财务数据和关键指标变化 - 2020年EBITDA扩张7%，销售额增长1%，EBITDA增长主要由定价和Operation Resilience推动 [6] - 2020年OpEx占销售额的百分比为历史最低 [7] - 2020年EBITDA利润率为19%，增加90个基点，接近2023年目标的一半 [10] - 2020年净杠杆率下降十分之一，自第二季度峰值以来下降了0.5 [11] - 2020年Urbanization Solutions的EBITDA同比增长15%，占总EBITDA的6% [12] - 2020年净CO₂排放量与上一年持平，替代燃料占总燃料的25%，较2019年下降约3个百分点 [12][15] - 2020年第四季度销售额为2014年以来最高，EBITDA为2016年以来最高 [17] - 2020年实现了自2017年以来最高的扣除维护资本支出后的自由现金流 [20] - 2020年运营资本天数创纪录，平均为 -14天，而2019年为 -9天 [50] - 2020年全年净亏损归因于第三季度披露的约15亿美元的非现金减值 [52] - 预计2021年EBITDA达到约27亿美元，核心产品综合销量增长1% - 3% [60] - 预计2021年能源成本每吨水泥生产增加约10%，总能源账单约10亿美元 [62] - 预计2021年资本支出约11亿美元，与2020年疫情前指导水平一致 [63] - 预计2021年运营资本投资在1 - 1.5亿美元之间 [64] - 预计2021年现金税约2.25亿美元，财务费用约6.15亿美元，比上一年减少1亿美元 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 水泥业务 - 美国第四季度水泥销量增长15%，全年增长8%；预计2021年水泥、预拌混凝土和骨料销量实现低个位数增长 [24][25][29] - 墨西哥第四季度水泥销量增长17%，全年增长6%；预计2021年水泥销量增长2% - 5% [32][35][36] - 欧洲预计2021年水泥销量保持稳定 [43] - 菲律宾预计2021年水泥销量增长4% - 6% [44] - 南美洲、中美洲和加勒比地区第四季度水泥销量增长6%，2020年下降8%；预计哥伦比亚2021年水泥销量增长9% - 11%，多米尼加共和国增长3% - 5% [45][47][48] 预拌混凝土业务 - 美国第四季度预拌混凝土销量增长6%，全年增长1% [24][25] - 墨西哥预拌混凝土和骨料全年销量下降，预计2021年预拌混凝土和骨料销量增长8% - 12% [35][37] - 以色列第四季度预拌混凝土和骨料销量两位数增长，预计2021年下降2% - 4% [41][44] 骨料业务 - 美国第四季度骨料销量增长7%，全年增长4% [24][25] Urbanization Solutions业务 - 2020年EBITDA同比增长15%，占总EBITDA的6% [12] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 2020年实现自2007年以来最高的全年EBITDA和自2016年以来最高的水泥销量 [18] - 第四季度住宅部门推动业务增长，单户住宅开工年化达到130万套，为2006年以来最高水平；基础设施建设支出增长，关键州合同授予增长10% [25][26] - 第四季度水泥价格略有下降，与地理组合和报告处理变化有关；预计2021年定价举措乐观 [26][27] - EBITDA利润率扩大250个基点，全年扩大2.1个百分点，为2016年以来最佳表现 [27][28] 墨西哥市场 - 袋装水泥保持增长，正式部门持续复苏，第四季度水泥销量增长17% [32] - 第四季度房屋开工同比增长12%，许可证同比增长6%；工业部门重新活跃 [34] - 宣布1月1日起水泥和预拌混凝土提价，对提价前景乐观 [35] - 第四季度EBITDA利润率接近提高1个百分点 [36] EMEA地区 - EBITDA增长8%，按可比基础调整外汇后增长5% [38] - EBITDA利润率略有下降，因埃及和菲律宾价格下跌抵消了销量和成本节约 [39] - 欧洲第四季度部分国家因封锁限制销量有差异，价格同比上涨2% - 3% [39][40] - 以色列第四季度持续打破销量纪录，2020年是合并EBITDA的第四大贡献者 [41] - 菲律宾下半年需求受疫情影响，第四季度受台风干扰，价格因竞争压力下降，但利润率因成本控制提高2.3个百分点 [42] 南美洲、中美洲和加勒比地区 - 第四季度区域水泥销量增长6%，达到2018年第二季度以来的最高季度销量 [45] - EBITDA增长11%，区域EBITDA利润率提高70个基点 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略调整包括发展美国和欧洲核心投资组合、进行新兴市场选择性剥离、聚焦高增长大都市、探索美国和欧洲的附加投资和收购 [72][73] - 扩大核心业务定义，将Urbanization Solutions作为第四大核心业务 [80] - 计划重新开放墨西哥索诺拉州CPN水泥厂100万吨的窑炉，以满足美国西部水泥供应短缺 [29] - 公司认为数字化平台CEMEX Go提供了卓越的客户体验，加速了平台的采用，未来有扩大商业关系和业务活动的潜力 [76][77][78] - 公司在可持续发展方面设定了2030年和2050年目标，有信心实现2030年目标，欧洲业务将引领可持续转型 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是充满挑战的一年，但公司表现出色，应对疫情迅速有力，客户净推荐值创历史新高 [5][6] - 预计2021年新冠疫情干扰减少，行业不会出现2020年第二季度的停工情况，各市场将实现经济增长 [66][67] - 认为欧洲绿色协议和拜登基础设施计划将在未来几年支持需求，公司多数市场处于有利周期位置 [68] - 2021年能源将是逆风，但供需紧张，定价应能提供支持，对公司发展持乐观态度 [69] 其他重要信息 - 2020年宣布Operation Resilience以应对疫情变化，全年实现2.8亿美元成本节约目标，相当于EBITDA利润率的2.2个百分点，预计70%的节约将持续 [22] - 2020年2月推出2030年和2050年可持续发展目标，承诺到2030年减少35%的碳排放，到2050年在全球实现净零混凝土 [13] - 2020年减少熟料系数1.1个百分点，为五年内最大降幅；对欧洲所有工厂进行改造以利用氢气注入，并将其扩展到其他地区 [16] - 2021年1月发行最大规模、最低收益率的美元债券，收益率为3.875%，将锁定约5000万美元的利息支出节省 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司战略中收购的地理区域和数字平台CEMEX Go的效益 - 公司战略调整包括发展美国和欧洲核心投资组合、进行新兴市场选择性剥离、聚焦高增长大都市、探索美国和欧洲的附加投资和收购；目前约40 - 50个附加投资和收购项目已在执行，今年可增加约5000万美元的EBITDA [72][73][74] - CEMEX Go是一个全面的端到端数字平台，疫情加速了其采用，提供了卓越的客户体验，未来有扩大商业关系和业务活动的潜力 [76][77][78] 问题2: 2021年EBITDA增长10%以及能源成本增长10%的情况下价格能否补偿能源成本增加，以及美国新基础设施计划的预期 - 2021年EBITDA增长有基数效应、销量恢复和定价等积极因素；能源成本方面，预计石油焦价格上涨，但公司会调整燃料组合，增加替代燃料比例 [88][90][92] - 对拜登政府的基础设施提案持乐观态度，预计2022年资金增加30% - 40%，约60多亿美元，2021年支出持平或略有上升 [95] 问题3: 2021年底公司债务水平能否降至10亿美元以下以及是否会有更多债务管理活动 - 根据全年EBITDA和自由现金流指导，年底净债务加永续债有可能低于10亿美元；仍有约3亿美元2025年到期的票据未赎回，还有昂贵的永续债和2024年到期的欧元债券，有更多债务管理机会 [98] 问题4: 欧洲业务中氢气在燃料组合中的占比及对利润率的影响，以及墨西哥市场复苏在无正式建筑部门支持下的可持续性 - 氢气是替代燃料解决方案的一部分，将增加替代燃料使用并降低能源消耗成本；公司有信心实现2030年二氧化碳减排35%的目标，欧洲水泥业务已实现该目标，并承诺到2030年减少55% [103][104][105] - 墨西哥预拌混凝土和骨料业务2021年增长受基数效应影响，预计正式建筑部门将继续恢复，且不会出现大规模封锁 [101][102] 问题5: 美国拜登气候议程下水泥行业碳税和企业税率增加的讨论情况，以及2020年柴油和物流成本降低带来的顺风效应和2021年的通胀预期 - 目前判断美国是否实施碳税和企业税率增加还为时过早，但公司认为绿色经济是未来趋势，应积极应对 [110][111] - 2020年能源成本节省约1亿美元，柴油占总费用的2%，约2.5亿美元，已对冲一半的年度用量，对冲可能在今年带来一定逆风，但无法给出柴油成本的具体通胀预期 [114][115] 问题6: 美国第四季度定价表现不佳的原因以及四个关键市场的销量增长细分 - 第四季度水泥价格环比下降1%，主要原因是地理组合（加州增长高但价格低）、内部进口处理方式变化和一个基础设施项目结束；调整后市场价格实际为正 [117][118] - 美国业务整体销量增长中高个位数，除德克萨斯州外，所有市场销量均实现两位数增长 [119] 问题7: CPN工厂与美国工厂生产成本的差异，以及该工厂计划是减少进口还是获取市场份额 - 通过少量投资，CPN工厂将利用美国亚利桑那州和加利福尼亚州的市场情况，与美国业务结合，为美国业务提供管理水泥供应的选择 [121]