财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总营收同比增长16%至3.97亿美元，销售团队带来3500万美元净预订量，其中6月单月为2200万美元 [8][12] - 净收入为6000万美元，整体EBITDA达1.09亿美元，同比增长17%，非GAAP每股净收入为2.34美元，增长5%，虽受5月股权融资2%摊薄影响但仍超预期 [13] - 第二季度毛利率达81%，超80%的预测，预计全年保持该水平；调整后EBITDA为1.29亿美元，同比增长17%，较指引中值高约1600万美元 [71][72] - 预计全年营收在16.3 - 16.4亿美元，增长17%；第三季度营收在4.15 - 4.2亿美元，增长约18% [80][81] - 预计全年调整后EBITDA在5.15 - 5.25亿美元，接近2月疫情前指引；第三季度在1.2 - 1.25亿美元 [82][85] - 预计全年非GAAP每股收益在9.22 - 9.42美元；第三季度在2 - 2.1美元 [85] 各条业务线数据和关键指标变化 CoStar Suite业务 - 第二季度收入同比增长8%，处于指引区间高端；4月销售低谷后逐月改善，6月为最强月份，实现正净销售预订 [64] - 预计下半年收入增长放缓，全年增长率在6% - 7% [65] 信息服务业务 - 第二季度收入同比增长47%至3100万美元，超指引高端；预计全年报告收入同比增长约45%，STR贡献收入在5200 - 5400万美元 [66] 多户住宅业务 - 第二季度收入增长21%，创销售记录，广告物业数量增加10%，单物业平均收入增长11%；预计全年收入增长约21% [67] 商业地产和土地业务 - 第二季度收入同比增长13%，超指引高端；LoopNet市场同比增长18%，3、4月低谷后逐月改善 [68] - 预计下半年销售和收入将逐季改善，全年有机增长约13%；计入Ten - X下半年2500 - 3000万美元预测收入后，全年增长率约25% - 28% [69][70] STR业务 - 第二季度实现正净新销售，临时收入恢复，表现超预期；4月美国19%酒店关闭，本月降至7%，西班牙4月98%关闭，中国目前仅3%关闭 [40] Ten - X业务 - 6月底完成收购，收购后几周内举行两次拍卖，交易额达5000万美元，未来两周约4亿美元物业将进行线上拍卖 [34] 各个市场数据和关键指标变化 公寓市场 - Apartments.com和LoopNet市场流量创历史新高，第二季度平台月独立访客达6200万，较一季度的5500万增长13% [9] - Apartments网络站点季度平均月独立访客2300万，同比增长6%，访问量2亿次，同比增长16% [15] 商业地产市场 - 第二季度资本交易总额略超460亿美元，约为2019年的30%和过去五年的40%，交易减少因投资者和贷款人难在不确定环境中承销交易及买卖双方定价分歧 [57] - 预计空置率上升、租金增长放缓或负增长以及资本化率上升将使物业价格和估值较疫情前下降10%以上 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续加大对Apartments.com的营销投入，虽疫情仍计划维持，目前已见良好投资回报率；推出新广播广告，增加付费社交、媒体和重定向广告等投放，提高SEM支出，使广告展示量增长57%，网站自然流量增长16% [19][21] - 推进RentPath收购，等待FTC批准，获批后将在2 - 12个月内完成交易；同时在市场上积极竞争，认为正从RentPath夺取大量市场份额 [27][28] - 将成功的贷款风险分析解决方案集成到CoStar Suite中，利用CoStar数据为贷款机构提供实时抵押品信息和风险监控，认为该业务在贷款市场有巨大增长机会 [28][29] - 对LoopNet进行产品改进和营销投入，推出LoopNet Diamond和Platinum级签名广告，扩大广泛重定向广告使用，使顶级签名广告使用频率提高600%，并推出新租户数字定向计划和视频会议功能CoTour [31][32][33] - 收购Ten - X，认为其具有反周期性，若商业地产不良资产增加，拍卖和收入将增长；通过将Ten - X拍卖候选物业置于LoopNet和CoStar顶部并增强重定向，增加潜在竞买人曝光 [34][35][39] - 计划将STR酒店数据与CoStar建筑数据结合，开发新产品，提供建筑数据、收入、入住率、销售比较和待售信息的全景视图，预计明年推出 [42] - 公司有丰富收购和整合经验，自成立以来进行超30次收购，收购贡献约30%的IPO后收入增长；认为市场压力是机会，未来几年有望在房地产科技领域进行增值收购 [45][46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度是难以预测的季度，但公司团队表现出色，业务不仅有韧性且呈反周期性；虽疫情挑战未结束，但二季度运营结果逐月改善，对业务前景更有信心 [8] - 美国劳动力市场复苏可能暂停，零售销售反弹也有风险；商业地产市场中，酒店和零售受影响最大，工业物流有积极趋势，多户住宅春季租赁季受干扰，写字楼租赁4月下降后回升 [50][51][54] - 公司服务对客户仍至关重要，在线市场为客户提供虚拟租赁解决方案，帮助其度过难关；对团队能力有信心，相信能应对未来挑战并为客户和投资者带来好结果 [59][60] 其他重要信息 - 二季度进行两次成功融资，5月发行17亿美元股权，6月获两家评级机构投资级评级后，7月1日发行10亿美元10年期债券，票面利率2.8% [43] - 目前现金余额约38亿美元，未动用循环信贷额度7.5亿美元，资金充裕，资产负债表强劲，有能力把握有机和收购增长机会 [44] - 第二季度末销售团队约860人，含STR和Ten - X的约60人；剔除后约800人，与一季度末持平 [75] - 二季度年度合同续约率为89%，较一季度下降100个基点，好于预期；预计三季度再降100个基点后企稳回升 [76][77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 健康危机转移至其他州，能否延续6月的预订势头，7月有无类似趋势 - 趋势与过去三个月大致相同，未出现明显变化 [94][95] 问题2: 为何此次衰退续约率比过去好，是否因CRE经纪人破产率低 - 上次衰退有两个低成本竞争对手，如今已不存在；过去十年产品持续改进，功能增多，用户使用更频繁，除客户倒闭情况外，续约更具韧性；其他业务领域呈反周期性 [96][97] 问题3: CoStar Suite二季度收入增长降至8%，阐述其销售环境变化，包括销售周期、销售团队生产力及商业地产市场的影响 - 4月业务停滞，随后逐渐恢复，销售生产力6月持续改善；销售团队同时销售LoopNet和CoStar，可能影响单一产品销售；CoStar需求在周期内仍强劲，机会投资者和租户仍依赖其了解价值和交易可能性；未来将增加Ten - X拍卖、STR数据和贷款解决方案等内容 [99][100][101] 问题4: 谈谈LoopNet签名广告现状，包括平均价格、不同级别广告的吸引力和合同期限 - 合同期限从3个月延长至6个月；签名广告平均价格约750美元，高于高级列表的60 - 70美元，且价格呈上升趋势；未来五年签名广告价格有望升至数千美元，市场份额也将增加 [106][107][108] 问题5: 当前环境是否改变公寓业务战略，除广告外是否有机会直接在租赁和支付等领域盈利 - 低于100单元的市场是巨大的未开发机会，目前仅渗透1%；会增加工具提升用户体验，扩大销售团队以加速渗透 [110][111] 问题6: 数字营销相比线下营销提高了客户获取效率，未来商务旅行恢复后，能否利用此次经验提高利润率 - 数字沟通能力提升有助于低成本培训、支持和拓展客户，但面对面交流仍有必要，不过需求会大幅减少，可能带来一定利润率和客户获取优势 [114][115][117] 问题7: 公司现金充裕，第三大业务可能是什么，寻找收购目标的标准 - 寻找与现有业务优势高度重叠的机会，能为双方业务增加价值且不增加成本，如Ten - X案例；会耐心寻找合适交易，注重价值、风险和整合执行 [119][120][121] 问题8: 详细说明LoopNet数字营销和重定向使用的数据，以及数据的精细程度 - 可按物业类型查看特定区域建筑的租赁历史，确定租户可能来源；了解租户租赁到期、规模变化等信息，进行精准营销；利用协同过滤算法，根据用户浏览行为进行重定向营销，为广告商带来600%的曝光频率提升 [127][129][130] 问题9: 未来CoStar Suite是否会成为市场业务增长的资金来源 - 未来几年市场业务将有很大增长，收入来源将更加多元化，但CoStar Suite也有很多增长动力，如在业主、贷款人和国际市场的拓展，以及贷款解决方案的产品化；目前销售团队规模需适当扩大以抓住机会 [133][134][135] 问题10: 分析LoopNet业务在疫情中的趋势，以及人们广告投放决策的变化 - LoopNet整体呈反周期性，交易减少可通过Ten - X业务弥补；在当前环境下，高端物业不在LoopNet上营销是不明智的；LoopNet此前主要服务低端经纪人，在高端物业市场较新，且销售团队较小，需要时间适应反周期趋势 [138][141][143] 问题11: 分析STR业务销售和收入增长的驱动因素，若与入住率无直接关系 - 客户在困难时期不会取消STR服务，因其是重要参考；独立业主困境为投资者创造机会，他们会购买STR信息和服务；将STR内容集成到CoStar中可提供软件价值，未来产品升级和销售团队扩张将推动增长 [148][149][151] 问题12: 6月预订活动有多少是前期积压的，7月趋势如何，疫情以来预订活动最意外的是什么 - 最大意外是Apartments.com的反周期性，6月销售不是积压活动的释放，而是新业务拓展；人们在疫情中改变行为，选择数字营销并持续使用；尽管就业数据糟糕，但各产品平台6月几乎都实现增长，这也令人意外 [158][159][162] 问题13: Apartments.com在低于100单元和高于100单元市场的定价差异和销售策略差异 - 低于100单元市场的单单元营销成本更高，价格会有所下降；合同期限可能更短；大物业倾向于选择高级广告以获取更多潜在客户，小物业对较低价格广告效果满意 [164][165][166]