财务数据和关键指标变化 - 第三季度整体销售额增长12%，其中有机增长4% [7] - 调整后营业利润增长12%，调整后营业利润率为17.5% [9] - 第三季度调整后摊薄每股收益为1.88美元，略高于预期 [10] - 自由现金流同比增长76%，自由现金流转化率超过125% [10] - 第三季度订单增长13%，订单出货比超过一次性销售额 [11] - 2021年调整后摊薄每股收益指引范围提高至7.20 - 7.35美元，增长9% - 12% [15][29] - 预计全年自由现金流达到330 - 360百万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与工业部门 - 第三季度销售额增长14%，商业航空航天市场销售额同比增长超20%，工业车辆产品销售额也有所提高 [16] - 调整后营业利润增长34%，调整后营业利润率提高240个基点至15.7% [17] - 预计营业利润增长17% - 21%，营业利润率提高180 - 200个基点 [26] 国防电子部门 - 第三季度收入增长22%，主要得益于PacStar收购，但有机销售额因供应链问题有所下降 [18] - 第三季度运营利润率受研发投资和外汇因素影响，但排除不利影响后与上年表现相当 [19] - 预计销售额和营业利润将实现稳健增长，但受供应链影响，销售额可能接近指引范围下限 [27] 海军与电力部门 - 第三季度收入增长3%，主要由海军核推进设备和阀门销售增长带动 [20] - 调整后营业利润增长4%，调整后营业利润率提高20个基点至18.6% [20] - 指引保持不变，预计在销售额稳健增长的基础上实现20 - 30个基点的利润率扩张 [28] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天与国防市场 - 第三季度市场改善15%，反映了商业航空航天、海军国防的增长以及PacStar的强劲表现 [7] - 订单增长7%，为积压订单提供支持 [11] - 预计全年销售额增长4% - 6%，但可能更接近下限 [70] 商业市场 - 同比实现强劲增长，由工业车辆和过程市场带动 [8] - 订单增长25%，为积压订单提供支持 [11] - 预计全年销售额增长6% - 8% [24] 海军国防市场 - 指引保持不变，预计销售额持平至增长2%，核推进设备订单活动强劲 [22] 过程市场 - 工业阀门业务的MRO活动持续反弹，主要面向石油和天然气客户 [24] 一般工业市场 - 工业车辆产品订单年初至今增长强劲，预计到2021年底恢复到2019年水平 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续致力于通过战略投资研发支持未来有机增长，2021年计划额外投资1200万美元 [9][30] - 收购是公司的首要任务，公司有充足的收购机会管道，将有效部署资本以实现业务的长期战略增长 [32] - 公司通过积极管理供应链、利用双重采购、调整处理器芯片等方式应对供应链挑战 [39] - 公司通过股份回购向股东返还资本，2021年已完成2亿美元的股份回购，计划至少完成2.5亿美元的回购，剩余3.5亿美元授权 [14][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链挑战，但公司仍有望在2021年实现强劲盈利增长，得益于多元化业务和强大的投资组合 [33] - 国防积压订单保持强劲，特别是海军国防领域；商业订单具有韧性，年初至今订单出货比为1.1倍 [33] - 公司对2021年的指引充满信心，预计营业收入和摊薄每股收益将增长9% - 12%，营业利润率将达到16.7% - 16.8% [30] - 供应链问题预计在明年某个时候得到缓解，公司正在积极调整供应链管理实践以应对挑战 [41] - 公司认为国防预算最终将获得通过，且公司业务与国防预算的首要任务保持一致，有望受益 [44][45] 其他重要信息 - 