RUTLAND, Vt., Aug. 28, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Casella Waste Systems, Inc. (“Casella”) (NASDAQ:CWST), a regional solid waste, recycling and resource management services company, today announced that it has priced the previously announced remarketing of $37.5 million aggregate principal amount of New York State Environmental Facilities Corporation (the “Issuer”) Solid Waste Disposal Revenue Bonds (Casella Waste Systems, Inc. Project) Series 2020R-1 issued on September 2, 2020 (collectively, the “Bonds”). Th ...

奖项背景与评选标准 - 卡塞拉废物系统公司举办年度可持续发展领导力奖 表彰在减少废物 增加回收和推进循环经济方面表现卓越的客户[1] - 获奖者从多个领域选出 包括市政机构 高等院校 工业制造商 食品饮料生产商等[2] - 2025年获奖组织为Primo Brands 达特茅斯学院 The Arc Otsego和佛蒙特大学医学中心[2] 获奖组织具体成就 - Primo Brands通过产品设计减少废物并延长生命周期 在缅因州 纽约州和马萨诸塞州实现纤维 金属和塑料90%回收率 新泽西州站点拆除776吨报废冷却器 材料回收率达82%并产生收益[5] - 达特茅斯学院通过校园废物转移项目 将纺织品从垃圾填埋场转移 并通过志愿者运营的校园旧货商店进行分发[5] - The Arc Otsego在所有服务点推行回收 通过Otsego再利用中心重新利用建材和家居用品 并主导奥尼昂塔市聚苯乙烯 荧光灯管 塑料薄膜等难回收材料的处理[5] - 佛蒙特大学医学中心实施手术室回收计划 转移超过100吨手术包装材料 去年通过员工驱动措施堆肥165吨食物垃圾[5] 战略合作与行业影响 - 获奖组织展示闭环回收系统和零废物倡议的实际效益 体现可持续思维的价值[3] - 卡塞拉公司通过提供资源管理服务 帮助客户推进材料管理计划并实现可持续发展目标[3][4] - 公司主要为美国东部地区提供固体废物收集处理 转运 回收和有机服务[6]

核心观点 - 公司宣布对3750万美元纽约州环境设施公司固体废物处理收益债券进行再营销 债券初始发行总额为4000万美元 其中250万美元将于2025年9月2日赎回[1] - 债券最终到期日为2050年9月1日 新利率期将于2025年9月2日开始 利率将根据市场条件重新确定[2] - 再营销债券仅面向符合证券法144A规则定义的合格机构投资者发行 不进行公开发行注册[3] 债券条款与结构 - 债券由公司几乎所有子公司提供担保 不属于纽约州的一般债务 仅通过公司根据契约条款支付的资金偿还[2] - 债券原利率期将于2025年9月1日到期 预计于2025年9月2日进行强制要约收购并重新确定利率[2] - 再营销和赎回操作预计于2025年9月2日正式生效[2] 发行与监管信息 - 再营销债券未根据证券法注册 不得在美国境内公开发行 除非获得注册豁免[3] - 本次公告依据证券法135c规则发布 不构成出售要约或购买邀约[3] - 债券发行主体为纽约州环境设施公司 资金通过贷款协议提供给公司用于项目开发[2]

管理层变动 - 公司宣布John W Casella将于2026年1月1日从首席执行官过渡为执行董事长 现任总裁Edmond R "Ned" Coletta将接任CEO并加入董事会 [1] - 作为执行董事长 John Casella将继续担任董事会主席 并与CEO协作支持公司战略发展、利益相关方参与和组织文化建设 [1] - Ned Coletta自2004年加入公司 历任总裁兼首席财务官、高级副总裁兼财务主管等职 此前曾联合创立Avedro公司并担任CFO 拥有达特茅斯学院MBA学位 [3] 公司发展历程 - John Casella自1976年加入其兄弟Doug创立的公司 领导Casella