财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额增长14%，调整后营业利润增长24%，调整后营业利润率提高120个基点至15.6% [6][7] - 调整后摊薄每股收益为1.56美元，同比增长22% [8] - 第二季度订单增长11%，订单出货比为1.1倍 [9] - 2021年全年调整后指导中，提高了销售额、营业利润、利润率和摊薄每股收益的预期 [10] - 预计2021年调整后营业利润增长9% - 12%，总销售额增长7% - 9%，营业利润率提高40 - 50个基点至16.7% - 16.8% [23] - 2021年全年调整后摊薄每股收益指导提高至7.15 - 7.35美元，增长9% - 12% [23] - 年初至今已产生3100万美元自由现金流，全年指导为3.3 - 3.6亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与工业部门 - 销售额同比大幅改善，工业车辆产品需求增长约40%，表面处理服务需求稳定 [11] - 调整后营业利润增长138%，调整后营业利润率提高800个基点至15.7% [13] - 预计2021年下半年该市场表现改善，长期来看窄体飞机2023年恢复到以前的生产水平，宽体飞机可能要到2024年或2025年才能完全恢复 [12] - 预计该部门销售额增长3% - 5%，营业利润增长17% - 21%，营业利润率达到15.1% - 15.3% [20] 国防电子部门 - 第二季度收入增长17%，主要得益于PacStar的收购 [14] - 运营表现受400万美元的增量研发投资、不利的产品组合和200万美元的不利外汇影响 [15] - 预计全年进行额外200万美元的战略研发投资，美元疲软会对全年运营利润率产生小的逆风影响 [21] 海军与电力部门 - 海军核推进设备收入持续增长，商业电力和过程市场的核售后收入和阀门销售增加 [15] - 调整后营业利润增长13%，调整后营业利润率提高30个基点至17.2% [16] - 指导保持不变，预计利润率扩张20 - 30个基点 [22] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天与国防市场 - 市场改善11%，订单出货比为1.15，包括1.3亿美元的海军订单 [6][9] - 全年销售增长预期保持在7% - 9% [17] 商业市场 - 销售额增长21%，订单同比激增50% [6][9] - 全年销售增长预期保持在6% - 8% [18] 电力与过程市场 - 工业阀门业务的MRO活动强劲反弹，但因一个大型国际油气项目推迟到2022年，2021年市场指导下调至增长1% - 3% [18] 通用工业市场 - 基于年初至今的表现和工业车辆产品订单的强劲增长，增长预期上调至15% - 17% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的增长战略侧重于通过有机和无机销售增长加速营收，预计营业利润增长快于销售额，实现营业利润率的持续扩张 [28] - 目标是到2023年实现至少两位数的每股收益复合年增长率，并持续产生强劲的自由现金流 [28] - 预计每个终端市场实现低个位数的有机销售增长，到2023年底实现5%的基础销售复合年增长率 [28][29] - 增加2021年的研发投资，总额达到1200万美元，目标是关键技术和终端市场的高增长因素 [29] - 推出新的运营增长平台，以提高管理效率，推动创新和协作，提供商业卓越和战略定价的新机会 [30] - 继续致力于运营卓越，目标是通过年度股票回购活动实现至少10%的每股收益复合年增长率 [31] - 管理层关注并购机会，认为有机会通过战略收购超过5%的销售目标，接近10%的目标 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022财年总统国防预算请求增长约2%，与公司预期和计划基本一致，为公司的海军和国防电子业务提供了增长基础 [25] - 陆军现代化是一个亮点，战场网络升级资金在2022财年预算请求中增长25%，达到27亿美元 [26] - 参议院军事委员会批准为2022财年五角大楼预算增加250亿美元，为公司的长期有机增长提供了信心 [27] - 公司对2021年的业绩表现充满信心，预计销售额实现高个位数增长，营业利润和摊薄每股收益增长9% - 