财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长8%，主要得益于产品需求持续增长和定价策略的加速实施 [5] - 水泥价格同比上涨6%，为2016年第四季度以来最大同比涨幅 [6] - 综合EBITDA利润率下降1.6个百分点，主要受供应链问题和燃料、电力及运输成本上涨影响 [6] - 维护性资本支出后的自由现金流约为3.7亿美元，较去年有所下降，主要因维护和营运资金投资增加 [8] - 杠杆率降至2.74倍，较上一季度下降0.11倍 [8] - 净收入本季度亏损3.76亿美元，主要受近5亿美元非现金减值影响；年初至今净收入同比增长21亿美元 [41] - 预计全年能源成本增长14%，此前预计为12% [55] - 下调2021年EBITDA指引至29.5 - 30亿美元 [53] - 下调总资本支出指引1亿美元 [55] - 预计全年营运资金投资约2亿美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内水泥（包括水泥、砂浆、熟料和骨料）日均销量增长2% [10] - 预拌混凝土销量增长5% [10] - 城市化解决方案业务线销售额增长16% [10] - 第三季度EBITDA同比下降1%，主要因产品组合变化，预拌混凝土和城市化解决方案销量增长超过水泥 [12] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 尽管本季度遭遇暴雨和飓风，但需求依然强劲，多数市场售罄 [21] - 四个关键州中有三个州的水泥销量实现两位数增长，得克萨斯州受天气影响除外 [21] - 为应对进口和能源成本通胀，第三季度宣布第二轮提价，水泥和预拌混凝土价格环比上涨2% [22] - EBITDA利润率下降3.6个百分点，主要因进口成本同比增长34%和能源成本上涨19% [24] 墨西哥市场 - 净销售额增长10%，得益于强劲的定价和销量 [25] - 预拌混凝土和骨料表现强劲，骨料已超过疫情前水平，预拌混凝土持续复苏 [25] - 水泥销量下降3%，主要因恶劣天气和同比基数较高 [26] - EBITDA增长7%，但利润率压缩0.8个百分点，主要因燃料和运费成本上升以及产品组合变化 [27] EMEA市场 - 欧洲营收增长，主要得益于强劲的销量和定价，部分抵消了亚洲、中东和非洲地区销售额的轻微下降 [31] - 欧洲水泥销量增长4%，英国和波兰实现两位数增长 [31] - 多个欧洲市场实施第二轮提价，水泥价格环比上涨2% [31] - 该地区EBITDA同比下降9%，主要因能源、分销和进口成本上升 [32] 中南美洲和加勒比市场 - 净销售额同比增长10% [34] - 地区水泥销量增长5%，受多米尼加共和国和中美洲两位数增长推动 [34] - EBITDA增长3%，但利润率下降，主要因燃料、进口和维护成本上升 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过定价行动应对成本压力，并预计未来会继续这样做 [7] - 计划在2022年为许多发达市场制定两次提价计划，以更好地反映成本压力 [14] - 推进“智能工作”等新举措，利用数字平台和自动化技术标准化和集中业务流程，预计2022年在运营费用方面继续节省成本 [15] - 增加8亿美元的附加投资和利润率提升项目组合，总额达到8亿美元 [17] - 致力于可持续发展议程，本季度碳排放量环比减少1%，获得LBTI对2030年范围一和范围二目标的验证，签署1.5度商业雄心承诺，加入“奔向零碳”倡议 [17][18] - 作为全球水泥和混凝土协会的创始成员，支持行业到2050年实现混凝土净零排放的路线图 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第三季度面临通胀压力，但公司仍在EBITDA利润率目标20%的范围内，并在去杠杆化方面取得了进展 [16] - 预计未来能源仍将是一个挑战，但公司的能源多元化战略和定价策略将起到平衡作用 [57] - 对各市场前景保持乐观，预计美国住宅市场将继续增长，工业和商业需求将在2022年反弹，基础设施计划有望在年底带来增量需求；墨西哥市场需求基本面强劲，预计水泥需求将在中期继续增长；EMEA市场部分地区面临成本压力，但欧洲市场有望受益于基础设施和住宅项目；中南美洲和加勒比市场预计将继续受益于汇款和正式部门的复苏 [24][29][36] 其他重要信息 - 公司将在未来几天以更优惠的条款和条件 refinance 32.5亿美元银行债务，新协议将与可持续发展融资框架保持一致 [9] - 公司已将约50%的债务以较低成本进行 refinance，预计全年节省利息支出1.2亿美元 [39] - 公司能源成本管理策略包括增加替代燃料使用（目标是到2030年达到50%）、采购清洁能源（约30%的电力需求来自清洁能源）以及对柴油进行套期保值（至少套期保值50%的年度柴油需求） [49][51][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 基于新的EBITDA指引，第四季度EBITDA预计同比增长10% - 18%，与第三季度的2%相比有何不同？