Waste Systems发展成为美国东部领先的废物管理和资源解决方案提供商 [2] - 在John Casella领导下 公司显著提升了股东价值、客户服务和社区影响力 [2] - John Casella表示对公司团队过去五十年的奉献感到自豪 并相信新管理层能延续公司在可持续发展和创新领域的领导地位 [3] 新任CEO展望 - Ned Coletta强调公司成功源于优秀团队 承诺将继续推动可持续资源管理解决方案的创新 [4] - 董事会首席董事Joe Doody高度评价John Casella的战略眼光 认为Ned Coletta的经验和能力将带领公司进入新的增长阶段 [4] 公司业务概况 - 总部位于佛蒙特州拉特兰 主要在美国东部提供固体废物收集处理、转运、回收和有机服务 [5] - 服务对象包括居民、商业、市政、机构和工业客户 [5] （注：根据要求 已排除所有风险提示、免责声明及与核心内容无关的信息 未包含[6][7][8][9][10]等涉及风险陈述的文档内容）

核心观点 - 公司第二季度收入显著增长但净利润低于预期 导致股价大幅下跌 [1][2] - 分析师对净利润的预期远高于实际表现 收入预测则低于实际 [5] - 公司上调全年收入指引但下调净利润指引 [6] 财务表现 - 第二季度收入达4 65亿美元 同比增长23% [4] - GAAP净利润降至520万美元(每股0 08美元) 上年同期为700万美元 [4] - 分析师平均预期每股收益为0 33美元 收入预测为4 54亿美元 [5] 增长驱动因素 - 上半年完成6项收购交易 推动收入增长 [5] - 垃圾填埋量增加是收入增长催化剂 [5] 业绩指引调整 - 将2025年全年收入指引从17 8-18亿美元上调至18 2-18 4亿美元 [6] - 将GAAP净利润指引从1000-2500万美元下调至800-1800万美元 [6] 市场反应 - 财报公布后股价下跌超过5% 跌幅大于标普500指数1 6%的跌幅 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入达465 3百万美元 同比增长23 4% 其中收购贡献67 1百万美元 有机增长21百万美元 [11] - 调整后EBITDA为109 5百万美元 同比增长19 5% 但EBITDA利润率同比下降75个基点至23 5% [14] - 上半年调整后自由现金流创纪录达70 8百万美元 同比增加超30百万美元 [8] - 固体废物定价同比增长5% 其中收集业务定价增长4 9% 处置业务定价增长5 8% [11][12] - 截至6月30日 公司净杠杆率为2 39倍 7亿美元循环信贷额度未使用 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 固体废物业务 - 收入同比增长27 1% 其中价格贡献5% 但销量下降0 8% [11] - 填埋场总吨位同比增长9 5% 其中内部化吨位增长13% [12][22] - 转运站价格增长8 2% 销量持平 [12] 资源解决方案业务 - 收入同比增长10 2% 其中回收处理收入增长9 6% 全国账户收入增长10 6% [13] - 回收商品平均售价同比下降16% 但通过合同条款调整 对收入的净影响仅为1 6% [13] - 处理量(按收入计)增长8 6% 主要来自波士顿和Willimantic回收设施的升级 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 东北地区传统业务表现强劲 利润率同比提升超100个基点 [14] - 大西洋中部地区因系统转换和卡车交付延迟导致成本压力 劳动力成本比其他地区高数百个基点 [21][61] - 宾夕法尼亚州和西弗吉尼亚州通过Mountain State Waste收购将新增30百万美元年化收入 [9][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 年内已完成6笔收购 年化收入约90百万美元 另有5亿美元收购机会在管道中 [9][24] - 重点推进大西洋中部地区整合 预计2026年实现协同效应 潜在EBITDA收益5-10百万美元 [35][36] - McKean填埋场已处理400节铁路车厢和2000个集装箱废物 正在建设新的铁路卸载设施以扩大处理能力 [23][91] - 行业竞争方面 受益于长岛竞争对手填埋场关闭 获得更多建筑和拆除废物量 