财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司调整后销售额和营业收入均增长2%，调整后营业利润率为19.7%，调整后摊薄每股收益为2.40美元，自由现金流转化率为230% [9] - 2021年全年，公司销售额增长7%，营业收入和摊薄每股收益实现两位数增长，自由现金流转化率为116%，连续九年超过100%，达到了原定于2021年底实现的17%营业利润率目标 [11][12] - 2021年执行了创纪录的3.5亿美元年度股票回购 [14] - 预计2022年有机销售额增长3% - 5%，调整后营业利润率为17.1% - 17.3%，调整后摊薄每股收益为8.05 - 8.25美元，增长10% - 12%，调整后自由现金流为3.45 - 3.65亿美元，将连续第十年超过100%的自由现金流转化率目标 [16][29][31] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与工业（A&I） - 2021年第四季度，销售额增长8%，调整后营业收入增长20%，调整后营业利润率提高200个基点至19.5% [17][18] - 预计2022年销售额增长4% - 6%，调整后营业收入增长9% - 12%，调整后营业利润率提高70 - 90个基点至16.2% - 16.4% [26] 国防电子 - 2021年第四季度，销售额增长10%，调整后营业收入增长17%，调整后营业利润率提高160个基点至26.5% [19][20] - 预计2022年销售额增长2% - 4%，营业利润持平至增长3%，营业利润率下降40 - 60个基点，全年战略研发投资增加700万美元 [27] 海军与电力 - 2021年第四季度，调整后营业收入下降16%，调整后营业利润率为19.3% [21] - 预计2022年销售额增长2% - 3%，营业利润增长1% - 4%，营业利润率为18.1% - 18.3% [28] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天与国防（A&D） - 2021年第四季度，订单增长26%，全年销售额增长8% [10][11] - 预计2022年增长2% - 4%，占公司总销售额的三分之二 [22] 商业市场 - 2021年第四季度，订单增长6%，全年销售额增长6% [10][11] - 预计2022年增长4% - 6% [22] 商业航空航天 - 预计2022年将成为增长最快的终端市场，销售额增长9% - 11% [24] 电力与流程 - 预计2022年整体增长1% - 3%，但受CAP1000项目影响，收入将减少约2000万美元 [25] 通用工业 - 预计2022年增长6% - 8% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行向增长转型战略，包括简化商业模式、深化和拓展客户关系、推进“一个柯蒂斯 - 赖特”愿景 [7] - 持续进行投资组合调整，收购Safran的航空制动系统业务，出售德国阀门业务 [15] - 专注于将业务组合向更高比例的A&D销售转变，以支持长期增长和股东价值 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链问题和持续决议的影响，但公司对2022年实现3% - 5%的销售增长持乐观态度，各市场的增长和强大的积压订单将推动增长 [41] - 公司有望实现长期指导目标，继续通过运营卓越和战略投资实现盈利增长 [44] 其他重要信息 - 公司与西屋电气就AP1000反应堆冷却剂泵（RCP）合同达成和解协议，支付2500万美元，为未来获得新订单创造机会 [15][32][33] - 收购Safran的航空制动系统业务预计在第三季度初完成，交易价格约为未来12个月EBITDA的12倍，预计首年对营业利润率有稀释作用 [37][39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 推动与西屋电气达成和解的因素是什么，公司在获取未来合同方面的优势如何体现 - 公司认为东欧AP1000市场机会临近，和解有助于与西屋电气建立积极合作关系，创造长期经济价值 [45] 问题2: 乌克兰局势对AP1000工厂的前景有何影响 - 目前难以判断长期影响，公司在谈判中已谨慎考虑乌克兰业务。