财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司净收入10亿美元，可自由支配现金流14亿美元，应计资本支出4.83亿美元，自由现金流8.92亿美元 [21] - 2022年全年，公司产生近40亿美元自由现金流，通过股息向股东返还近20亿美元现金，回购12.5亿美元Coterra股票，并偿还8.74亿美元长期债务 [146] - 2022年，公司返还85%的自由现金流，其中50%以基础和可变股息形式，35%以股票回购形式，总计向股东返还32亿美元，占近期市值的18% [23] - 2022年底，公司现金为6.73亿美元，净杠杆率为0.2倍，剩余四笔可管理的债务，到期日从2024年到2029年 [23] - 公司将年度基础股息提高33%至每股0.80美元 [24] - 2023年公司资本预计为20亿 - 22亿美元，该估计包括比2022年资本支出约10%的成本通胀 [167] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，总投产井共46口净井，符合预期 [22] - 2022年第四季度，总生产 volumes平均每天63.2万桶油当量，天然气 volumes平均每天27.8亿立方英尺，石油为90700桶，石油产量比指导上限高2%，天然气达到指导上限 [45] - 2022年全年，总产量达到2月指导的上限，石油比指导上限高2%，天然气比中点高2%，全年上线净井比原指导低3%，应计资本支出比原指导高16%，总计17.4亿美元，主要受服务成本通胀影响 [46] - 2023年滚动作业预计相对稳定，二叠纪有5 - 6台钻机，马塞勒斯有2 - 3台钻机，阿纳达科有两个项目，压裂活动同比将增长31%，公司平均水平井段长度预计同比增加约10% [26] - 2023年，公司计划将40% - 50%的马塞勒斯项目资金用于进一步划定上马塞勒斯区间，高于2022年末讨论的30% - 40%的初步目标 [162] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2022年夏季以来，2023年天然气价格从年均6美元降至近期的3美元，近月价格接近2.16美元 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司维持将至少50%的自由现金流以基础股息、回购和可变股息的形式返还给股东的承诺，但调整现金返还策略，优先考虑股票回购而非可变股息 [7][25] - 公司宣布20亿美元的股票回购计划，根据当前展望，可在未来18 - 24个月内执行 [17] - 公司有一个为期三年的计划，每年平均投资20亿 - 21亿美元，实现油当量和天然气年均0% - 5%的增长，石油年均约5%的增长 [8] - 公司资本计划具有高度灵活性，可根据商品价格和成本进行调整，今年最多可削减10%的总资本，但会降低未来几年的增长轨迹 [9] - 公司认为在当前市场估值下，投资自身是收购市场中最好、最具增值性的机会之一 [7] - 公司计划在2023年适度增加阿纳达科盆地的活动，以推进一些优秀项目 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2023年的价格动态不同，但成功的关键仍然是专注于高质量库存的运营执行，以产生强劲回报和为股东带来超额回报 [29] - 公司对2023年的展望既谨慎又乐观，谨慎是由于通胀前景不明和天气对天然气业务的影响，乐观是因为在当前和预计的石油和天然气价格下，项目回报良好 [42] - 公司认为拥有强大的资产负债表和低成本供应的资产，使其能够在周期中自信地投资，多年度计划的灵活性使其能够控制可控因素并调整不可控因素 [43] 其他重要信息 - 公司在第四季度的石油和天然气产量均高于指导上限，这得益于全年的防寒措施，在12月的冬季风暴事件中停机时间很少 [5] - 公司保持行业内最低的排放强度之一，这得益于其在无罐设施实施、电气化、集中应急燃烧和建立更严格的检查节奏等方面的持续努力 [6] - 公司的马塞勒斯天然气资产具有行业最低的供应成本之一，在当前商品价格下，2023年马塞勒斯项目的预计回报出色 [19] - 公司已完成储备修订问题，年底数据没有新的意外情况 [44] - 公司企业盈亏平衡点（定义为支付基础股息后的自由现金流）为WTI 