财务数据和关键指标变化 - 第三季度产生超6.2亿加元自由资金流，年初至今自由资金流近22亿加元 [11] - 第三季度持续经营业务实现超2.8亿加元运营收益，而2018年第三季度为运营亏损 [11] - 第三季度末净债务为68亿加元，低于第二季度末的71亿加元；净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为1.9倍，低于第二季度末的2.4倍 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 上游业务持续强劲表现，推动本季度财务业绩 [12] 下游业务 - 美国合资炼油厂的原油加工量和精炼产品产量同比下降，因有计划内检修活动和意外停机 [12] 油砂业务 - 第三季度油砂运营成本为每桶0.90加元，分别比2019年第二季度和第一季度低21%和24% [9] 深盆业务 - 尽管产量下降，但每桶运营成本分别较第二季度和第一季度下降9%和11% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 9月铁路日均输油量超8万桶，正朝着年底前实现约10万桶/日的铁路装载能力目标迈进 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定了到2024年的更新业务计划，致力于在周期内产生大量自由资金流，同时增加股东回报 [6] - 专注于维持设施可靠性，通过供应链渠道、材料和需求管理以及技术改进来衡量和改善各项成本驱动因素，以保持低成本结构 [10] - 持续利用产生自由资金流的能力进一步降低债务，目标是将长期净债务控制在不超过50亿加元 [13] - 致力于维持三个现有的投资级信用评级，并在改善资产负债表方面取得进展，穆迪投资者服务公司将公司信用评级展望从稳定上调至正面 [14] - 积极提升铁路运油能力，以受益于艾伯塔省政府的强制减产计划，该计划允许通过铁路运输的石油超出减产限额 [15][16] - 强调建设新管道对行业的重要性，呼吁联邦政府推进跨山管道扩建项目 [17] - 致力于在环境、社会和治理方面取得领先表现，为四个ESG重点领域设定有意义的实际目标和计划 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为即使在约45美元/桶的WTI周期底部大宗商品价格下，业务仍具有弹性和可持续性 [7] - 对公司未来前景感到兴奋，认为自2019年初成本控制和强劲运营表现带来强劲财务业绩以来，公司正朝着为股东创造更多价值的正确方向前进 [7][20] 其他重要信息 - 2019年前九个月重大事故发生率较2018年同期降低超40% [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 克里斯蒂娜湖项目快速增产的情况 - 对于克里斯蒂娜湖G期项目，虽已具备设施并开始利用蒸汽发生器，但减产限制了新油井投产。要充分利用G期设施，仍需6 - 12个月才能完全增产。目前虽在利用蒸汽维持油藏有效性，但要借助铁路运输增加产量，仍需6 - 12个月来投产新油井 [22] 问题2: 今日宣布的原油铁路运输交易机制 - 行业与政府合作达成解决方案，对行业、省份和服务提供商均有益。对公司而言，第一季度基线意味着将增加约8.5万桶/日的稀释沥青运输能力，可充分提升油砂资产和G期项目产量 [23][24] 问题3: 本季度运营成本较低的可持续性及驱动因素 - 油砂业务方面，二季度克里斯蒂娜湖有重大检修活动致成本增加，目前团队运营良好，持续关注成本驱动因素并提高资产可靠性，即使在减产和低产量下仍能找到降低成本的方法。深盆业务方面，今年上半年重置了运营模式，目前已初见成效。