财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收4.26亿美元，同比增长21%，公司已连续20年实现20%以上的复合年营收增长 [7] - 第三季度净收入5800万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.34亿美元 [9] - 第三季度销售预订额达5300万美元，较第二季度增长53% [8] - 预计2020年全年综合营收增长约18%，第四季度营收在4.29 - 4.35亿美元之间，同比增长约15% [55][65] - 预计2020年全年调整后EBITDA在5.25 - 5.30亿美元之间，第四季度在1.39 - 1.44亿美元之间 [66] - 预计2020年全年非GAAP每股净收益在9.39 - 9.49美元之间，第四季度在2.34 - 2.44美元之间 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 CoStar Suite - 第三季度营收同比增长6%，略高于预期，预计全年营收增长约7%，第四季度约4% [56] 信息服务 - 2020年第三季度营收同比增长70%至3300万美元，预计全年营收增长约45%，第四季度约14% [56] 多户住宅（Multifamily） - 第三季度营收同比增长23%，广告物业数量增加约10%，单物业平均收入增长约12%，预计第四季度营收增长约23%，全年约22%，目前年营收运行率超6亿美元 [57] 商业地产和土地 - 2020年第三季度营收同比增长38%，略超预期，预计全年营收增长25% - 28%，有机增长约15%，LoopNet全年预计增长20% [58][59] LoopNet - 第三季度市场营收同比增长19%，创历史最高销售季度，平均每月独立访客达830万，推动电子邮件和潜在客户线索增长70% [19] BizBuySell和LandsofAmerica - BizBuySell本季度平均每月独立访客创历史新高，LandsofAmerica网络本季度也创纪录，月独立访客达680万，同比增长80% [25] Ten - X - 收购后，将拍卖房产在LoopNet和CoStar上置顶展示，合格竞标者数量增加47%，成交率提高19个百分点至68%，预计全年贡献营收2500 - 3000万美元 [26][126] 各个市场数据和关键指标变化 酒店市场 - 酒店入住率持续缓慢上升，到季度末达到50% [46] 零售市场 - 部分零售领域仍受客流量减少和社交距离规定挑战，但第三季度零售资产租赁量强劲复苏，租赁给必需信用租户、折扣店和杂货店的零售物业表现良好 [46] 工业市场 - 2020年第三季度工业租赁量创历史新高，众多公司寻求扩大配送足迹 [48] 办公市场 - 虽有公司转向永久远程工作，但也有公司开始回归办公室，预计会增加灵活工作安排，同时也有对更多社交距离空间的需求，第三季度有大型科技公司进行办公空间的购买或租赁 [49] 多户住宅市场 - 市中心CBD地区四、五星级物业供应增加使租金下降，第二季度净吸纳量为八年来最低，但第三季度吸纳量大幅反弹，创历史最高 [50] 房地产资本市场 - 第三季度交易 volume 较去年下降40%，但逐月改善，9月交易量仅比过去五年平均9月低4亿美元，CMBS利差收窄，新发行增加 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 业务发展战略 - 计划在2021年投资扩大Apartments.com和LoopNet的销售团队，以抓住市场机会并提高利润率 [17][21] - 优先将Ten - X技术与CoStar和LoopNet集成，为未来12 - 24个月可能出现的不良房产市场做准备 [29] - 计划在2021年推出功能齐全的国际化多语言版本CoStar，并整合Emporis数据，拓展国际市场 [35][36] 收购战略 - 收购目标需与现有业务密切相关，能进入新的房地产细分领域或提供相关解决方案，具有增长和盈利潜力 [39][40][44] 行业竞争 - Apartments.com在流量和潜在客户方面领先于竞争对手，如RentPath、Zumper、Apartment List和Zillow租赁网络，自2020年初以来，预计为多户住宅物业增加了3600万美元的年化收入 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 劳动力市场复苏放缓，受疫情冲击严重的行业如餐饮、酒店和娱乐业在冬季面临重新开放的挑战，但家庭和企业信心上升，新企业形成增长近40% [45] - 商业房地产在第二季度表现艰难，但第三季度显示出韧性，各细分市场表现不一，公司数据和信息对客户至关重要，营销业务具有反周期性 [46][53] - 对2020年第四季度和2021年充满信心，预计全年实现强劲的两位数营收增长，资产负债表稳健，准备支持收购驱动的扩张，同时保持投资级信用评级 [69] 其他重要信息 - 公司在第三季度增加了营销支出，预计全年营销支出同比增加约9000万美元，其中Apartments.com约占7000 - 7500万美元 [60][67] - 