财务数据和关键指标变化 - 本季度标准化每股FFO同比增长10.2%至0.37美元，标准化每股FAD同比增长12.3%至0.40美元；标准化FFO同比增长11.4%至3580万美元，标准化FAD同比增长13.5%至3810万美元 [35] - 公司将此前发布的标准化每股FFO指引上调至1.48 - 1.50美元，标准化每股FAD指引上调至1.57 - 1.59美元 [37] - 二季度发行4亿美元2028年到期的新优先票据，利率3.875%，所得款项用于偿还2025年到期的3亿美元、利率5.25%的优先票据及相关赎回溢价和发行费用，剩余资金用于偿还循环信贷安排至约5000万美元 [36] - 季度末净债务与标准化EBITDA比率为3.7倍，净债务与企业价值比率为22.1%，实现固定费用覆盖率8.1倍 [41] - 二季度现金租金收款率达100%，7月为96.2%，预计8月与7月情况相近，且预计年底能收齐所有到期租金 [12][41] - 本季度通过ATM出售28.8万股，平均每股超过24美元，筹集约700万美元股权资金 [14][40] 各条业务线数据和关键指标变化 熟练护理业务（SNF） - 截至5月，18%的SNF和园区达到或超过疫情前入住率，整体入住率从1月的约67%升至6月的约70%，每月恢复率约60个基点 [16][17] - 季度末熟练护理组合的熟练占比仍比疫情前正常水平高出约150个基点，有助于在入住率恢复期间抵消部分收入损失 [18] 老年住房业务 - 疫情前平均入住率为84.5%，3月降至73.5%的低点，截至6月保持稳定，预计未来会恢复并超过疫情前水平，但辅助生活业务的恢复速度远慢于熟练护理业务，该业务占公司投资组合约17% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 熟练护理和老年住房市场目前资产定价与物业层面表现脱节，但公司会谨慎评估，寻找适合自身及运营伙伴的机会 [32] - 熟练护理市场交易流在过去几周和几个月较为稳定，有一些单体熟练护理设施上市，但中小型投资组合交易量很少；老年住房市场则涵盖从半空置的转型项目到优质A级物业的各种类型 [31][32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于将更多设施交到最强运营方手中，继续执行长期业务计划，尽管面临疫情带来的短期挑战，但仍在积极收购优质设施、 refinance高成本债务、筹集股权资金等 [7][8] - 公司在收购方面保持积极态度，本季度完成两笔投资，未来将继续推进收购，希望实现外部增长 [27] - 公司认为熟练护理和老年住房行业仍在从疫情导致的入住率下降中恢复，行业需要政府提供更多直接财政支持，尤其是老年住房行业 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前Delta变种感染浪潮带来不确定性，但熟练护理和老年住房设施已成为老年人和术后患者安全健康的场所，公司对自身和行业未来持建设性看法 [8] - 公司认为行业有望获得剩余的提供者救济资金，这将有助于缓解行业面临的压力，如入住率下降和运营成本增加等问题 [9] - 公司对老年住房业务的入住率恢复持乐观态度，目前已看到部分地区出现积极势头 [44] 其他重要信息 - 公司在财报补充文件中继续加强疫情期间的信息披露，报告了基于EBITDAR和EBITDARM的租赁覆盖率，包括和不包括CARES法案资金的情况 [19] - 公司的投资管道已恢复到1 - 1.25亿美元的历史范围，主要由单体和双体项目组成，也有一些潜在的夹层贷款关系机会 [33][34] - CMS已同意至少在2022年10月前不改变PDPM公式，这对仍在应对疫情影响的行业来说是个好消息 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 老年住房业务辅助生活方面入住率持平的原因是什么？ - 公司从运营商处了解到，当地探视限制和人员配备问题是入住率增长的挑战，但目前已有一些实时信息显示情况正在改善，部分地区入住率有上升势头 [44] 问题2: 目前的探视限制是自我施加还是地方当局规定的？ - 目前大部分限制已解除，各运营商的政策有所不同，部分较为谨慎，但除一处因Delta变种出现小规模疫情的建筑外，所有设施均已开放营业和接纳新入住者 [45] 问题3: 公司在资产负债表方面是否愿意更激进地投资？ - 公司一直愿意在有合适机会时更激进地投资，目前保持较低杠杆是为了在大交易出现时能够把握机会，当前资产定价与正常承保标准和实际情况脱节，公司会等待时机 [46] 问题4: 公司目前在收购方面的情况如何，大型投资组合为何较少？ - 市场上有一些大型投资组合，但通常价格较高，在当前环境下难以达到合适的定价，且与运营商合作时情况可能会发生变化，因此公司目前主要关注小型交易 [48][49][50] 问题5: 剩余的520亿美元提供者救济资金预计如何分配，老年住房业务是否有机会获得？ - 预计最终520亿美元都会进行分配，可能会预留部分资金用于纠正之前阶段的错误，但没有理由扣留提供者的资金；此阶段的资金分配预计会包括老年住房运营商，但不能完全确定 [51] 问题6: 与Ensign的此次合作是开始更积极的合作关系还是一次性交易？ - 公司一直希望与Ensign合作，认为其是优秀的运营商，但此前因需要分散投资组合而减少了合作；此次交易是因为找到了适合Ensign的资产，希望未来能有更多合作 [53][54] 问题7: 公司在各州的租金多元化情况如何，是否有州对运营商缺乏COVID - 19报销救济？ - 目前公司未看到运营表现与州的COVID - 19报销救济情况有明显关联，总体上对各州和联邦政府的响应感到满意，但仍希望看到后续资金获批和分配 [57] 问题8: 三天住院停留要求暂停的持续时间以及熟练占比入住率在2021年剩余时间的走势如何？ - 目前三天住院停留要求的暂停措施预计持续到今年年底；公司从运营商处了解到，预计今年熟练占比入住率将维持在略高于疫情前的水平 [60][61] 问题9: 公司投资管道中是否有更多运营商退出业务，是否与潜在税收影响有关？ - Ensign替换的运营商并非退出业务，只是退出特定设施；公司偶尔会听到有人因担心未来资本利得税增加而出售资产，但这并非主要动机 [64] 问题10: 租金收款未来情况如何，为何指引中不包括租金短缺？ - 预计8月收款情况与7月相似，但公司预计年底能收齐所有到期租金，目前对相关租户按应计制处理，因为认为收款可能性较大 [67][69] 问题11: 契约护理（Covenant care）的覆盖率下降情况如何，是否有担忧？ - 契约护理受疫情影响较大，入住率从疫情前的约90%降至70%，劳动力成本也受到冲击，但公司认为其已触底回升，母公司信用状况短期内无需担忧 [70] 问题12: 当前环境下是否有机会出售部分物业进行资本再循环？ - 公司目前仅计划出售一处规模极小、无关紧要的设施，由于投资组合较新，增值空间不大，因此目前未看到大规模出售物业的机会，但不排除这种可能性 [73]