欧洲对俄罗斯能源的依赖可能促使各国加强能源独立决心，增加对AP1000的需求 [46] 问题3: 2022年和长期展望中包含多少AP1000业务 - 2022年和2023年的指导中不包含新订单。目前CAP1000项目剩余约3000万美元收入，是公司有机销售额的1%，该项目利润率超23% [47][48] 问题4: 与西屋电气的协议是否涵盖全球AP1000业务，是否因和解而扩大合作关系 - 协议不局限于东欧，只是东欧机会更临近 [52] 问题5: 季度中1300万美元的费用与2500万美元现金支出的关系，是否有此前计提的准备金 - 和解解决了双方所有未决索赔，部分未涵盖在保修准备金中的金额为1300万美元，保修索赔属正常业务，预计未来计提率不变 [53] 问题6: 供应链问题主要影响哪些领域，恢复情况如何 - 主要影响国防电子领域，公司采取多种措施缓解影响。预计公司整体约2%的收入将推迟到下半年，主要在国防电子领域，航空航天和工业业务也受一定影响 [54] 问题7: 指导中工业增长的可见性如何，哪些市场推动高个位数增长 - 商业航空航天是2022年增长最强劲的终端市场，订单自疫情低点以来持续改善，积压订单充足。通用工业市场预计增长6% - 8%，主要受工业车辆产品订单推动，基础设施支出也可能带来顺风 [55][56][58] 问题8: 收购制动系统业务的资金来源是现金还是增量债务 - 公司有能力通过循环信贷执行交易，但也会考虑其他融资选项，以平衡长期有效利率 [59] 问题9: 通用工业订单下降的情况及未来预期 - 订单虽有下降但仍高于疫情前水平，公司与客户沟通后认为需求依然强劲，将密切关注2023年情况并适时调整 [62] 问题10: AP1000 RCP潜在15亿美元订单的项目可能性、时间安排及收入确认情况 - 波兰是最有可能重启AP1000建设的国家，按计划2033年首座核反应堆投产，2024年开始采购设备，考虑到可能的延迟，预计3 - 5年内获得订单。公司已收到24台RCP的预算招标书 [64][67] 问题11: 如何应对通胀压力，能转嫁多少成本 - 公司通过新的报告机制跟踪通胀情况，并在可能的情况下向客户提价，客户对此表示理解 [71] 问题12: 国防电子领域研发投资增加的情况及未来趋势 - 今年研发投资增加主要是延续以往项目，主要集中在国防电子领域推动MOSA产品发展，以及在A&I领域进行电气化投资。公司未对未来研发投资下降做出预测，将根据项目情况灵活决策 [72] 问题13: 指导中对持续决议和国防预算的假设，以及对2023年预算的期望 - 公司A&D业务增长有望再次超过国防部预算，长期关键平台支持度高。持续决议对国防电子业务有一定影响，约3000万美元实验室设备业务收入可能延迟，预计2022年影响为1%，已包含在指导中。若持续时间延长，影响可能扩大 [76] 问题14: 作为CEO的第一年有哪些主要收获，哪些挑战超出预期，有什么希望一年前就知道的事情 - 团队对向增长转型战略的接受和跨部门合作带来的创新机会令人满意，但应更早强调跨部门合作的重要性，以更好地将商业技术应用于国防领域 [78][79] 问题15: 国防电子领域2000万美元收入推迟的影响，以及是否还有其他因素 - 业务积压订单充足，预计实现低个位数增长。第一季度国防电子和海军与电力业务的营业利润率预计为14%，部分原因是2000万美元低利润率系统销售的推迟和AP1000业务减少 [83] 问题16: 在商业航空航天等领域转嫁价格的具体情况，以及是否实施了更多定价策略 - 公司业务多为长期协议，正在确保新协议有适当的价格调整机制，并与客户协商调整现有合同价格。商业领域短期内有更多提价机会，第四季度航空航天与工业部门的营业利润率扩张表明定价举措开始见效 [85][87] 问题17: AP1000 15亿美元机会下，和解协议是否涉及定价和利润率讨论 - 目前谈论定价还为时过早，公司正在进行商业谈判以确定合适的定价策略，对与西屋电气的合作和项目盈利能力感到满意 [88]