截至9月30日，现金和投资余额约为39亿美元，较上一季度增加超3亿美元，净现金余额约为29亿美元，总杠杆率为1.9倍 [60][61] - 第三季度末销售团队约860人，与上一季度持平，不包括收购的STR和Ten - X销售团队，2020年整体销售团队下降约6%，近期开始招聘 [62] - 第三季度年度合同续约率为89%，与第二季度持平，略好于预期，五年以上订阅客户续约率稳定在95% [63] - 第三季度年度合同订阅收入占比79%，较去年同期和上一季度下降3%，主要因首次纳入Ten - X收入计算，包含所有订阅合同后，约94%的收入为订阅型 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：多户住宅预订增长情况，平台在不同区域的销售表现 - 公司未按城市和郊区细分销售结果，但预计中央商务区（CBD）会有强劲销售，因有大量物业处于租赁期，且未发现郊区物业减少在Apartments.com的投资，一至四单元的销售增长令人兴奋，销售团队覆盖范围广泛 [72][73] 问题2：国际市场拓展方式，有机增长与无机增长的选择 - 国际市场机会巨大，是美国市场的2 - 3倍，对跨境资本流动的客户有价值，公司在国际传统商业房地产领域收购机会有限，计划先整合德国和西班牙的内容，再按目标国家和城市逐步推进，采用轻模式，依靠数据抓取、用户输入和少量销售人员 [76][79][80] 问题3：是否有意愿拓展住房市场，哪些领域有机会 - 公司最初是住宅信息业务，美国住宅市场有很多未开发机会，如住宅市场平台，公司对此领域熟悉且有兴趣，会持续关注 [83][84][85] 问题4：第三季度新预订的节奏，各业务的表现 - 第三季度新预订分布均匀，没有明显的月初放缓和月末加速，各业务表现稳定，市场平台业务持续增长，多户住宅业务虽季节性下降但仍强于去年，LoopNet表现出色，信息服务和CoStar也有稳定表现 [88][89] 问题5：收购Emporis的价格及对进入该地区的推动作用 - 收购价格相对较小，Emporis有全球志愿者网络收集建筑数据，虽缺乏部分数据，但可为公司进入国际市场提供内容框架，具有巨大的品牌推广效益，未来计划招聘部分志愿者 [92][93][95] 问题6：公寓业务不同客户群体的平均支出和成熟时的单物业平均收入 - 100单元以上物业目前单月单物业收入超1000美元，随着数字营销价值提升有增长空间；5 - 100单元物业目前约500多美元，随着销售人员经验增加和客户对价值的认可，价格可能接近1000美元；一至四单元物业目前约150美元，虽单单元成本高，但客户愿意支付溢价，预计各领域价格将继续上涨 [99][100][101] 问题7：LoopNet专用销售团队的建设时间、销售流程过渡及对利润率的影响 - 已招聘15 - 20人并重新分配5 - 6人，短期内CoStar销售团队将继续销售LoopNet产品，同时采用交叉佣金制度，新销售团队入职后通常2 - 6个月可达到生产效率，增加销售人员后边际成本高，有助于加速营收增长和提高利润率，公司将根据市场机会制定一至五年的人员招聘计划 [104][106][108] 问题8：多户住宅市场供应增加和空置率上升对Apartments.com广告销售环境的影响 - 历史经验和今年实际情况表明，空置率上升会增加对在线市场平台如Apartments.com的潜在客户生成需求，若住房市场竞争加剧，对Apartments.com有利 [110][111] 问题9：LoopNet的营销计划，2021年的增量投入 - LoopNet营销针对业主和经纪人，与面向消费者的Apartments.com业务不同，营销范围较窄，投入不会像Apartments.com那么大，预计2021年营销投入可能增加1000 - 1500万美元，公司将根据市场表现和销售团队建设情况提供营销支持，目前SEM和再营销举措效果良好，还计划进行品牌推广 [114][115][116] 问题10：LoopNet专用销售团队建设对CoStar套件销售团队容量和优先级的影响 - 过去几个季度CoStar销售团队增加了LoopNet产品的销售，导致销售CoStar产品的人员不足，2021年公司产品丰富，需确保销售团队能够覆盖所有机会，将逐步增加LoopNet和CoStar销售团队人员，采用佣金制度协调两个团队的销售工作，预计未来12个月两个团队都将加速扩张，大部分增长在LoopNet团队，同时CoStar团队也会有一定增长 [122][123] 问题11：Ten - X本季度营收表现，是否符合预期及剩余时间的贡献 - Ten - X营收基本符合预期，预计全年贡献2500 - 3000万美元，目前重点是平台集成，在2021年平台集成完成和不良房产市场出现之前，预计表现与目前相似，公司正在优化需求端，调整业务策略，培训研究团队开发客户，扩大销售团队，对2021年下半年及以后的潜力充满信心 [126][127][132] 问题12：公寓驱逐禁令对业务的影响，禁令解除后的影响 - 理论上，驱逐禁令会影响Apartments.com业务，因无法更换未支付租金的租户，但实际上，房东希望提前建立潜在租户供应，以便禁令解除后能迅速引入新租户，目前业务未受负面影响，禁令解除后可能会带来大量需求 [135][136]