财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长2%，调整后营业收入增长15%，调整后营业利润率提高160个基点 [7] - 第一季度调整后摊薄每股收益为1.51美元，同比增长18% [8] - 第一季度整体订单出货比约为1倍，商业市场为1.2倍 [8] - 预计2021年调整后营业利润率在16.6% - 16.7%，摊薄每股收益提高0.1美元至7.10 - 7.30美元 [11] - 预计2021年调整后营业收入增长9% - 11%，销售额增长7% - 9%，营业利润率提高30 - 40个基点 [20] - 第一季度调整后自由现金流同比改善34%，全年自由现金流指导为3.3 - 3.6亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与工业部门 - 销售额同比下降，工业车辆产品销售增长，运营受销售减少和供应链限制影响 [12] - 收入增长指导为1% - 3%，预计运营收入和利润率将增长 [17] 国防电子部门 - 收入增长31%，调整后营业收入增长42%，调整后营业利润率提高170个基点至20.9% [13][14] - 预计销售额增长22% - 24%，运营收入增长10% - 13%，营业利润率在21.3% - 21.5% [18][19] 海军与电力部门 - 海军核推进设备和舰队服务收入增长，商业电力和过程市场售后收入下降，调整后营业收入增长21%，调整后营业利润率提高300个基点至17.7% [15][16] - 收入增长指导为1% - 3%，调整后运营收入预计增长2% - 5%，调整后营业利润率提高20 - 30个基点至18.2% - 18.3% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天和国防市场销售额增长7% - 9%，商业市场销售额增长6% - 8% [17] - 商业市场第一季度订单出货比为1.2倍，工业车辆产品需求激增，其他商业市场自去年第三季度以来稳步改善 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在研发上额外投资1000万美元以推动未来有机增长 [23] - 维持健康平衡的资本分配策略，有16亿美元的战略收购能力，若收购未达成将考虑股票回购 [24] - 本月26日将举办虚拟投资者日活动，分享新愿景和增长战略 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年前景充满信心，有望实现高个位数销售增长、两位数运营收入和摊薄每股收益增长 [23] - 预计商业市场下半年将持续反弹，国防市场受总统预算支持，前景乐观 [9][34] 其他重要信息 - 公司财报包含调整后的非GAAP数据，排除特定成本以提供更透明的运营和财务表现 [4] - 讨论反映新的业务部门结构，相关数据调整可在财报等资料中查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链紧张具体体现在哪些方面，对公路和非公路车辆市场有无影响，原材料和投入价格情况如何 - 公司受到供应链影响，主要是运费增加带来的利润率影响、洛杉矶港口集装箱运输延迟以及电子元件供应问题，但认为目前可控，会采取多种措施缓解风险 [29][30][31] - 航空航天与工业部门有一定成本侵蚀，但该部门灵活，能应对成本变化；国防方面主要是客户提前采购，属于时间问题 [32] 问题2: 整体国防预算情况，公司业务有无风险，国防支出或项目的总体趋势如何 - 公司对国防业务前景乐观，总统预算预计支持公司业务，造船业是公司国防业务主要部分，有两党支持，无明显干扰 [34][35] - 所有项目都可能受预算削减影响，但公司主要收入来源项目是优先事项；PacStar表现良好，是国防部高度优先项目；国防电子业务采用与项目无关的先进产品策略 [35][36] 问题3: 商业市场订单出货比为1.2，能否持续 - 公司认为这是趋势的开始，工业车辆订单增长令人鼓舞，商业航空航天领域下半年有望反弹，表面技术业务有待观察 [39][40] - 商业市场订单出货比不仅受车辆订单影响，过程市场和核电售后市场也在逐步改善，商业航空航天客户反馈下半年需求将增加 [41][42] 问题4: 电力市场阀门业务恢复是否需要资本支出增加 - 恢复不仅需要资本支出增加，更主要是时间问题，随着情况改善，预计下半年会有好转，订单信号也支持这一预期 [43] 问题5: 公司在并购方面的承受杠杆范围 - 公司有16亿美元的并购能力，愿意为合适的战略公司投入，历史上多收购低于1亿美元的公司，PacStar表明公司愿意突破这一规模 [44] - 目前债务与EBITDA比率约为2.5倍，投资级水平为3倍以下，若有合适项目，可承受3.5 - 4倍杠杆，并会迅速降低杠杆回到投资级 [45] 问题6: 第一季度业绩好于预期，每股收益超0.2美元，全年指导提高0.1美元，是否因二季度提前采购 - 是的，国防电子部门二季度收入提前到一季度，这是超预期的一半原因，另一半是订单强劲和海军与电力部门的重组节省，后者将影响全年 [47][48] 问题7: PacStar对利润率的稀释情况 - PacStar一季度表现良好，整合顺利，将利用公司供应链和渠道提高运营利润率，产品需求旺盛 [49] - PacStar今年会稀释公司整体利润率，但公司将使其利润率逐步达到17% [50]