财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收2.837亿美元，同比增长6780万美元，增幅31.4%，其中收购活动贡献17%，有机增长贡献14.4% [22] - 调整后EBITDA为6850万美元，同比增长1640万美元，增幅31.4%，基础业务改善贡献约1010万美元，收购的滚动影响贡献630万美元 [25] - 调整后EBITDA利润率为24.1%，与去年同期持平，但较上一季度有显著改善 [25] - 运营成本同比增加4750万美元，占营收的百分比上升140个基点，主要因燃料成本上升 [27] - G&A成本同比增加440万美元，占营收的百分比下降170个基点，主要因激励性薪酬、应计费用和劳动力成本降低 [27] - 截至6月30日，债务为5.937亿美元，现金为3930万美元，流动性为3.11亿美元，综合净杠杆率为2.3倍，平均现金利率约为3.3% [28] - 年初至今调整后自由现金流为4620万美元，同比增加860万美元，资本支出略有增加，但被经营活动提供的更高净现金所抵消 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 固体废物业务 - 营收同比增长26.4%，价格上涨6.9%，销量增长1.6%，收购增长12.1%，燃料成本回收费用增长5.3% [22] - 调整后EBITDA为5880万美元，同比增加1230万美元，收集和处置业务均表现强劲 [26] 收集业务 - 营收同比增长27.9%，价格上涨7.7%，销量略有下降 [23] 处置业务 - 营收同比增长22.4%，价格上涨5.7%，销量增长6.2% [23] 资源解决方案业务 - 营收同比增长45.7%，其中回收商品价格上涨贡献5.3%，客户解决方案价格上涨贡献3.4%，收购增长贡献30.8%，其余来自销量和燃料成本回收费用增加 [24] - 调整后EBITDA为950万美元，同比增加380万美元，回收和工业运营有所改善 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 回收商品价格同比上涨，但在4月达到九个月高点后，从4月到7月下跌约20%，各品类均表现疲软 [24] - 东北地区经济保持强劲，垃圾填埋场预计全年垃圾量将保持正增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购和选择性开发项目实现业务增长，同时确保整合工作的顺利进行，年初至今已完成11笔收购，年化营收约4700万美元，并购管道依然强劲，有超过5亿美元营收的潜在机会 [18][19] - 持续投资运营效率和技术项目，包括自动化、路线优化和增加车载技术，以降低成本 [15] - 满足客户对复杂资源管理服务的需求，帮助客户实现可持续发展目标，投资环保解决方案并追求合理财务回报，如升级波士顿零分类回收设施和在安大略县回收设施安装新设备 [16][17] - 行业竞争方面，MIRA和康涅狄格州工厂关闭将使东北地区垃圾处理市场供应紧张，公司有望受益于市场变化，提高垃圾填埋场定价 [44][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年第二季度业绩感到满意，认为这是公司历史上最好的季度之一，尽管面临创纪录的通货膨胀和具有挑战性的经营环境 [8] - 公司核心运营效率和定价计划以及燃料成本回收费用有助于抵消通货膨胀，预计全年调整后EBITDA利润率将同比提高，且在本财年剩余时间内逐季改善 [12][31] - 若通货膨胀进一步加剧，公司在约70%的收集业务中有灵活调整价格的空间，浮动燃料回收费用目前可抵消约100%的成本 [33] 其他重要信息 - 公司将波士顿零分类回收设施升级，预计2023年第一季度新设备全面投入运营，投资近2000万美元，将提高吞吐量、提升产品质量和运营效率 [17] - 公司在安大略县回收设施安装新机器人和分拣设备，早期结果显示效率显著提高，还计划在近期对其他几个设施进行技术升级 [17] - 