未来，深盆业务将继续控制绝对成本，虽产量会有所下降，但团队仍在油砂和深盆业务中找到成本改善方法 [27][28][29] 问题4: 福斯特溪或克里斯蒂娜湖H期项目的批准条件 - H期项目已纳入公司五年基本计划，但批准项目需确保有长期市场准入，将在未来一年接近最终投资决策时考虑该问题 [30] 问题5: 突破70亿加元债务后，自由现金流的用途及对康菲石油机会的考虑 - 未来产生的自由现金流主要用于改善资产负债表。公司有明确的去杠杆计划，在净债务介于70亿 - 50亿加元之间时，若康菲石油出售股份，公司希望以某种形式参与，越接近50亿加元，参与程度可能越高 [34] 问题6: 政府签约铁路车厢的处置情况 - 政府尚未宣布铁路合同的处置情况，该过程仍在进行中 [35] 问题7: 达到50亿加元净债务目标后，参与康菲石油股份交易的能力评估 - 无法给出具体金额，但越接近50亿加元甚至低于该水平，公司在应对康菲石油股份交易时将更具灵活性，参与程度可能更高 [37] 问题8: 基斯顿管道情况及对公司的影响 - 目前情况尚不明朗，运营商正在应对事故，公司暂无具体停运时长信息。公司有铁路运输计划且正提升至10万桶/日，还有其他管道接入以及近300万桶的洞穴储存能力。此次事件凸显了增加管道建设的必要性，以及艾伯塔省政府减产措施对维持价差的作用。公司炼油厂的合作伙伴正在实时处理该问题 [39] 问题9: 炼油业务运营成本指导高于预期的原因 - 今年年初和目前炼油厂均有检修活动，导致维护成本上升 [41] 问题10: 今年石油产量的减产情况 - 随着铁路运输原油政策生效，公司可能很快增加约1 - 2万桶/日的产量。此外，G期项目增产还需6 - 12个月。公司计划利用政府政策全面启动克里斯蒂娜G期项目 [43][44][45] 问题11: 对安桥干线收费调整的看法及对长期增长的影响 - 公司对行业的反对意见感到惊讶。安桥干线系统长期受下游炼油厂控制，公司认为安桥转为合同承运商的提议为公司等上游生产商提供了获得市场准入的机会，可使公司首次掌控石油销售，以合理价格进入芝加哥等市场。公司很高兴安桥继续向加拿大能源监管机构申请，但遗憾审批可能会延迟 [49][50][51] 问题12: 债务以美元计价，在周期底部加元汇率走弱对债务目标的影响 - 油价与加元汇率存在一定相关性，若WTI油价下跌，以加元计价的美元债务会增加，但同时现金流也会增加。公司已对不同汇率和WTI价格进行压力测试，认为将债务降至50亿加元仍是合理目标 [55][56] 问题13: 若债务因汇率上升，是否会留存更多现金以实现50亿加元目标 - 通常经济疲软、WTI价格下跌时，以加元计价的美元债务会增加，但现金流也会增加，两者存在相互抵消的关系 [57] 问题14: 多家钻井公司将钻机迁往美国及恩卡纳将总部迁至美国的信号 - 这对加拿大来说是一场悲剧，反映了过去五六年加拿大投资外流的问题，涉及行业竞争力和监管环境。恩卡纳曾是加拿大市值最大的公司，其总部迁出对加拿大是沉重打击，加拿大需关注行业竞争条件 [60][61] 问题15: 原油铁路运输计划对油价价差的影响 - 该计划由行业提出，是各方共赢的方案。预计将形成两个市场，利用铁路运输的生产商需支付运输成本并获得相应净回值，而其他石油在政府减产措施下将有不同净回值 [62][63] 问题16: 立即增加1 - 2万桶/日产量的来源及是否为目前所有减产石油 - 1 - 2万桶/日的产量来自减产政策宣布时公司的战略和运营决策，当时公司继续充分利用油砂蒸汽发生能力，仅降低了产量，目前油砂矿区有大量已开采的石油，可快速增产。克里斯蒂娜G期项目其余产量将按新油砂项目投产的标准流程在6 - 12个月内逐步增加 [65][66] 问题17: 目前铁路运输量 - 目前铁路日均运输量约8.5万桶。根据政府政策，以今年第一季度为基线，当时公司铁路运输量约1.5万桶/日，因此公司有8.5万桶/日的运输量可不受减产限制，公司有足够铁路运力消除减产影响并使克里斯蒂娜G期项目全面投产 [67][68]