在能源成本和进口成本可能与第三季度变化不大的情况下，是什么让公司对第四季度的EBITDA有信心？ - 公司认为第四季度EBITDA增长主要得益于调整后定价策略的惯性和较低的维护成本 [65] - 定价策略的惯性将在第四季度继续发挥作用，并为明年的定价设定预期；维护成本预计在第四季度降低，与去年同期相比，今年第三季度的维护范围有所增加 [66][71] 问题2: 目前水泥价格在年初至今以当地货币计算同比上涨4%，骨料和预拌混凝土分别上涨1%和2%，明年是否会有更强的定价？是否足以抵消明年更高的能源成本压力？ - 公司认为明年的定价策略将更加有效，因为今年从第二季度开始调整价格，而明年将从1月1日开始实施，且价格调整将考虑到2021年未弥补的通胀和2022年预计的通胀 [69][70] 问题3: 除了提高水泥价格，公司是否有具体策略来抵消EBITDA利润率的下降，如成本节约计划或附加投资？ - 公司的主要策略包括调整定价策略、增加替代燃料使用、推进数字化战略以及关注业务组合对利润率的影响 [77][79][81] - 定价策略是应对通胀的最佳方式，公司已根据市场情况多次提高价格；增加替代燃料使用可以降低成本并减少碳排放；数字化战略将提高内部流程效率；业务组合的变化（如美国进口业务和墨西哥正式经济部门业务的增长）对利润率有影响，但与通胀无关 [78][79][83] 问题4: 公司对南美加勒比 - 哥伦比亚市场的定价何时会在2022年体现？这些市场的动态如何？ - 公司的定价策略因市场而异，在一些市场（如美国和墨西哥），调整后的定价策略已被市场接受并取得良好效果 [91] - 在南美市场，部分市场（如巴拿马）产能未充分利用，应对成本通胀的策略效果可能不如其他市场；此外，牙买加在第三季度因疫情封锁和维护影响了销量和定价表现 [92][94] 问题5: 新的定价策略是否适用于SCAC和EMEA地区？除了佛罗里达、加利福尼亚和墨西哥，公司是否已宣布其他地区明年或今年剩余时间的提价计划？ - 公司的定价策略是根据每个市场的具体情况进行调整的，目标是至少弥补投入成本通胀 [96][97] - 发达市场（如欧洲和美国）可能每年提价两次或三次，新兴市场的袋装水泥可能提价更频繁；公司在欧洲（西班牙、波兰）、哥伦比亚和菲律宾等地区已宣布多次提价，预计2022年将更及时地进行提价 [98][102] 问题6: 美国和欧洲的成本增加压力有多持久？墨西哥和SCAC地区本季度的通胀压力似乎得到了更好的控制，公司如何看待这些地区的压力持续性？ - 公司的基本假设是通胀将持续，航运成本短期内不会下降，石油、天然气、煤炭和石油焦等通胀因素将维持甚至上升 [106][107] - 美国市场的成本压力主要来自进口和运输，公司正在通过增加墨西哥工厂的出口和更好地管理运输合同来应对；预计通胀将持续，但公司有信心通过管理成本来应对 [109][110][112] 问题7: 公司对2022年初EBITDA增长10%的指引有多有信心？能否分解墨西哥EBITDA利润率下降的原因，分别是产品组合、能源成本和维护成本的影响？ - 公司对2022年的市场和销量持乐观态度，美国和墨西哥的市场表现良好，住房、基础设施和工业商业需求有望继续增长 [115][116] - 定价策略将继续调整以应对通胀，成本节约措施（如增加替代燃料使用）也将带来积极影响；但需要关注通胀与定价策略之间的平衡以及业务组合对利润率的影响 [118][119][120] - 墨西哥EBITDA利润率下降0.8个百分点，其中产品组合影响约1.5个百分点（主要因水泥销量放缓，预拌混凝土和骨料销量增长），能源成本影响近3个百分点（主要因石油焦价格同比上涨150%），工资和维护成本也有一定影响，但被良好的定价行动部分抵消 [122][123][124] 问题8: 公司在短期内提高化石燃料替代率以缓解能源成本上升的空间有多大？在哪些地区可以实现？在高产能利用率下，是否需要添加氢气才能增加替代燃料的使用？ - 公司目前的替代燃料使用率接近30%，目标是到2030年将其提高到近60% [127][128] - 公司在不同地区的替代燃料使用情况有所不同，墨西哥约为25%，美国约为20%或略高；为了应对高产能利用率下的替代燃料使用问题，公司已在欧洲所有水泥厂安装了氢气设备，并使用氢气和氧气注入技术 [129][130] 问题9: 公司释放了融资协议的抵押品，简化了担保，能否说明简化后的担保情况？达到投资级后，这些担保是否会取消？新融资协议的初始未偿还金额预计是多少？ - 公司将担保方从九个简化为四个，其中两个是新的担保方（CEMEX墨西哥运营公司和CEMEX创新控股公司） [136] - 新融资协议的定价将比现有协议平均收紧0.25个百分点，贷款将全部以美元计价，并将一半金额互换为欧元，以利用负LIBOR的优势 [138][139] - 新融资协议的可持续性框架包括二氧化碳排放、清洁能源和替代燃料三个指标，有相应的利差调整；初始未偿还金额为1.5亿美元的定期贷款，循环信贷额度为1.75亿美元，目前未使用 [140][141]