12% [32] - 2021年营业利润率指导为16.7% - 16.8%，预计2022年将继续扩大至17% [33] - 公司将保持健康和平衡的资本分配策略，以支持营收和利润增长，为股东创造长期价值 [33] 其他重要信息 - 公司的业绩包括调整后的非GAAP视图，排除了某些成本，以提供更清晰的运营和财务表现 [4] - 调整后的结果和全年指导不包括支持737 MAX项目的按图制造驱动产品线和德国阀门业务 [4] - GAAP与非GAAP的对账信息可在收益报告和公司网站上获取 [4] - 有机增长排除了重组、外汇翻译、收购和剥离的影响，除非另有说明 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待渠道库存和客户库存情况 - 第一季度部分国防客户因电子元件短缺加速下单，导致第二季度有机业务出现逆风约800万美元，目前电子元件仍有轻微延迟，主要影响国防电子部门的收入时间安排，预计下半年特别是第三季度会有压力，但第四季度通常会有较大增长，公司正在努力克服这些压力 [35][36] 问题2: 研发费用增加的机会以及未来是否会继续增加 - 公司在国防电子部门增加研发投入，以扩大围绕MOSA倡议的产品线，以及在加密、拒绝GPS、网络安全等领域的技术投资，同时在航空航天与工业部门围绕电动汽车、混合动力汽车的电气化和电子化进行投资，公司会根据具体机会进行资本分配决策，不排除为确保长期增长而增加研发投入 [37][38][39] 问题3: 并购管道的情况以及是否会在年底前完成重大交易 - 由于预计2022年税收法律变化，很多潜在卖家希望在今年完成交易，目前并购管道中的大部分资产集中在国防市场，价格与历史水平相当，有合理机会在今年增加投资组合，看到有类似PacStar收入规模的资产可供选择 [44][45][47] 问题4: X-energy项目对商业核OEM未来收入的影响 - 美国能源部2022财年预算增加了对小型模块化反应堆和先进反应堆的资金支持，X-energy是获得资助的两家公司之一，公司积极参与多个反应堆开发项目，虽然不会在2021年或2022年立即产生重大影响，但预计本十年将是一个强劲的领域 [49][50][52] 问题5: 第二季度其他收入较低的原因 - 其他收入下降主要与养老金有关，本季度对退休高管进行了支付和养老金调整 [53] 问题6: 各部门的订单流和预订环境情况 - 第二季度整体订单出货比为1.1倍，各部门均高于1倍，航空航天与国防部门国防侧稍强，商业航空侧略低于1倍，订单同比增长6700万美元或11%，积压订单中航空航天与国防持平，商业增长12%，商业订单同比增长7700万美元或50%，主要来自公路和非公路车辆产品以及通用工业复苏和核售后市场 [56][57] 问题7: 除海军外的国防业务情况 - 除海军外的国防业务受益于PacStar的收购，订单略高于该季度的销售额，C5ISR和航空国防业务因第一季度的加速订单而受到一定压力，预计下半年海军和国防电子订单将逐步改善 [58] 问题8: F - 35项目是否有时间风险 - 公司未看到F - 35项目有任何异常的项目延迟情况，公司对产品开发采取相对中立的方法，支持广泛的国防平台，目前遇到的电子元件供应问题主要是时间相关问题，团队正在努力解决 [59] 问题9: 商业航空窄体机业务情况 - 在波音737 MAX上仍有每架7.5万美元的业务，预计下半年随着波音计划到2022年初每月生产31架而有所增长，在787项目上每架有50万美元的业务，虽有临时延迟但对整体业务影响不大，预计下半年将恢复，全年商业航空预计相对持平，窄体机的增长将抵消宽体机的逆风 [61][62] 问题10: 国防电子部门的增长节奏和利润率情况 - 国防电子部门收入从第二季度到第三季度将逐步增长，第四季度将是最强劲的季度，预计全年调整后每股收益第三季度与去年同期持平，主要受国防电子部门的临时时间问题影响，全年增量利润率预计为25% - 30%，随着运营卓越计划的推进和供应链问题的缓解，预计下半年会有改善 [66][67] 问题11: 国防电子业务在预算环境变化下的定位 - 公司认为2019年的三军备忘录推动了MOSA和SOSA的外包，公司在相关产品上的投资使其处于有利地位，能够在可预见的未来实现比国防预算更好的增长，同时PacStar的定位以及在加密、拒绝GPS等领域的投资也为业务增长提供了机会 [70][71]