财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机销售额同比增长13%，收益增长18%，利润率提高超150个基点 [21] - 上半年有机销售额同比增长14%，全球定价上涨9%，运营EBITDA达28亿美元，同比增长17%，利润率提升近130个基点 [22][23] - 预计全年净销售额增长11%，运营EBITDA增长17%，运营EPS在2.45 - 2.60美元/股，自由现金流在10 - 13亿美元 [18][34][37] 各条业务线数据和关键指标变化 种子业务 - 上半年种子业务全球定价上涨，玉米和大豆分别上涨6%和7% [22][24] - 北美地区种子销量，玉米因种植面积减少和供应受限下降，大豆因Enlist渗透率提高增长4% [24] - 欧洲、中东和非洲地区种子定价上涨12% [26] - 拉丁美洲地区种子销量因玉米供应紧张持平 [27] - 亚太地区种子有机销售额增长24% [28] 作物保护业务 - 上半年新作物保护产品销售额超10亿美元，同比增长超60%，Enlist除草剂销售额翻倍 [8] - 全球作物保护业务量增长16%，带来约4亿美元销售增长 [22] - 各地区业务均有增长，欧洲、中东和非洲地区销量增长15%，拉丁美洲地区增长34%，亚太地区增长5% [26][27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区有机销售额增长9%，由作物保护业务驱动 [24] - 欧洲、中东和非洲地区有机销售额增长19%，价格和销量均有增长 [25] - 拉丁美洲地区有机销售额增长31%，价格和销量双位数增长 [27] - 亚太地区有机销售额增长13%，价格和销量均有增长 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 从矩阵组织转变为全球业务单元模式，以提高业务效率和问责制 [11] - 退出非战略地理区域和产品线，将资源重新分配到核心市场 [12] - 采用差异化战略，为种植者提供独特、可持续的农业技术解决方案 [12] - 计划在2024年推出10种新活性成分，90%符合可持续创新标准 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 农业市场短期有波动，但需求积极，预计2022年谷物和油籽需求创纪录，未来几年价格受支撑 [16][17] - 农民收入接近历史高位，对新技术和高端产品需求强劲 [18] - 公司运营良好，通过价格、生产力和成本管理抵消通胀影响，提高全年业绩指引 [18][34] 其他重要信息 - 预计到2023年第二季度产生约4亿美元重组费用，约一半为现金支出，另一半与长期资产、俄罗斯业务退出和库存减记有关 [31] - 预计重组行动到2025年实现超2亿美元运营成本节约 [33] - 9月13日将举行投资者日活动，管理层将介绍战略更新、财务框架和创新管道 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待退出5%销售额和2亿美元计划，是否还有其他待评估业务？ - 该评估过程全面，涉及组织各方面，筛选出战略重要和核心业务及资源分配 [47][48][49] - 约5%收入受影响，但基本保留所有EBITDA，部分市场资源配置和进入市场途径仍在分析中 [52] - 具体细节需等9月投资者日公布整体财务框架 [53][54] 问题2: 大豆种子表现好是否放弃了玉米种子份额，以及下一季种子定价和成本趋势？ - 公司在北美玉米和大豆种子市场份额均有增长，欧洲玉米和向日葵种子业务执行良好 [57] - 2022年上半年种子全球定价增长7%，各主要品类表现出色 [59] - 2023年市场竞争激烈，但经济环境有利，客户需求旺盛，公司正制定报价，预计定价将增加利润率 [60] 问题3: 作物保护业务是否仍有成本增加和提价情况，价格上涨是否持久？ - 上半年有通胀，通过价值定价和生产力措施抵消成本上升，下半年仍有成本压力，但通胀将放缓 [67][68] - 公司将继续关注通胀，凭借技术优势应对，新产品需求增长60%，为业务带来动力 [68][69] 问题4: 2022 - 2023年净特许权使用费支付预期，以及对2028 - 2029年实现收支平衡的信心？ - 2022年净特许权使用费与2021年持平，2023年开始增加并持续上升，更多信息将在9月分享 [74][75] - 2023年向特许权使用费收支平衡迈进一大步，主要因Corteva品牌Enlist E3种子销售大幅增长和专有种质资源增加 [75][76] 问题5: 2023 - 2024年作物保护业务利润率情况，以及Spinosyns产能扩张进展？ - 上半年通过新产品需求管理利润率，下半年预计仍有良好表现，新产品将持续创造价值 [80] - Spinosyns产能扩张项目按计划进行，已产出首个商业产品，到2050年将增加50%产能 [81] 问题6: 如何管理种子价格波动，目前种子生产套期保值情况，以及Brevant品牌在零售渠道表现？ - 种子生产存在不确定性，受商品价格和产量影响，但公司生产布局分散，灌溉条件好，预计美国和欧洲收成接近预算 [88][89] - 从竞争角度，提前向客户提供报价很重要，农民秋季收获时决定下一年种子购买，年底基本确定品牌和产品，临近种植确定数量 [90] - 目前公司有一定套期保值，但玉米和大豆仍有部分未锁定成本，将通过生产力和定价措施应对 [91] - Brevant品牌进入美国市场第三年，业务持续增长，为玉米市场份额增长做出贡献，未来将继续建立与渠道伙伴和农民的信心 [92] 问题7: 年底养老金负债情况及对未来养老金供款的影响，作物化学品若无新产品销量增长情况，以及重组计划在种子和作物化学品业务的分配？ - 养老金状况良好，尽管股市有挑战，但通过资产配置调整和利率上升，截至6月30日仍保持超90%的资金到位率，对公司自由现金流影响小，为资本部署提供灵活性 [94][96][97] - 重组计划未精确划分种子和作物化学品业务，是全公司范围的，与战略审查和成本结构调整有关，旨在为公司中长期发展做好准备 [98][99] - 新产品上半年增长4亿美元，但难以简单计算若无新产品的销量增长，种植者需求强劲，新产品满足了技术需求并增加了利润 [100][101] 问题8: 今年dicamba漂移情况，EPA是否会采取行动及对2023年种子生产的影响，以及大豆产品线中是否有高油大豆用于可再生燃料研发？ - 公司将在投资者日展示技术管道，包括提高大豆含油量和其他基因编码的技术，以应对可再生燃料和替代蛋白需求，但需解决技术和监管问题 [102][103] - 南方部分地区出现dicamba漂移损害大豆田情况，Enlist技术无此问题，需求强劲，EPA需决定是否采取行动 [104][105] - 部分州加强监管，中西部Enlist技术达到临界规模，问题不如过去明显，公司将支持客户合理使用所有技术 [107][108] - 2023年公司品牌业务将大幅增长，已反映在生产决策中 [109] 问题9: 拉丁美洲提前采购拉动了多少收入，以及各地区作物保护库存情况？ - 第二季度拉丁美洲提前采购带来约1亿美元收入，已纳入下半年指引，与历史收入和EBITDA分布模式一致，主要因需求强劲和产品供应充足 [111] - 拉丁美洲需求强劲，上半年有机增长创纪录，虽难以持续，但预计下半年仍有25% - 30%的有机增长 [112]