45美元和亨利枢纽2.25美元，2023年资本分配预计为二叠纪49%，马塞勒斯44%，其余用于阿纳达科 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年资本预算在维护模式下的金额及三年趋势 - 2023年预算代表三年增长计划，若进入维护模式，在当前成本结构下，未来三年每年将降至18亿 - 19亿美元 [30] 问题: 2023年马塞勒斯实现90%的NYMEX价格的原因及可持续性 - 一是随着NYMEX价格下跌，总基差降低；二是2023年有更多合同指向优质市场；三是部分投资组合有底价，在低价时发挥作用，这是营销团队的出色工作成果 [32] 问题: 自由现金流在股票回购、建立10亿美元现金和并购之间的分配优先级 - 优先考虑股票回购和增加基础股息，建立10亿美元现金是目标，会在满足50%返还承诺的同时平衡现金储备和回购，去年已远超50%的承诺 [35] 问题: 资本计划对宏观条件变化的灵活性及近期成本趋势 - 资本计划具有很大灵活性，部分服务按年度合同，部分按季度选择，可根据情况灵活调整；成本方面，市场似乎开始疲软，若活动下降，将争取降低成本 [37][54] 问题: 维持特拉华盆地井生产力的看法及哈基页岩的发展方案 - 2022年钻了一些出色项目提升了生产力，未来三年特拉华盆地生产力不会有显著变化，沃尔夫坎普和哈基页岩视为一个石油系统，两者之间的压力沟通不会降低整体井生产力 [76] 问题: 中期天然气价格及重新考虑资本分配的价格点 - 目前中期天然气价格为2.75美元，公司资产在该价格下表现良好，会根据油气比和回报差异灵活调整资本分配 [152] 问题: 三年计划中天然气增长在0% - 5%区间的决定因素 - 目前处于天然气观望期，2024年LNG出口将上线，长期看好天然气，上线后准备加速天然气资产开发；上马塞勒斯今年占总进尺的40%多，其每英尺生产力不如下马塞勒斯，但仍会继续开发 [60] 问题: 幻灯片7中库存范围的商品基准 - 公司通常在多个价格文件下运行库存，如在60美元/桶石油和3美元/百万英热单位天然气的长期价格下，75%的总库存将达到1.25 PVI10的门槛；在85美元/桶石油和4.25美元/百万英热单位天然气的长期价格下，91%的库存将达到该门槛 [81] 问题: 转向股票回购的投资者反馈 - 投资者反馈不一，同时考虑市场对可变股息的反应，认为股票回购不仅是市场上最好的收购机会，对长期股东也具有高度增值性，是2023年的正确决策 [66] 问题: 未来几年增产1亿桶/天的假设及原因 - 增产是今年额外资本投入的结果，公司看好特拉华资产，因油价因素，今年加大投入以获取回报 [119] 问题: 2023年资本支出高低端的影响因素及三年展望中支出下降的原因 - 2023年高端和低端主要受服务成本影响；三年展望中支出略降至20亿 - 21亿美元，主要是项目选择和资产组合的变化 [122] 问题: 今年是否会大幅增加股票回购而减少可变股息 - 公司优先考虑基础股息和股票回购，必要时用可变股息补充以达到最低门槛，目前认为股票有机会，倾向于加大股票回购 [154] 问题: 三年展望中上马塞勒斯井的占比 - 今年上马塞勒斯占比最高，未来两年预计占总项目的30% - 40% [127] 问题: 二叠纪项目8 - 10口井的最优性及驱动因素 - 这是从运营效率角度得出的结果，更多井可降低每口井成本和每英尺成本，团队在井位设计上很有创意，但受钻井踢出和相关成本限制 [113] 问题: 马塞勒斯的 delineation 计划覆盖范围及明年是否继续 - 今年马塞勒斯有较好的 delineation 覆盖，主要受运输和基础设施影响，明年会继续关注基础设施建设，新压缩机站将带来扩展机会 [133][134] 问题: 股票回购的执行方式 - 将更具机会性，根据内部评估和市场情况进行，而非按固定金额每季度执行 [118] 问题: 达到10亿美元现金余额后，多余现金的分配及是否考虑并购 - 没有明确公式，50%以上的现金流返还规则不变，会根据市场情况灵活分配；会持续寻找合适的并购机会，但会谨慎对待，优先考虑现有资产的最佳财务回报 [158][160] 问题: 转向股票回购是否是持久转变及可持续的价格范围 - 认为股票回购更持久，因其对所有周期和未来都有持久影响，但市场出现脱节时可能不适用，目前距离股票高估还有很长距离 [178]