] - 资本支出（CapEx）较上一时期有所增加，主要是因为Raízen并入Biosev并建设新的E2G工厂，抵消了Rumo已在指引中预测的较低资本支出 [20] - 总债务增加，原因包括Raízen的新债务保险、Moove为收购PetroChoice进行的融资交易、Cosan Corporate发行的新债券，以及巴西雷亚尔兑美元贬值导致的汇率变动影响 [21] - 股权自由现金流主要受Raízen营运资金的季节性影响和更大的投资影响，不过其他业务更高的运营现金生成部分抵消了这些影响 [22] - 杠杆比率降至2.4倍，处于集团理想范围内，反映了过去12个月EBITDA的显著增长 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 Raízen - 2022 - 2023榨季开局良好，运营表现强劲，调整后EBITDA符合指引 [8] - 可再生能源业务受益于更高的销量和更好的定价 [9] - 糖业务的EBITDA在本季度增长，得益于第三方产品销量增加和更好的平均价格，体现了有效的定价策略和更高的直接销售份额 [9] - 营销和服务业务实现了非常强劲的EBITDA增长，在巴西迅速调整供应和销售策略，在拉丁美洲业务中，本季度创纪录的业绩得益于强劲的需求、运营效率提升和加油站盈利能力的恢复 [10] - 继续推进新业务，如并入壳牌润滑油业务，并推动可再生能源议程，实现了创纪录的E2G产量 [11] Rumo - EBITDA表现改善，得益于北部业务运输量增长，但南部业务受大豆作物挫折的不利影响有所抵消 [12] - 在桑托斯港的谷物出口中获得了市场份额，反映了竞争力的提升和中部网络运输量的增加 [12] - 固定成本和费用在该时期落后于通货膨胀，证明了公司的成本控制纪律 [13] - 与2022年第一季度相比，利润率有所改善，但同比仍面临压力，因为高油价未能完全通过关税上调得到抵消 [13] - 7月，Rumo宣布剥离港口资产，作为其投资组合管理过程的一部分 [13] Compass - Comgás和Sulgás的天然气分销业务在住宅、商业和汽车领域的销量增加，抵消了工业领域因计划维护、停工和活动减少导致的销量下降 [14] - EBITDA再次实现扩张，得益于通胀调整带来的更高利润率、持续的效率提升和Sulgás业绩的合并 [15] - 7月完成收购Commit Gás（原Gaspetro）51%的股权 [15] - 修订了全年EBITDA指引，提高了预期 [16] - Commit在7月出售了其在某些分销商中的少数股权 [16] Moove - 本季度EBITDA创历史新高，得益于更高的销量和盈利能力的提升 [17] - 6月合并了在美国收购的PetroChoice和在巴西收购的Tirreno的业绩，这些举措符合投资组合扩张战略 [17] Cosan Investimentos和Cosan Corporate - Cosan Investimentos对EBITDA的贡献最大，本季度偶尔受益于其农业地产价格上涨的按市值计价调整 [18] - Cosan Corporate的一般及行政费用（G&A）下降，但与2021年第二季度相比仍有收益，这是由于近期外汇对润滑剂业务进口PIS/COFINS税计算基础的影响 [18] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进各业务的战略举措，包括Raízen的可再生能源业务发展、Rumo的网络扩张和市场份额提升、Compass的天然气分销业务整合和市场拓展、Moove的国际扩张等 [55] - 注重资本纪律，在利率上升的环境下保持保守的资本配置策略 [26][51] - 积极推进ESG议程，各业务在可持续发展方面取得了多项成就，如Rumo被纳入B3的2022年企业可持续发展指数、Moove成为联合国全球契约的最终优先事项、Raízen入选CDP的A名单等 [23][24] - 在行业竞争中，各业务通过提升运营效率、优化供应和销售策略、拓展市场份额等方式保持竞争力，如Raízen能够应对市场波动，确保客户的供应和竞争力 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境充满挑战和不确定性，包括全球经济形势、地缘政治因素、油价波动、通货膨胀和利率上升等 [5][43][51] - 尽管面临挑战，公司对未来前景仍持乐观态度，各业务的业绩表现强劲，且有多个项目正在推进，有望为公司带来增长和价值创造 [93][94] - 公司将继续密切关注市场动态，管理风险，抓住机遇，推动能源转型和公司的可持续发展 [95] 其他重要信息 - 公司在ESG方面取得了多项进展，包括重新选举战略和可持续发展委员会成员、发布各业务的可持续发展报告、获得多项ESG相关认可等 [23][24] - 公司在本季度赎回了所有2023年到期的债券 