公司财报电话会议进行网络直播，新闻稿和财务报告可在公司网站下载，网络直播回放也可在网站找到 [3] - 公司的业绩包括调整后的非GAAP视图，排除了某些成本以提供更清晰的运营和财务表现 [5] - GAAP与非GAAP的对账信息可在财报发布和公司网站获取 [6] - 9月中旬公司宣布董事会支持将股份回购授权从1.5亿美元大幅提高至5.5亿美元 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请谈谈供应链风险及应对措施和未来计划 - 供应链问题是公司面临的挑战，特别是在国防电子部门，约1000 - 1500万美元的收入从第三季度推迟到第四季度 公司采取了双重采购、调整处理器芯片等措施，并利用DPAS评级和高管关系来应对 公司预计明年某个时候情况会改善，目前正在积极规划2022年及以后的供应链需求 [37][39][41] 问题: 持续决议对公司的影响以及对明年国防业务组合增长的看法 - 持续决议对国家和国防不利，会阻碍新项目启动，但公司通过向主要承包商销售产品，在一定程度上能够缓冲其影响 公司业务与国防预算的首要任务一致，预计预算最终会通过，公司将从中受益 [42][43][45] 问题: 国防业务有机增长连续两个季度下降，收购业务表现如何，未来几个季度国防环境是否更具挑战性 - 公司对投资者日提出的指引仍有信心，目前看到的挑战主要是供应链和延迟导致的收入推迟，而非业务流失 除了F - 35项目可能带来轻微逆风外，其他项目表现良好 公司对收购业务的表现感到满意 [48][49][50] 问题: 关于电力业务，CAP1000项目结束后，若没有新订单，产能能否重新利用，以及对AP1000的看法 - 公司正在管理产能和负荷，以应对AP1000项目结束后的情况 若有新订单，公司有计划扩大规模 目前核能行业的情绪正在转变，预计未来十年资金将流入该领域 [52][53] 问题: 2021年下半年执行了数亿美元的股份回购，未来计划是仅抵消稀释还是短期内利用更多授权 - 公司致力于为股东提供价值，将根据收购情况决定如何使用剩余的3.5亿美元授权 股份回购是向股东返还资本的有效方式，公司认为目前是购买公司股票的好时机 [55][57][59] 问题: 股份回购是否意味着短期内并购管道的可操作性 - 股份回购与并购管道没有关联，公司仍有大量资金可用于并购，并计划在合适时机进行收购 [60] 问题: 请详细说明对公司有利的预算标记 - 最显著的是可能增加第三艘弗吉尼亚级潜艇和另一艘DDG - 51驱逐舰，以及陆军网络现代化方面的额外支持 [61] 问题: 2021年增加的1200万美元研发支出，2022年将如何安排 - 公司未提供未来研发支出的具体指引，研发支出会在内部研发和客户资助项目之间进行权衡，以实现最佳投资回报 公司致力于实现明年17%的营业利润率，并通过运营卓越计划释放资金用于投资 [63][64][66] 问题: 待售资产的情况如何，是否表示缺乏兴趣 - 公司在出售资产方面进展顺利，预计短期内能够完成交易 [67] 问题: 幻灯片中显示第三季度航空航天与国防市场有机增长4%，商业市场有机增长5%，但季度有机增长仅为1%，原因是什么 - 第三季度销售额增长主要来自航空航天与工业部门，特别是工业车辆和商业航空航天市场 海军与电力部门也有贡献 国防电子部门的增长主要来自PacStar，有机销售额略有下降，主要是由于电子元件供应问题导致收入推迟到第四季度 [68][69] 问题: 电力和过程领域阀门业务的可见性和可持续性如何 - 公司在严苛服务应用方面仍有增长机会，过程市场预计将实现中到高个位数增长，并在2023年全面复苏 公司通过跟踪市场趋势来预测业务发展，对实现全面复苏有信心 [72] 问题: 工业领域表面处理业务的趋势如何，与疫情前相比情况怎样，不同地区客户的情况如何 - 表面处理业务是短周期业务，自去年第二季度低点以来，业务逐季稳步改善 订单支持了持续的顺序增长，最初的复苏主要来自工业领域，商业航空航天业务也在回升 [74][75][76]