财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收持平，有机营收下降1.4%，收购贡献0.4%的销售增长，外汇带来90个基点的顺风 [21] - 第一季度调整后EBITDA利润率下降180个基点至14.4%，调整后每股收益为1.47美元，较去年的1.67美元有所下降 [21][22] - 季度末现金为7.67亿美元，循环信贷额度下可用资金为10亿美元，自由现金流为4760万美元，同比改善57% [27] - 预计2021年公司费用约为1.2亿美元，折旧和摊销费用约为2.25亿美元，资本支出为1.5 - 1.75亿美元，净利息费用约为7500万美元，税率约为25%，重组费用约为2000万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 CCM业务 - 营收增长6.3%，有机销售同比增长近6%，3月销量强劲，抵消2月天气影响，二季度订单创纪录 [9][14] - 调整后EBITDA利润率为20.1%，较去年提高50个基点 [23] - 预计2021年营收实现低两位数增长 [31] CIT业务 - 营收下降30.6%，调整后EBITDA利润率降至7.1% [24] - 预计2021年全年营收将在中高个位数范围内下降 [31] CFT业务 - 销售额同比增长12.9%，有机营收改善5.3%，收购增加4.1%，外汇贡献350个基点 [25] - 调整后EBITDA利润率为15.5%，同比下降590个基点 [25] - 预计2021年实现低两位数增长 [32] CBF业务 - 第一季度有机营收增长20.4%，外汇有3.7%的积极影响，总增长24.1%，订单同比增长80% [26] - 调整后EBITDA利润率为13.3%，提高600个基点 [26] - 预计2021年同比增长超过30% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - CCM受益于美国强劲的屋顶翻新周期，预计美国市场未来十年将从60亿美元增长到80亿美元 [15] - CFT受益于2021年工业资本支出前景改善，关键终端市场企稳 [25] - CBF受益于农业和建筑设备需求，欧洲市场表现突出 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持Vision 2025战略框架，包括为客户提供优质体验、投资高回报项目、积极寻求收购、向股东返还资本、推进ESG工作等 [8][10] - 公司计划投资超6000万美元在密苏里州锡克斯顿建设先进制造工厂，支持CCM业务有机增长 [12] - 行业竞争方面，CCM业务通过创新、优质服务和产品，成为建筑产品行业的领导者，公司认为客户愿意为能提供优质服务和创新产品的供应商支付溢价 [11][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2021年剩余时间持乐观态度，认为各业务板块有积极趋势，有能力为股东带来良好业绩 [30] - 尽管疫情仍存在不确定性，但预计公司整体2021年实现低两位数增长 [32] 其他重要信息 - 公司发布2020年可持续发展报告，并推出获奖的ESG网站，展示公司的社会责任和价值创造 [18] - 公司的Carlisle运营系统（COS）在过去一年发挥重要作用，第一季度实现1.2%的销售节省，符合1% - 2%的年度目标 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供CCM业务季度内销量趋势的更多细节，以及对二季度增长的量化预期和价格成本全年展望 - 1 - 3月CCM业务1月表现良好，2月因天气下滑，3月回升，反映了预期的市场趋势，包括分销商补货和积压订单处理 [37] - 预计CCM业务二季度增长超20%，因去年同期基数较低 [39] - 价格成本方面，一季度相对持平，二季度可能略负，三季度和四季度持平或略正，全年预计持平，调整后EBITDA利润率预计同比相对持平 [41][42][43] 问题2: 请谈谈行业材料供应情况、分销商库存情况以及自由现金流转换指标变化原因 - 行业材料供应趋紧，如多元醇、MDI、紧固件和钢甲板等获取困难，部分企业交货期延长，但公司能满足客户需求，预计下半年供应情况将改善 [44] - 分销商正在补货，除正常订单外，还有去年积压订单和对未来交货的担忧导致的采购 [45][46] - 自由现金流转换指标基于调整后净收入，与之前基于GAAP的计算相比，数学逻辑相同，初步预估时留了一定保守空间 [47][48] 问题3: 新工厂的产能及使用时长，以及CFT终端市场情况和汽车生产问题的影响 - 新工厂预计为行业产能增加5% - 10%，预计需要几年时间消化产能，行业过去几年约每两年新增一座工厂 [49] - CFT终端市场趋势良好，欧洲和中国市场强劲，北美市场也在回升，汽车生产问题对长期投资影响不大 [50] 问题4: 请从区域和终端市场角度分析CCM业务的销量情况，以及价格成本展望和定价拐点问题 - CCM业务在美国各地表现良好，西南部、得克萨斯州和佛罗里达州市场强劲，新建筑贡献低个位数增长，屋顶翻新业务有强大的积压订单和增长潜力 [53] - 价格成本方面，预计供应商下半年恢复产能，价格成本全年持平，公司团队提前采取了积极的价格策略 [54] - 公司认为CCM业务的定价拐点在三到四年前已出现，客户愿意为能提供优质服务和创新产品的供应商支付溢价 [56] 问题5: 请解释CFT业务中的价格纪律，以及谈谈CIT业务客户在2022 - 2023年的情况、收购估值和收购方式 - CFT业务的价格纪律是指提供创新产品和优质服务，按产品价值定价，不参与价格竞争，树立高端品牌形象 [57][58] - CIT业务的恢复取决于旅行情况，目前美国休闲旅行增加，预计夏季欧洲市场和商务、国际旅行将回升，2022年有望实现盈利 [61] - 收购估值方面，市场资金增加但资产减少，倍数持续上升，公司需寻找有协同效应和强劲有机增长的资产 [63][64] 问题6: 为什么CCM业务二季度利润率预计与去年同期持平，以及请介绍CCM业务中金属屋顶和聚氨酯业务的情况，还有公司关注指标从GAAP转向调整后指标的原因 - CCM业务二季度利润率预计持平是因为价格成本在二季度面临较大挑战，后续会改善 [66] - CCM业务中，欧洲金属屋顶业务因新管理团队表现出色，建筑金属业务的Drexel和Petersen团队业绩良好，聚氨酯业务因材料供应受限，但预计有高个位数增长 [67][68] - 公司关注指标转向调整后指标是为了满足投资界和股东对更多信息的需求，便于他们更快消化信息，不影响公司内部绩效衡量和资本投资决策 [71]