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济环境趋于稳定 第一季度疲软的roll-off业务已明显恢复 [56][57] - 劳动力成本通胀持续 但通过定价策略有效覆盖 [63] - 上调全年收入指引中点至1 83亿美元 维持调整后EBITDA和自由现金流指引 [18][19] - 税收政策变化(如奖金折旧恢复)虽不影响2025年现金流 但将降低未来联邦现金税负 [19] 其他重要信息 - 卡车交付延迟影响大西洋中部地区自动化进程 预计55辆新卡车(含40辆自动化卡车)将在2025年底交付 [21][46] - 正在将大西洋中部地区业务系统迁移至升级版SoftPath系统 以解决原GFL系统的运营缺陷 [31][32] - 资本支出达121 9百万美元 同比增加47百万美元 其中40百万美元用于收购后的资产升级 [17][76] 问答环节所有的提问和回答 大西洋中部地区整合进展 - 系统转换和卡车交付延迟导致协同效应慢于预期 预计2026年将带来5-10百万美元EBITDA收益 [35][36] - 原GFL系统缺乏路由和分析能力 正迁移至升级版SoftPath系统 [31][32] Mountain State Waste收购 - 将扩展公司在西弗吉尼亚州摩根敦的业务 该地区因大学存在增长潜力 [37] - 收购标的拥有终身特许经营权协议 在部分市场是独家服务提供商 [39] 填埋场业务展望 - McKean填埋场目前仅处理集装箱废物 新建卸载设施将允许处理松散废物 预计2026年完成 [91][92] - 填埋场业务已从2024年的拖累因素转变为2025年的增长动力 [51] 资本支出与收购策略 - 资本强度较高(12-13%)源于填埋场开发计划和收购后的资产升级需求 [75][76] - 收购策略聚焦东北部和大西洋中部平台巩固 不因政策变化调整战略 [85][86] 定价与成本动态 - 收集业务定价环比下降主要因业务组合变化(roll-off占比增加) 而非同店定价走弱 [70][72] - 劳动力成本通胀持续 但大西洋中部地区因自动化不足面临更大压力 [61][63]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达465 300 000美元 同比增长23 4% 其中收购贡献67 100 000美元 有机增长21 000 000美元 [11] - 调整后EBITDA为109 500 000美元 同比增长19 5% 但EBITDA利润率同比下降75个基点至23 5% [14] - 上半年调整后自由现金流创纪录达70 800 000美元 同比增加30 000 000美元以上 [8] - 截至6月30日 公司债务为1 160 000 000美元 现金218 000 000美元 净杠杆率2 39倍 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 固体废物业务收入增长27 1% 其中价格提升5% 但销量下降0 8% 收集业务价格增长4 9% 处置业务价格增长5 8% [11] - 资源解决方案业务收入增长10 2% 其中国际账户收入增长10 6% 回收处理收入增长9 6% [13] - 垃圾填埋场总吨数同比增长9 5% 其中内部化吨数增长13% [12] - 回收商品平均销售价格同比下降16% 但通过合同结构调整 对收入的净影响仅为1 6% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 中大西洋地区因系统转换和卡车交付延迟导致运营成本上升 劳动力成本比其他地区高出数百个基点 [21] - 东部和西部地区运营效率保持强劲 直接劳动力和加班成本在12个月基础上保持稳定 [20] - 麦基恩垃圾填埋场自2024年中运营以来已处理400多节铁路车厢和近2000个集装箱废物 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年已完成6笔收购 年化收入约90 000 000美元 即将收购Mountain State Waste将增加30 000 000美元年化收入 [9] - 并购管道中有超过500 000 000美元年化收入机会 公司将继续执行收购战略 [23] - 资源解决方案业务将通过升级回收设施和扩大服务范围持续增长 [72] - 麦基恩垃圾填埋场将建设新的铁路卸货转运建筑 