财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后资金流近30亿加元，自由资金流约21亿加元，过剩自由资金流约18亿加元，其中包括收购Sunrise支付的4亿加元现金，该支出被零售燃料网络出售所得净收益完全抵消 [18] - 商品价格波动对油砂运营利润率和美国制造业运营利润率产生影响，美国制造业运营利润率受影响近4.2亿加元 [19][20] - 本季度完成约28亿加元债务回购，使今年回购票据总额达43亿加元，降低了加权平均票面利率，未来每年节省约2亿加元利息支出 [25] - 净债务因营运资金释放加速减少，目前约为53亿加元，年初为96亿加元，三个季度减少43亿加元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 油砂业务 - Christina Lake在第二季度检修后恢复生产，日产量超25万桶 [10] - Foster Creek检修推迟至2023年第二季度，本季度计划内维护和水箱问题影响生产，9月产量恢复正常 [11] - Lloydminster Thermals的Bruce Lake North于8月初产出首批石油，日产量远超1万桶的铭牌产能，Lloyd thermals资产组合日产量接近11万桶 [12] - 本季度完成Sunrise交易，收购该SAGD设施剩余50%工作权益，自8月31日起报告100%产量，Redrill和再开发项目表现强劲，钻了两口1600米水平段的长井 [13] 常规业务 - Elm Worth工厂成功完成重大检修，开发钻机在解冻期后重启，10月常规产量在12.5 - 13万桶油当量/日之间，团队以低成本重启部分基础井生产 [14] 海上业务 - 印尼合作伙伴将MDA - MBH油田投产，预计第四季度产量提升，2023年新增油田将使净产量接近2万桶油当量/日，是之前产量的两倍 [15] 美国下游业务 - 吞吐量增加，利用率从第二季度的75%提升至87%，Lima炼油厂利用率达94%，但非运营炼油厂有停工情况，Toledo炼油厂9月20日因事故再次停产 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先事项是健康与安全，美国炼油业务重点是建立安全可靠的运营记录，重启Superior炼油厂并接管Toledo运营权 [7][17] - 上游业务继续朝着日产80万桶及以上迈进，下游业务表现有待提升，将是管理层第四季度和2023年的关注重点 [33] - 行业面临来自美国、挪威和荷兰在碳捕集与封存（CCS）方面的竞争压力，公司与政府就CCS项目政策机制和支持进行讨论，待政府提供保障后推进重大脱碳项目投资决策 [52][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管商品价格波动加剧，公司第三季度运营和财务业绩依然稳健，预计年底达到40亿加元净债务目标，届时将向股东分配100%过剩自由资金流 [10][34] - 行业为加拿大经济做出重要贡献，预计2022年向各级政府贡献约500亿加元特许权使用费和税收，同时进行约400亿加元资本投资，包括环境和温室气体减排项目 [28][30] 其他重要信息 - 9月下旬，Toledo非运营合资炼油厂发生火灾，造成两名工人死亡，公司将支持合作伙伴和现场人员，配合调查，炼油厂将保持安全关停状态，后续提供最新情况 [7][9] - 公司按照股东回报框架，将第三季度过剩自由资金流的一半分配给股东，通过NCIB计划向股东返还约6.6亿加元，董事会批准约2.2亿加元（约每股0.14加元）的可变股息 [23][24] - 目前的NCIB计划将于11月初到期，董事会已批准申请新的NCIB计划，未来一年可回购约1.36亿股普通股 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 上游业务是否持续有良好运营变化及发生位置 - 公司自完成Husky交易后，有很多棕地项目机会来增加产量、降低运营成本和蒸汽油比，未来Sunrise将有显著进展，公司还可通过增加增量生产实现约5%的增长率，如Spruce Lake North、印尼项目和Terra Nova [35][37][38] 问题2: 如何看待特别股息与基础股息增长 - 从长期看，公司增加价值的主要方式之一是增长基础股息，需同时增长营收和利润，公司认为有机会增长基础股息和发放可变股息，管理层目标是在商品周期底部也能增长基础股息，对业务的增量投资支持基础股息增长 [40][41][42] 问题3: 达到40亿加元净债务目标的时间及后续影响，以及明年支出展望和维护资本范围是否更新 - 预计年底达到40亿加元净债务目标，届时将执行100%派息政策；明年预算与今年差异不大，会有少量资金用于获取棕地项目机会以维持5%的增长率；维护资本预计从24亿加元提升至27 - 29亿加元 [45][46][49] 问题4: 加拿大在CCS方面与美国和欧洲相比的情况，以及相关政府讨论的解决时间 - 加拿大与美欧相比，在CCS方面需关注竞争力，美国通过《降低通胀法案》加大对工业脱碳支持，行业脱碳需政府参与；预计相关讨论将持续到明年 [52][54][59] 问题5: Superior重建项目在爬坡过程中的风险及2023年上半年利用率的建模 - 项目进展顺利，按计划在2023年第一季度爬坡，目前正从建设阶段过渡到调试阶段，已将首批原油引入储罐，即将调试原油装置并启动 [60][61] 问题6: 剔除FIFO和库存影响后，第三季度下游业务表现优于第二季度的驱动因素，以及上游Foster、Christina和Sunrise特许权使用费率在第三季度上升的原因 - 下游Lima炼油厂吞吐量创纪录，裂解价差有利，随着Superior和Toledo等资产投产，美国制造业业务前景乐观；Foster Creek和Christina Lake处于支付后阶段，特许权使用费率在25% - 40%之间，按年计算，费率波动无结构性原因 [62][63][65] 问题7: 宏观环境是否促使公司修订对“中期周期”的看法及股票回购观点 - 公司仍认为中期周期WTI价格约为60美元/桶，当股价低于内在价值时，更倾向于股票回购；若股价接近30美元，预计有大量可变股息；若股价低于20美元，预计进行股票回购 [69] 问题8: 公司现有资产优化进展及未来上游优化项目情况 - Christina Lake将在未来三年连接Narrows Lake管道；Sunrise作为100%所有者，未来24个月将有新井垫投产，并进行区域重新评估；Terra Nova年底资产寿命延长后将增加1万桶/日产量；印尼MDA - MBH项目已投产，MAC油田明年年中投产，产量将翻倍；公司还可能在常规业务增加约1亿加元投资以提升业绩 [71][72] 问题9: 如何看待联邦环境部长和美国总统对行业的评论和批评 - 加拿大石油和天然气行业已为政府做出重要贡献，预计2022年贡献约500亿加元特许权使用费和税收；行业认真对待脱碳，支持政府减排目标，但需采取务实和现实的方法以保护就业、投资和能源安全 [73][74][76] 问题10: 对联邦政府秋季财政更新中CCUS投资税收抵免的期望，以及Pathways集团推进项目是否需要政府政策变化 - 不期望秋季财政声明有重大变化，公司与联邦政府就CCUS项目进行讨论和协商，需政府提供政策确定性，包括孔隙空间和环境许可等问题，但讨论进展顺利，有望达成解决方案 [77][79][80] 问题11: 为何将60美元/桶作为中期周期价格，以及对明年资本预算谨慎的原因 - 公司注重投资和财务纪律，过去10年油价平均水平远低于60美元/桶，将60美元/桶作为中期周期价格是基于现实考虑；重大投资决策需在45美元/桶的WTI价格下实现资本成本回报，目前投资项目均满足该要求 [82][83] 问题12: 加拿大重质油价格差异较大的情况是否会持续，以及使差异恢复正常的因素 - 目前较宽的轻重油价格差异主要由全球问题导致，包括亚洲和欧洲重质油精炼成本高、全球炼油厂维护导致重质油加工能力有限以及美国战略石油储备释放等，预计这是暂时问题，可能持续到2023年，问题解决后差异将恢复正常 [84][85][88] 问题13: 如何管理多个CCUS项目同时建设带来的劳动力和资源问题 - 行业在过去20年积累了项目建设和管理经验，意识到匆忙推进CCUS项目可能导致资本成本上升和项目延迟；Pathways合作伙伴合作可进行协调，关键是要有合理的脱碳时间表 [88][89][91]