公司预计2023年底开始建设McKean项目，2024年初投入运营，已提交赠款申请，预计年底前得到回复，修订后的许可证预计年底前提交，明年年中获批 [48] - 公司北郡垃圾填埋场还有四年使用寿命，今年秋天首个RNG设施将投入运营，公司无需投入资本，可分享现金流和租金收入 [90] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司收入结构对明年定价的影响 - 公司业务更多是开放市场，较少受市政合同或特许经营协议限制，预计价格涨幅在5% - 6%之间，定价计划有效，成本效率计划也在加速推进以应对通货膨胀 [35][37][38] 问题2：公司利润率的影响因素 - 公司综合EBITDA利润率为24.1%，价格增长7.4%，扣除5.2%的非燃料通货膨胀、40个基点的收购逆风、65个基点的燃料逆风以及收入组合变化的影响后，利润率与去年同期持平 [39][40] 问题3：公司下半年EBITDA增长预期较低的原因 - 公司将迎来大型收购项目Willimantic的周年，预计下半年回收商品价格将带来逆风，同时公司保持谨慎态度 [43] 问题4：MIRA和康涅狄格州工厂关闭对市场的影响 - 该工厂关闭将使东北地区70万吨垃圾需要寻找新的处理场所，市场供应将更加紧张，价格可能会上涨 [44][46] 问题5：McKean项目的进展和资本支出情况 - 公司已提交赠款申请，预计年底前得到回复，修订后的许可证预计年底前提交，明年年中获批，预计2023年底开始建设，2024年初投入运营，资本支出将通过公司资产负债表和现金流量表核算，可能会申请联邦赠款以支付部分基础设施费用 [48][51] 问题6：公司垃圾填埋场定价的灵活性 - 随着市场供需关系的变化，垃圾填埋场价格将逐步上涨，公司对未来三到五年的定价前景感到乐观 [58] 问题7：公司燃料附加费能否覆盖第三方运输成本 - 公司在第一季度和第二季度开始面临第三方运输商征收的高额附加费，已在6月推出新的燃料附加费，预计第三季度可实现全额成本回收 [66] 问题8：公司激励性薪酬下降的原因 - 激励性薪酬占营收的百分比下降，主要是由于营收增长导致收入结构重新调整，第二季度有一定的奖金应计调整，但同比仍下降 [71] 问题9：公司调整后自由现金流的计算方式和持续时间 - 公司调整后自由现金流的计算方式是为了提供更多关于重大项目的信息，包括30年基础设施投资、场地关闭和收购等，这些项目对公司来说比同行更有意义 [72][73][74] 问题10：公司何时能实现20亿美元营收 - 公司管理层认为实现20亿美元营收所需时间将短于实现10亿美元营收的时间，但未给出具体时间表 [74] 问题11：公司新收入指引中固体废物价格和销量的更新情况 - 公司将全年固体废物价格指引上调至5% - 6%，销量指引下调至0.5% - 1%，主要因转运站和收集业务的销量略低于预期，公司通过定价和路由效率计划提高了收入质量 [76][77] 问题12：公司调整价格的主要成本因素 - 公司核心通货膨胀率约为5.2%，主要成本因素包括零部件、外部维护、劳动力和资本支出等，公司将密切关注这些因素并调整定价计划 [78] 问题13：公司资本支出指引提高的原因和效率提升目标 - 公司资本支出指引提高主要是为了加速运营效率投资，目前主要的效率提升项目包括Routeware车载计算系统、路线转换和EasyRoute优化软件，这些项目将在多年内持续推进 [81][82] 问题14：2022年和2023年并购带来的收入情况 - 2022年并购相关收入增长约8800万美元，2023年从2022年完成的收购中获得的滚动收入约为1200万美元 [84] 问题15：波士顿项目对EBITDA的影响 - 波士顿项目将提高吞吐量约35%，降低运营成本，提高产品质量，增加收入，但具体对EBITDA的影响需进一步跟进 [86][87][88] 问题16：新罕布什尔州项目的进展情况 - 公司正在推进新罕布什尔州项目，减少湿地占用，目前正在进行许可证申请，北郡垃圾填埋场还有四年使用寿命，今年秋天首个RNG设施将投入运营 [89][90]