预计2026年完成 以扩大处理材料范围 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上调全年收入指引中点至1 830 000 000美元 但维持调整后EBITDA指引范围 [18] - 经济环境趋于稳定 固体废物量同比下降趋势从第一季度改善 [12] - 税收法案恢复奖金折旧政策 将在未来减轻联邦现金税负 [19] - 中大西洋地区的运营挑战是暂时性的 预计2026年将实现利润率扩张 [14] 其他重要信息 - 公司庆祝纳斯达克上市50周年 从佛蒙特州单一卡车运营发展为东北部和中大西洋地区领先的废物管理服务提供商 [6] - 第二季度完成11条路线优化项目 减少了路线天数和司机需求 [20] - 资本支出达121 900 000美元 同比增加47 000 000美元 其中40 000 000美元用于收购的前期一次性投资 [17] 问答环节所有的提问和回答 关于中大西洋地区运营挑战 - 系统转换和卡车交付延迟导致协同效应实现缓慢 预计2026年将带来5-10 000 000美元EBITDA收益 [34][35] - 55辆新卡车预计2025年底交付 其中近40辆为自动化卡车 将改善运营效率 [21] 关于Mountain State Waste收购 - 收购将扩大公司在宾夕法尼亚州和西弗吉尼亚州的业务范围 特别是摩根敦MSA地区 [37] - 该业务拥有终身特许经营协议 是盈利良好的优质资产 [39] 关于麦基恩垃圾填埋场 - 目前仅处理集装箱化MSW 新转运站建设完成后将能处理更多类型废物 [85] - 该场地主要作为东北部地区未来5-10年的防御性处置能力 但也将寻求盈利机会 [88] 关于收集业务定价 - 第二季度定价下降主要是业务组合变化所致 前装商业定价保持强劲 [68] - 滚动业务定价较弱 但随着夏季到来已开始改善 [70] 关于资本支出强度 - 收集业务资本密集度通常为营收的6-7% 垃圾填埋场开发会显著提高该比例 [74] - 收购业务的前期资本支出较高 用于将资产提升至公司标准 [75]

文章核心观点 - 区域固体废物、回收和资源管理服务公司Casella Waste Systems宣布对缅因州金融管理局发行的固体废物处置收益债券进行重新定价和再销售，预计8月1日生效 [1] 债券基本信息 - 债券于2015年8月27日和2018年4月2日发行，初始本金总额3000万美元，最终到期日为2035年8月1日 [1] - 预计2025年8月1日公司将用手头现金赎回100万美元本金债券，剩余2900万美元本金债券进行再销售 [1] - 再销售债券预计以5.000%的新年利率进行再销售，新利率期从2025年8月1日至2035年7月31日 [1] - 再销售和赎回预计8月1日生效，再销售债券将作为单一债券出售并指定为2015R - 3系列 [1] 担保和偿付情况 - 债券和再销售债券由公司的所有或几乎所有子公司担保，并非发行人的一般债务，也不构成发行人的一般信用负债 [2] - 债券和再销售债券不是缅因州的债务，仅从公司根据契约条款收到的款项中支付 [2] 再销售对象和法律规定 - 再销售债券仅向符合1933年《证券法》规则144A定义的合格机构买家发售，未也不会根据《证券法》注册 [3] 联系方式 - 投资者联系：副总裁Brian J. Butler，电话(802) 855 - 4070 [5] - 媒体联系：副总裁Jeff Weld，电话(802) 772 - 2234，公司网址http://www.casella.com [5]

公司业绩表现 - 季度每股收益0.36美元 超出市场预期0.31美元 同比增长63.6% [1] - 季度营收4.6533亿美元 超出预期1.3% 同比增长23.4% [2] - 过去四个季度中 三次超过每股收益预期 三次超过营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价上涨2.4% 同期标普500指数上涨8.2% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期将跑赢大盘 [6] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益0.38美元 营收4.6959亿美元 [7] - 本财年预期每股收益1.06美元 营收18亿美元 [7] - 业绩公布前盈利预测呈现有利修正趋势 [6] 行业状况 - 