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于公司2022年的现金使用情况，包括股息、回购和财务费用 - 公司有多种现金使用选择，包括回购、支付一般及行政费用、支付雷达款项等，也可以提前偿还部分债务 [26] - 今年是现金消耗较为保守的一年，公司会根据最低现金水平和剩余资金情况决定具体用途 [27] - 已回购8000万股股票，还有1.1亿股的公开回购计划空间 [27] - 今年已支付8亿雷亚尔股息，暂无新的股息支付计划 [29] 问题2：是否考虑减少公司持股以抵消杠杆问题 - 公司不考虑减少持股，对当前的投资组合位置和战略举措感到满意，将继续推进各项重要项目 [31] 问题3：请分解Raízen的EBITDA中土地投资组合和租赁应收款的具体数字，并说明Compass在Commit投资组合均衡后预计还能获得多少资金 - Raízen每季度租赁业务的经常性收入在4000万至5000万雷亚尔之间，本季度土地增值差异较大 [35] - Compass预计在完成12项投资后，通过出售相关资产可获得9亿雷亚尔 [35] 问题4：公司在巴西天然气分销的战略优先级、监管工作情况，以及如何看待燃料价格下跌对分销业务的影响 - 目前公司在天然气分销方面的首要重点是圣保罗，将继续专注于Comgás，并整合Sulgás的业务 [38] - 公司将在适当时候披露保留的分销公司名单，同时注重与其他公司的合作和资源共享 [39][40] - 燃料价格下跌具有不确定性，一方面有助于消费和减轻营运资金压力，另一方面市场仍存在波动性，Raízen有能力应对波动，确保客户供应和竞争力 [43][44] 问题5：考虑到近期事件和各州的优先购买权，是否有必要对Compass的资产进行分拆，专注于中南部地区；从控股层面如何看待Raízen对BP资产的资本配置；如何看待利率情景与公司杠杆水平的关系 - Compass将继续集中精力整合业务，但目前无法确定最终的分销商数量，Gas Brasiliano和Sulgás将纳入公司版图，投资约9亿雷亚尔用于去杠杆化 [48][49] - 在糖和乙醇业务方面，公司将通过Raízen填补市场缺口，专注于人员、资本配置和业务执行 [50][51] - 公司将继续保持保守的资本纪律，鉴于利率可能不再上升，但考虑到通货膨胀、成本压力和全球波动性，仍将谨慎行事 [51] - 公司杠杆率为2.4倍，预计下半年业绩将增强，将维持杠杆率在2.5倍以内，并可能在未来季度降低 [52] 问题6：请更新TRSP项目的进展情况，并说明2023年控股公司更关注哪些业务的TRSP项目 - TRSP项目进展顺利，按计划进行，预计明年上半年投入使用 [54] - 控股公司将继续密切监测各业务的进展，并提供必要的支持，各业务将专注于自身的优先事项，如Moove的国际扩张、Raízen的E2G生产、Rumo的网络扩张等 [55] 问题7：关于Compass在新天然气市场中与政府和监管机构的合作情况，以及合同A和B的进展；是否有可能在巴西其他地区开展类似TRSP的项目 - 巴西有大量天然气储备，但需要解决需求创造和基础设施建设的问题，Compass致力于推动客户向自由市场迁移，目前60%的天然气市场已对自由消费者开放 [63][64] - TRSP项目是巴西东南部消费的核心，为市场提供了灵活性和选择性，其他沿海终端项目也具有机会，可以通过合作实现 [67][68] - 与自由市场的连接工作正在推进，相关问题正在由圣保罗州监管机构和ANP进行讨论，公司将遵循监管框架继续开展工作 [69][70] 问题8：9亿雷亚尔的Commit资产出售收入是Cosan的份额还是整体金额，是否包含所得税；是否考虑减少控股公司的债务或重新分配债务 - 9亿雷亚尔是整体金额，是出售两家分销公司股份的现金收入 [73] - 公司将公司债务和控股公司债务分开管理，控股公司的债务用于新业务投资，公司会充分利用税收损失，确保税务效率 [73][74] 问题9：请说明Compass、Cosan投资等业务的催化剂事件和里程碑的时间表 - Compass将专注于TRSP项目和新分销公司的运营，适时与市场沟通，目前正在进行资产剥离工作 [79][80] - Cosan投资的矿业项目将于明年确认储量，公司将专注于港口的开发和执行项目，合作伙伴将专注于试点计划 [81][82] 问题10：关于资本配置，是否会放缓子公司的投资并寻找其他机会，是否认为回购Cosan或集团股份仍有价值，以及Compass和Moove的IPO优先级 - 公司将继续推进所有有价值的项目，不会因利率变化而改变资本纪律，项目基于市场地位、合同和需求进行，有望实现预期回报 [86][87] - 公司有公开回购计划，将在有价值创造时进行回购 [88] - Compass和Moove将在时机合适、投资成熟且有市场窗口时考虑IPO [89]