财务数据和关键指标变化 - 第一季度经营活动现金流为14亿加元，调整后资金流为26亿加元，是合并公司以来最佳财务表现 [10] - 第一季度资本支出为7.46亿加元，自由资金流超18亿加元 [10] - 截至3月31日，净债务降至84亿加元，净债务减少受营运资金增加影响，主要因原油和精炼产品价格上涨 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 第一季度上游资产表现出色，总产量约80万桶油当量/日，油砂产量近60万桶/日 [11] - 克里斯蒂娜湖季度平均产量约25.4万桶/日，FCCL第一季度产量近20万桶/日，劳埃德明斯特热采平均产量超9.6万桶/日，日出产量为2.4万桶/日净产量 [11][12][13][14] - 常规业务第一季度运营利润率为2.63亿加元，产量超12.5万桶油当量/日；近海业务产量为7.6万桶油当量/日，运营利润率超4.5亿加元 [15] 下游业务 - 美国制造部门第一季度炼油利用率提高到80%，运营利润率为4.23亿加元；加拿大制造部门劳埃德明斯特综合体利用率为89%，运营利润率为1.14亿加元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国天然气需求强劲，公司正与合作伙伴讨论增加天然气销售机会 [15] - 大西洋地区业务单位净回值超83加元/桶，产量为1.4万桶/日 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司领导团队专注于优化资产负债表以增加股东回报，董事会批准将普通股基础股息提高两倍，引入潜在可变股息，并继续实施股票回购计划 [6][7] - 实施40亿加元的净债务下限，在净债务90 - 40亿加元之间，将50%的超额自由资金流用于股东回报，其余用于资产负债表；净债务达到40亿加元时，将100%的超额自由资金流分配给股东 [8][9] - 继续执行资本纪律，根据周期底部回报测试业务投资，包括45美元/桶的WTI价格 [9] - 考虑通过并购优化下游合资企业结构，优先考虑股东价值和财务纪律 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 大宗商品价格在过去两年大幅回升，公司行业在帮助世界向低碳经济转型、保护就业、经济贡献和全球能源安全方面的重要作用得到越来越多认可 [23] - 下半年公司业务将更强劲，资产完成上半年重要计划维护后将全面运营，WTI价格风险管理计划将基本结束，下游利润率有望提高，对康菲石油的或有付款将于5月17日到期 [23] 其他重要信息 - 公司更新了2022年商品价格假设，提高了油砂特许权使用费和现金税指导范围，修订了油砂每桶运营成本范围，因通胀影响将苏必利尔炼油厂重建资本估计上调3亿加元，但保险赔款基本可抵消重建资本 [19][20] - 联邦政府宣布碳捕获利用和储存项目投资税收抵免，公司与政府讨论实施细节，以支持公司到2035年将绝对范围1和2排放减少35%以及2050年实现净零排放的目标 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 股票回购计划提前完成的处理方式 - 股票回购是公司向股东返还价值的首选方式，具有机会性；若当前计划结束时股价仍有吸引力，公司会考虑继续回购；NCIB并非购买股票的限制，公司会根据股价与内在价值关系决定是否继续回购或转向可变股息 [28][29] 问题2: 如何评估进一步资本分配 - 公司已接近完成资产合理化和优化计划，当前资产组合与战略相符；资本分配基于周期底部定价和成本回报，优先考虑能为股东带来回报的投资；当前价格环境下有一些短期增长机会，如印尼项目、斯普鲁斯湖北项目和特拉诺瓦项目 [31] 问题3: 公司股票是否具有吸引力及内在价值变化 - 公司以中期周期为目标进行股票回购，会考虑NAV等指标；随着计划执行，预计内在价值将增长，若股价合适，仍有机会进行股票回购 [34] 问题4: 天然气销售合同延期及价格情况 - 荔湾29 - 1已完成补充合同销售谈判，增加了销售合同量，价格强劲；公司正迅速转向荔湾3 - 1，预计价格与过去相似；关于2023 - 2024年情况，公司将在今年晚些时候提供指导 [35][36] 问题5: 债务目标更新原因 - 债务目标降至40亿加元，约为45美元/桶WTI价格下现金流的1倍；公司认为该水平能在向股东返还现金和资产负债表稳健性之间取得平衡，提供更多灵活性和机会 [39][40] 问题6: 公司对并购的看法 - 并购具有机会性，注重股东价值；公司有机会通过扩大利润率和增长顶线来提升股东价值；在下游方面，公司希望拥有和运营资产，但会保持财务纪律；相对而言，下游并购机会可能多于上游 [42][44][45] 问题7: 资本支出增加及苏必利尔项目情况 - 资本支出增加仅与苏必利尔项目有关；该项目战略重要，保险赔款基本可抵消成本增加；项目仍按计划于2023年第一季度全面运营；在热采油砂业务中，供应链团队提前应对成本压力，而常规短期业务在完井压裂钻井季节结束时面临压力，公司将在年中重新评估资本水平 [48][49][50][51][52] 问题8: 路径项目情况 - 政府宣布投资税收抵免是积极一步，但在行业宣布路径基础项目最终投资决定前，需更多关于税收抵免和其他支持计划的细节；公司已在5年计划中纳入甲烷减排等相关预算；预计未来一年左右会有更多项目成本细节 [54] 问题9: 股息提高三倍而非四倍的原因 - 基础股息是股东回报战略的一部分，公司需继续投资资产以确保未来5年股息增长能力；此次股息提高反映了公司对未来增长的信心；随着商品价格稳定，预计年底接近40亿加元债务目标，为进一步增加回报奠定基础 [57] 问题10: 下游业务表现及下半年展望 - 美国下游业务在3月出现好转，第二季度是检修高峰期，预计第三季度检修结束后利用率将提高；产品市场表现强劲，汽油需求恢复到疫情前水平，柴油需求高于疫情前，喷气燃料需求正在回升，为下半年业务发展奠定良好基础 [59] 问题11: 未来是否可能运营BP日出和BP托莱多 - 一切皆有可能，但需询问合作伙伴意见 [61] 问题12: 油砂和下游业务运营利润率改善情况 - 上游方面，公司将FCCL流程应用于劳埃德热采等资产，通过添加NCG、增加井层和重新开发钻井等方式提高产量；日出项目也在实施投资计划和重新开发钻井机会，预计未来2 - 3年持续改善 [66] - 下游方面，伍德河炼油厂检修后将扩大产品产量；托莱多炼油厂改造后可处理高酸原油；推进重新布线艾伯塔项目，引入低成本原油，扩大利润率；TMX管道预计2023年底 - 2024年初上线，公司作为大托运商将受益；利马和托莱多炼油厂完成5年检修周期，未来运行时间更长 [67][68] 问题13: 联邦投资税收抵免是否足以推进路径项目第一阶段 - 全球CCUS项目通常需要政府在资本和运营成本上提供60% - 70%的支持；投资税收抵免是良好开端，但行业可能需要两级政府更多帮助才能推进大规模CCUS项目 [70] 问题14: 盈利强劲情况下为何还需要税收抵免和政府财政援助 - 油价波动较大，过去曾低至10美元/桶，过去10 - 12年平均油价约为50美元/桶；路径项目是数十亿美元的投资，需确保在整个商品价格周期内具有可投资性和可管理性，因此需要行业和政府的长期合作 [71] 问题15: 今年路径项目的工作及最终投资决定时间和所需细节 - 公司已开始路径基础项目的初步工程，向阿尔伯塔政府申请场地，开展环境和其他研究以获取许可；目前正在等待政府关于投资税收抵免的更多细节 [72]