财务数据和关键指标变化 - 公司组合在本季度取得稳健业绩，备考EBITDA因Cosan和Compass的良好运营表现而增长，但净收入受所有业务财务费用增加影响，这是利率上升所致 [12] - 集团总负债减少，净债务EBITDA降至2倍，处于理想区间，反映过去12个月EBITDA显著增长 [13] - 现金流改善，本季度现金消耗约为去年同期一半，主要得益于Compass的融资和Raízen的库存销售，但部分被收购Sulgás和Santos港第二期款项支出抵消 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 Raízen - 调整后EBITDA创纪录，运营表现显著改善，处于市场指引范围内 [5] - 可再生能源业务因价格上涨和销售收益最大化，业绩强劲 [5] - 糖业务销售价格上涨，直接销售份额增加，但销量受作物减产和库存结转影响下降 [7] - 营销和服务业务EBITDA增长超50%，各细分市场销量和回报率均提高 [7] Compass Gás & Energia - 本季度销量略有下降，主要因工业部门需求疲软，但商业、住宅和汽车部门增长以及Sulgás合并带来的销量增加抵消了这一影响 [8] - EBITDA增长，得益于Comgás利润率调整、运营效率提升以及Sulgás的并入 [8] Moove - 润滑剂销量同比下降，但较前期有所恢复，去年一季度是高基数 [9] - EBITDA持续改善，显示出有效的成本控制和采购定价策略 [9] Rumo - 运输量大幅增长，特别是北部公司，得益于大豆季节提前、运营效率提高和中央网络运营提升，市场份额增加 [10] - EBITDA利润率较去年一季度下降，平均关税上涨不足以抵消柴油等可变成本增加，但固定成本和费用滞后于通胀，体现了资本纪律 [10] Cosan - 公司费用符合预期，EBITDA主要来自农业土地租赁收入，其他初创和预运营项目为负EBITDA，部分抵消了收入 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进清洁能源供应扩张计划，Raízen计划2023年建成第二座沼气厂，2023 - 2024年建成另外三座E2G工厂 [6] - 关注成本控制和价格传导，通过提高公司间协同效应节省成本，在竞争环境允许时将成本压力转嫁给业务 [30][31] - 计划增加Moove在北美的国际市场份额，扩大业务规模 [46] - Compass计划完成gas metros收购和资产剥离，复制Comgás成功模式，2023年投入使用终端，为圣保罗客户和第三方热项目提供更多利益 [47][48] - 公司各业务在各自领域具有竞争优势，如Rumo在可再生能源和石油领域、Raízen在2G和Petrobras模式方面 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀是全球公司面临的关键问题，公司将通过成本控制和价格传导应对，长期项目和日常成本活动都将采取措施减轻成本影响 [30][32] - 尽管全球面临挑战，但巴西在脱碳和大宗商品供应方面具有竞争优势，公司所处行业对社会有重要影响，受政府更迭和监管变化影响较小 [33][34] - 公司各业务具有增长潜力，将继续为股东创造价值，尽管在资本成本方面保持保守，但会将资本分配给能产生有吸引力回报的项目 [69][70] 其他重要信息 - 4月股东大会批准2021年分红8亿雷亚尔，将于5月20日支付，补充去年12月支付的7亿雷亚尔中期股息 [15] - 完成Cosan第四次债券发行，筹集15亿雷亚尔，用于补充现金头寸 [15] - 5月批准新的股票回购计划，未来18个月最多回购1100亿股 [16] - 4月发布年度可持续发展报告，旗下公司均签署全球契约，Raízen发行12亿雷亚尔可持续发展债券，Rumo的ESG风险评级从高降至中 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待Cosan控股公司股息流、债务偿还和潜在投资的关系，以及Raízen的流动性和流通股结构 - 公司保持纪律，确保有能力偿还债务并进行股票回购，控股公司除雷达付款分期外无重大投资，其他公司通过现金生成、融资和增长解决资本支出问题 [22][23] - 目标是使Raízen流通股达到50%，公司正与V3合作，会在合适时机推进 [23] 问题2: Cosan控股公司净债务是否会下降 - 公司目标是保持杠杆率在2.5倍，近期发行额外债务进行债务管理，预计债务水平将保持稳定 [26][27] 问题3: 如何应对通胀压力 - 公司关注成本控制和价格传导，通过提高公司间协同效应节省成本，在竞争环境允许时将成本压力转嫁给业务 [30][31] 问题4: 政府更迭和监管变化对哪些行业有影响 - 公司所处行业对社会有重要影响，巴西在脱碳和大宗商品供应方面具有竞争优势，公司受政府更迭和监管变化影响较小 [33][34] 问题5: 如何看待Cosan和Raízen股票回购的动态 - 股票回购是财务决策，公司根据模型在有吸引力回报时进行回购 [38] 问题6: Compass的Regas终端是否面临挑战，以及DOD gas petrol交易的策略和时间安排 - 终端具有战略地位，成本具有竞争力，预计明年上半年投入使用，不会面临困难 [43] - 资产剥离是为了保持一致性，促进巴西天然气分销市场发展，交易待CADIS批准，预计7月底完成 [40][41] 问题7: Compass和Moove 2022年资本支出情况，以及其他业务是否会加速 - Moove将继续增长并扩大国际业务，资本支出用于潜在收购；Compass计划完成收购和资产剥离，复制Comgás模式，资本支出包括监管和新公司相关支出 [46][47][48] 问题8: Compass商业公司短期至中期表现是否会超预期，以及何时重新投资 - 价格波动对商业公司是机会，市场发展的限制因素是分子供应和客户需求，而非价格波动 [53][55] - 公司已为项目分配资本，将继续在有竞争优势和能产生回报的领域投资，保持谨慎增长 [56] 问题9: 如何看待Compass作为天然气平台的中长期发展，以及公司如何看待控股折扣和股票回购时机 - Compass将继续推进现有项目，专注于高效分销，平衡投资组合，寻找能源项目机会 [62][63] - 控股折扣由市场决定，公司会根据市场价格和机会进行股票回购 [60] 问题10: 恢复Compass上市计划还需什么条件 - 公司计划让旗下四家公司都上市，待项目成熟、业绩增长、定价改善后，将寻找合适时机推进Compass和Moove上市 [66][67]