所属废物处理服务行业在Zacks行业排名中处于后31% [8] - 行业排名前50%的行业表现是后50%的两倍以上 [8] 同业公司对比 - 同业公司Arq预计季度每股亏损0.01美元 同比改善83.3% [9] - Arq预计营收2590万美元 同比增长1.9% [9]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总收入为4.653亿美元，同比增长8810万美元，其中固体废物收入占80.3%（3.736亿美元），资源解决方案收入占19.7%（9170万美元）[109] - 固体废物收入同比增长27.1%（7970万美元），主要驱动因素为收购贡献22.5%（6610万美元）和价格上涨5.0%（1480万美元）[110] - 收集服务收入同比增长33.0%（7.39亿美元），占2025年上半年总收入的65.1%（5.744亿美元）[109] - 处置服务收入同比增长10.0%（1000万美元），其中价格因素贡献5.7%（650万美元）[110][112] - 资源解决方案业务收入同比增长15.6%（1560万美元），其中国家账户业务贡献10.2%（1020万美元）[109] - 2025年第二季度总营收为4.653亿美元，同比增长8810万美元，其中西部和中大西洋地区增长显著（西部增长3280万美元，中大西洋增长3950万美元）[128] - 公司整体三个月和六个月的营业利润分别为1930万美元和2240万美元，同比下降16.1%和25.1%[129] 成本和费用（同比环比） - 运营成本同比增长26.4%（6.43亿美元），占总收入比例从64.6%上升至66.2%[113] - 折旧和摊销费用同比增长39.2%（3910万美元），主要由于收购活动增加[113] - 公司2025年第二季度直接成本为1.101亿美元，占总收入23.7%，同比增长2080万美元[115] - 2025年上半年直接人工成本达1.417亿美元（占总收入16.1%），同比增加3530万美元，主要因收购和薪资福利上涨[115][117] - 燃料成本在2025年第二季度为1530万美元（占收入3.3%），柴油价格下降部分抵消了收购带来的增长[115][117] - 2025年第二季度维修成本达4090万美元（占收入8.7%），同比增加970万美元，受收购及零件成本上升驱动[115][117] - 行政管理费用在2025年第二季度增至5450万美元（占收入11.7%），主要因收购相关IT和劳动力成本增加[118][119] - 2025年上半年折旧摊销费用达1.485亿美元（占收入16.8%），同比增加3910万美元，源于收购加速无形资产摊销[121] - 收购活动费用在2025年上半年为1200万美元，较2024年同期1280万美元略有下降[122] - 2025年第二季度折旧和摊销费用为7700万美元，占总营收的16.5%，同比增长2170万美元，主要由于收购和现有业务资产投资增加[121] - 2025年第二季度一般和管理费用为5450万美元，占总营收的11.7%，同比增长730万美元，主要由于收购活动及薪资成本上升[118][119] - 燃料成本增加主要由于收购活动，但部分被柴油价格下降所抵消[117] - 2025年第二季度收购活动相关费用为650万美元，主要用于法律、咨询和信息技术整合[122] 各业务线表现 - 固体废物收入同比增长27.1%（7970万美元），主要驱动因素为收购贡献22.5%（6610万美元）和价格上涨5.0%（1480万美元）[110] - 收集服务收入同比增长33.0%（7.39亿美元），占2025年上半年总收入的65.1%（5.744亿美元）[109] - 处置服务收入同比增长10.0%（1000万美元），其中价格因素贡献5.7%（650万美元）[110][112] - 资源解决方案业务收入同比增长15.6%（1560万美元），其中国家账户业务贡献10.2%（1020万美元）[109] - 资源解决方案部门三个月和六个月的营业利润分别为860万美元和1360万美元，同比增长13.2%和13.3%[129] - 资源解决方案部门收入三个月和六个月分别增长10.2%和9.9%，主要受处理量增加(4.6%和4.8%)和价格上涨(3.0%和3.3%)驱动[139] 各地区表现 - 西部区域收入在2025年第二季度同比增长3280万美元至1.701亿美元，增速达23.9%[128] - 