财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，公司合并净收入为1.06亿美元，每股收益为0.83美元，EBITDA为2.43亿美元；调整后EBITDA为9900万美元 [9][15][16] - 第三季度，公司RINs费用为1600万美元（每桶总吞吐量0.81美元），而去年同期为3600万美元（每桶1.96美元）；不包括按市值计价影响的RINs费用为9900万美元，而去年同期为3500万美元 [18][19] - 第三季度，公司衍生品损失总计1200万美元，2020年第三季度有总计500万美元的衍生品收益 [21] - 2021年第三季度，公司资本总支出为3800万美元，预计2021年合并资本总支出约为2.08亿 - 2.23亿美元 [24] - 2021年第三季度，公司经营活动提供的现金为1.39亿美元，自由现金流为7600万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2021年第三季度，石油业务的总吞吐量约为21.1万桶/天，2020年第三季度为20.1万桶/天 [10] - 2021年第三季度，基准裂解价差上升，Group three 2 - 1 - 1裂解价差平均为每桶20.50美元，2020年第三季度为8.34美元 [11] - 2021年第三季度，RIN价格平均约为每桶7.31美元，较2020年第三季度增长177%；布伦特 - TI价差平均为每桶2.71美元，上一时期为2.42美元 [11] - 2021年第三季度，轻质产品收率为100%；共收集约11.2万桶/天的原油，去年同期为12.4万桶/天 [12] - 2021年第三季度，石油业务调整后EBITDA为4300万美元，2020年第三季度为盈亏平衡 [16] - 2021年第三季度，石油业务报告的炼油利润率为每桶15.03美元；剔除有利因素后，炼油利润率约为每桶7.51美元 [17] - 2021年第三季度，石油业务的捕获率为37%，2020年第三季度为55% [18] - 2021年第三季度，石油业务直接运营费用为每桶4.52美元，去年同期为每桶4.17美元 [22] 化肥业务 - 2021年第三季度，化肥业务综合氨利用率为94% [14] - 2021年第三季度，化肥业务报告营业收入为4600万美元，净收入为3500万美元（每股3.28美元），EBITDA为6400万美元；2020年第三季度营业亏损为300万美元，净亏损为1900万美元（每股1.70美元），EBITDA为1500万美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2021年第四季度，Group three 2 - 1 - 1裂解价差平均为19.24美元，RINs平均为6.77美元；布伦特 - TI价差平均为2.52美元 [42] - 截至昨日，Group three 2 - 1 - 1裂解价差为每桶15.65美元，布伦特 - TI为每桶0.66美元，WCS较WTI低15.10美元；RINs约为每桶6.26美元 [43] - 远期氨价格已涨至每吨1000美元以上，UAN价格超过每吨500美元 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为化石燃料在未来多年仍有必要，但可再生燃料是未来重要组成部分，已投资近1.5亿美元用于利用炼油厂过剩氢气生产可再生柴油 [7] - 公司计划将可再生业务分拆为独立实体，以获取更多投资者和融资机会，或利用有利于可再生能源的法律变化 [40] - 公司目标是通过发展可再生业务使炼油业务脱碳，同时为客户提供有竞争力的燃料 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自夏季以来，炼油市场基本面稳步改善，裂解价差相应回升；RIN价格有所缓解，但市场仍在等待EPA对2021年和2022年RVOs的调整及小炼油厂豁免的发布 [29] - 从原油市场看，OPEC主导原油价格，美国和全球库存下降，期货贴水明显；预计油价达到80美元时页岩油产量将改善，但加拿大额外产量发展缓慢 [30] - 精炼产品需求基本恢复到疫情前水平，库存普遍低于五年平均水平；进口汽油和柴油仍处于高位，汽油出口回到疫情前水平以上，但馏分油出口仍较低 [32] - 化肥市场因供需影响价格大幅上涨，预计未来一年氮肥市场前景乐观 [33][34][35] 其他重要信息 - CVR Partners于2020年11月23日完成了普通股1比10的反向拆分，本次电话会议中所有每股参考均为拆分调整后基础 [5] - 公司预计2021年第四季度石油业务总吞吐量约为21 - 23万桶/天，直接运营费用在9000万 - 1亿美元之间，资本总支出在2600万 - 3000万美元之间 [28] - 公司预计2021年第四季度化肥业务氨利用率在90% - 95%之间，直接运营费用约为4500万 - 5000万美元，资本总支出在900万 - 1200万美元之间 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 预处理单元获批的6000万美元资本的范围，是否覆盖单元预期产量的100%，以及对原料或CI范围的早期想法 - 该单元设计产能与可再生柴油单元匹配，约为7300桶/天（近1亿加仑/年），可处理多种原料；启动时将使用精炼、除臭和漂白的大豆油及处理过的玉米油，之后会考虑使用废油；目前不确定CI，但会努力降低 [46][47][48] 问题2: 2022年资本支出的早期想法，以及明年计划的检修活动和预处理单元支出的节奏 - 公司通常在第四季度财报电话会议上公布，届时会向市场披露 [49] 问题3: 对近期布伦特 - WTI价差收紧的看法，这种收紧会持续多久，是否存在布伦特价格高于WTI的情况 - 页岩油钻探和生产的恢复对价差恢复至合理水平至关重要；目前只有二叠纪盆地有增长，若其他盆地生产不改善，二叠纪的原油需流向库欣；认为不会出现库欣无油的情况，出口会减少，导致布伦特 - TI价差收紧 [51][52][54] 问题4: 炼油业务毛利润结果低于预期的原因 - 有一些衍生品损失，约使利润率降低2美元，调整后约为9美元，与同行接近 [56][57] 问题5: 关于温尼伍德项目在原料方面与合作伙伴的讨论情况，以及是否愿意投入资本建立合资结构以确保原料供应 - 公司认为大豆油仍将是重要原料，目前大豆油基差改善，可再生柴油利润转正；公司会考虑向后整合，参与新压榨厂项目；愿意投入资本建立合资结构，以确保原料供应并增加市场流动性 [60][61][63] 问题6: 从长期来看，如何考虑HOBO价差压缩对温尼伍德和科菲维尔项目资本回报的影响，以及将项目拆分为可再生业务板块的运作方式 - HOBO价差此前因两家大型可再生柴油厂同时投产而扩大，目前已收窄；有了预处理单元后，项目经济情况将更符合预期；公司认为有一定的发展空间 [64][66][67] 问题7: 公司在碳捕集方面的机会，是与可再生柴油相关还是也涉及炼油业务 - 公司认为碳捕集机会广泛；在科菲维尔，化肥厂的回收系统每年可回收约75万吨二氧化碳用于封存和采油，可再生柴油生产中的氢气装置也会产生高浓度二氧化碳流可用于同一系统；炼油厂其他高浓度二氧化碳流也可回收利用并获取45Q税收抵免；可再生丙烷和石脑油也可用于降低CI并通过可再生柴油实现货币化；公司还在探索炼油厂与碳捕集运营的协同效应 [71][72][73] 问题8: 对投资者担心炼油厂纪律可能减弱的回应 - 公司在疫情期间未大幅削减产量，很快恢复满负荷生产；认为是否削减产量取决于资产竞争力，公司资产有盈利空间，会保持满负荷运行 [74] 问题9: 公司是否仍有兴趣扩大炼油业务版图 - 公司认为化石燃料在长期内仍有必要，但未来投资将主要集中在可再生能源领域，炼油业务仅维持现有资产；市场上一些炼油厂应被关闭，公司专注于可再生能源 [77][78] 问题10: 如果EPA不给予小型炼油厂豁免（SREs），公司是否会采取法律途径 - 公司准备好必要时向最高法院提起法律诉讼 [79] 问题11: EPA何时会回复公司关于SRE的申请，以及下一步计划和时间线 - EPA应在提交申请后90天内回复，但2019年和2020年的申请早已逾期，2021年的申请还有几天时间；若EPA不尽快行动，公司将像其他炼油厂一样起诉其未按法律规定的期限作出决定 [80][81] 问题12: 预处理单元的投产时间，科菲维尔项目如果进行最终投资决策（FID）的投产时间 - 预处理单元预计在2022年第四季度末完成；科菲维尔项目目前仅进行工程设计和成本估算，需要更多低碳燃料标准市场的需求保障才会推进，不确定投产时间 [82][83] 问题13: 在温尼伍德增加可持续航空燃料（SAF）产能的资本成本 - 一种方法是在可再生柴油生产后端添加分馏器，可获得约20%的SAF；另一种方法是添加反应器，可将产量提高到80% - 90%，但成本更高；目前监管环境不适合生产SAF，需要政府补贴 [84][85] 问题14: 温尼伍德和科菲维尔的检修时间、持续时间、对产量的影响，以及公司不再进行套期保值的时间 - 温尼伍德的检修从秋季提前到春季，与可再生柴油转换同步，涉及催化裂化装置和一号原油装置，持续约40天；科菲维尔的检修预计在2023年秋季，涉及焦化装置和原油装置，持续约30 - 40天；截至9月30日，公司不再有裂解价差套期保值头寸 [87][88][89]