财务数据和关键指标变化 - 2021年集团收入达6.68亿英镑，同比增长超300%，主要由英国零售收入增长234%及批发和其他收入流的强劲表现驱动 [21] - 2021年共售出49,853辆车，同比增长233%，其中零售单位34,731辆，同比增长187% [21] - 2021年英国零售每单位毛利（GPU）为427英镑，较上一年的亏损229英镑有显著改善 [22] - 公司预计2022年总零售销量约10万单位，总收入接近20亿英镑，同比增长近200%，年度英国零售GPU接近900英镑 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 英国零售业务：2021年零售收入增长234%，零售单位增长187%，GPU从亏损改善至427英镑；2022年Q1库存从2000辆增至超6000辆，推动销售增长 [21] - 汽车订阅服务：已拥有超1万名活跃订阅者，成为欧洲领先的消费者汽车订阅业务 [13] - 金融和附属业务：近期表现强劲，计划在Q2及以后进行多项改进，有望提升GPU [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国二手车市场每年约有800万笔交易，价值超100亿英镑；公司目前业务覆盖的五个关键市场（英国、法国、德国、西班牙、意大利）每年约有2600万笔交易，价值超300亿英镑 [17] - 二手车市场数字化零售渗透率低且极度分散，没有经销商市场份额超过3% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略目标是转变英国和欧洲的汽车买卖体验，成为最大的参与者，长期目标是占据5%或更高的市场份额，实现每辆车3000英镑的GPU [7][19] - 2021年战略进展包括将英国车辆翻新业务收归内部、推出内部汽车购买渠道、推出订阅服务、进入法国和德国市场，以及收购西班牙和意大利的公司 [5][6][10] - 行业竞争方面，英国有Cinch、欧洲大陆有Autohero两个主要竞争对手，但市场份额均低于1%，公司主要竞争对手是线下15万家以上的经销商 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来机会感到兴奋，认为客户喜爱公司的产品，市场领先的Trustpilot评级4.8星增强了对战略和增长机会的信心 [7] - 尽管面临通胀、经济衰退等宏观环境挑战，但由于市场份额小、增长轨迹强，且有成本节约手段和充足资金，公司有能力应对潜在风险 [36][38] - 二手车市场在衰退环境中表现相对较好，公司预计2022年业务将持续增长，GPU将逐步改善 [29][30][58] 其他重要信息 - 公司在2月通过发行可转换债券筹集了6.3亿美元，资金充足，预计未来24个月英国业务将实现盈利 [31] - 公司Trustpilot评级4.8星，95%的客户评价为优秀或良好，是全球同行业中最高的 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：若宏观环境恶化，公司保护GPU、费用和现金流的措施 - 公司认为通胀对GPU影响不大，二手车在衰退环境中表现较好，由于市场份额小、增长强，营收受影响不大；公司资金充足，有成本节约手段应对风险 [36][37][38] 问题2：公司成本的固定和可变部分情况 - 销售成本中最大的是购车成本，通胀压力会传导至售价；营销是大项支出，部分已提前预订；SG&A费用中，人员和营销占比较大，营销分固定和可能受通胀影响的部分，物流等也可能受短期压力 [40][41][43] 问题3：如何理解6万零售单位数据，以及实现2022年10万零售单位目标的季度增长预期、达到25万辆翻新产能的投资时间、英国批发单位长期占比 - 6万零售单位是大致数字，不能据此推算Q1数据；翻新产能逐月增加，通过优化站点实现；Q4批发占比高是因翻新限制，长期占比预计在20% - 30% [47][48] 问题4：零售和批发平均售价上涨的原因 - 主要是购买和销售的组合因素，而非价格普遍上涨，市场因素不是主要原因 [50] 问题5：市场供应和定价前景、网络流量变化及消费者需求情况 - 二手车价格过去18个月上涨，Q1开始反转，预计未来12 - 24个月回归正常；网络流量受营销和季节性影响，不影响零售销售，2022年销售势头强劲 [53] 问题6：翻新瓶颈是否解决及未来6 - 12个月的挑战 - 翻新瓶颈已基本解决，网站库存增加且销售创新高；未来单位增长与翻新产出同步，预计下半年强于上半年，风险较小 [56][58] 问题7：是否有进一步并购需求及在欧洲建立业务的其他措施 - 目前不需要并购，已在五个关键市场建立基础设施和团队，但会探索加速增长和提升基础设施的机会 [60] 问题8：2021年英国和欧洲大陆的竞争动态变化 - 竞争格局基本不变，英国有Cinch、欧洲大陆有Autohero，但市场份额均低于1%，主要竞争对手是线下经销商 [62] 问题9：利率对债务模式的影响及对库存贷款的影响 - 利率上升对库存贷款成本影响小，因公司持车时间短；对消费者金融和附加率可能有积极影响，通胀和生活成本上升时消费者倾向于贷款购车 [63] 问题10：能否拆分2022年GPU中金属利润率与融资和服务合同等的贡献，以及2021 - 2022年各部分的贡献 - 公司未具体拆分，预计达到2000英镑GPU时，金属和非金属于大致各占50%；今年金属部分增长将更明显 [67]