大西洋中部区域2025年上半年收入激增7520万美元至1.604亿美元，主要因业务重组[127][128] - 东部地区三个月和六个月的营业收入分别为1990万美元和3270万美元，同比增长0.2%和5.8%[129] - 西部地区三个月和六个月的营业收入分别为3170万美元和5700万美元，同比增长6.0%和13.1%[129] - 大西洋中部地区三个月和六个月的营业亏损分别为760万美元和1170万美元，同比扩大38.2%和27.2%[129] - 东部地区固体废物收入三个月和六个月分别增长740万美元（6.5%）和1200万美元（5.6%），主要受收购贡献（3.8%和3.3%）和价格上涨（4.2%和4.7%）驱动[130] - 西部地区固体废物收入三个月和六个月分别增长3280万美元（23.9%）和6140万美元（23.6%），主要受收购贡献（17.5%和17.1%）和价格上涨（6.0%和6.2%）驱动[133] - 大西洋中部地区固体废物收入三个月和六个月分别增长3950万美元（91.6%）和7520万美元（88.3%），主要受收购贡献（87.5%和84.0%）驱动[136] - 东部地区2025年第二季度营收为1.209亿美元，同比增长740万美元，增速低于其他区域[128] - 东部地区收集价格三个月和六个月分别上涨360万美元（4.5%）和800万美元（5.1%），而处置量分别下降130万美元（4.5%）和370万美元（7.0%）[130] - 西部地区处置价格三个月和六个月分别上涨260万美元（7.6%）和450万美元（7.5%），处置量分别增长120万美元（3.3%）和230万美元（3.8%）[133] 现金流和资本结构 - 截至2025年6月30日，公司拥有6.737亿美元未使用的循环信贷额度（总额7亿美元）及2.178亿美元现金及等价物，预计现有资金可满足未来12个月运营及投资需求[146] - 2025年上半年现金及等价物减少1.655亿美元（从3.833亿降至2.178亿），但营运资本净额改善3060万美元（从-3470万升至-410万）[148] - 2025年上半年经营活动现金流同比增长5980万美元至1.396亿美元，主要受益于业务增长及资产/负债变动影响减弱[150] - 2025年上半年投资活动现金流净流出2.964亿美元，其中1.75亿美元用于收购六项业务，1.219亿美元用于物业设备投入[151] - 资本支出同比增加4700万美元，主因收购活动及车队投资增加，部分被垃圾填埋场开发支出减少所抵消[152] - 长期债务（不含当期部分）从2024年末的11.055亿美元增至2025年6月的11.35亿美元[148] - 信贷协议要求公司净杠杆率低于4.0（实际2.39）及利息覆盖率高于3.0（实际7.34），当前均符合要求[156] - 公司持有2.77亿美元免税债券、7910万美元融资租赁及150万美元应付票据未偿还债务[160] - 循环信贷设施利率为Term SOFR+1.3%-2.175%或基准利率+0.3%-1.175%，未提取部分需支付0.2%-0.4%承诺费[155] - 2025年上半年融资活动现金流净流出880万美元，包括2500万美元新增长期借款和3300万美元债务本金偿还[153] 税务和其他财务数据 - 2025年六个月净利息费用减少120万美元，主要由于平均利率下降[123] - 2025年六个月所得税收益为160万美元，有效税率达131.9%，主要由于州税估值备抵调整[124] - 公司持有2017年后产生的8320万美元联邦净经营亏损结转额度，可无限期结转但每年仅抵消80%应税收入[126] - 公司2025年可结转的联邦净经营亏损为8320万美元，但仅能抵消应税收入的80%[126] 风险和市场因素 - 通胀导致运营成本和现金流受到显著影响，公司通过灵活的定价结构和成本回收费用将部分通胀成本转嫁给客户[161] - 燃料成本回收计划（如E&E费中的能源部分）旨在应对燃料价格波动，但竞争因素可能迫使公司承担部分成本上涨[161][162] - 公司业务集中于美国东部，易受该地区经济衰退、地方法规、劳动力短缺和恶劣天气等因素影响[163] - 收入季节性明显，春夏秋较高，冬季因建筑和拆除活动减少导致垃圾量下降（尤其美国东北部）[164] - 恶劣天气可能增加运营成本（如垃圾收集和处理延迟），但也可能通过额外服务收费增加收入[165] - 会计估计（如垃圾填埋和环境修复负债）受管理层通胀预期影响，实际结果可能因假设不同而差异[161][166]