财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度，公司合并EBITDA超10亿美元 [11] - 区域业务调整后EBITDA为5.08亿美元，较去年下降1% [5] - 数字业务调整后EBITDA为1100万美元，实现自2021年第三季度品牌重塑为Caesars Sportsbook后的首个盈利季度 [11] - 拉斯维加斯业务调整后EBITDA为5.12亿美元，为第二好的第二季度表现，入住率增长100个基点至97.6%，总营收下降1% [11] - 数字业务净收入为2.16亿美元，去年同期EBITDA亏损6900万美元 [14] - 体育博彩留存率较去年提高180个基点，线上赌场交易量同比增长27% [14] - 收购Horseshoe Baltimore剩余少数股权后，偿还其2.5亿美元定期贷款B，预计平均债务成本降至7%以内，年净现金利息支出约8亿美元 [19] - 2023年资本支出预计略超8亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 拉斯维加斯业务 - 集团和会议业务EBITDA同比下降，但2023年剩余时间有望再创纪录 [5] - 入住率增长100个基点至97.6%，总营收下降1%，主要因去年集团业务表现出色 [11] - 排除实际租金支付后，调整后EBITDA为5.23亿美元，利润率为46.3% [11] 区域业务 - 营收略有增长，调整后EBITDA下降1%至5.08亿美元 [5] - 本季度在弗吉尼亚州丹维尔和内布拉斯加州哥伦布开设两家新临时设施，客户需求强劲 [5] 数字业务 - 调整后EBITDA为1100万美元，净收入为2.16亿美元，实现首个盈利季度 [14] - 体育博彩留存率提高180个基点，线上赌场交易量增长27% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯市场需求强劲，休闲和赌场客人、国际客人需求旺盛，活动日程丰富，集团和会议业务持续强劲 [11] - 区域市场部分地区面临新竞争，但客户需求趋势保持稳定 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成Harrah's Hoosier Park扩建，推进丹维尔和哥伦布永久设施建设，新奥尔良项目预计2024年底开业，拉斯维加斯凡尔赛塔改造预计2024年春季完成，大西洋城新开演出和餐厅 [12] - 持续偿还债务，预计常规杠杆率降至四倍以下 [27] - 考虑利用2024年和2025年产生的自由现金流进行资本回报或外部投资机会 [27] - 数字业务推出四项重大技术改进，包括新线上赌场产品、应用程序升级等，预计将提升市场份额和盈利能力 [15][16] - 行业竞争方面，线上赌场市场竞争激烈，但公司认为新产品有能力逐步建立市场份额 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 拉斯维加斯市场前景乐观，7月表现强劲，对第三季度剩余时间和第四季度充满信心，F1和超级碗赛事将带来积极影响 [20] - 区域业务尽管面临竞争压力，但资本投资项目带来回报，第三季度有望同比增长 [24] - 数字业务实现首个盈利季度，对实现2025年目标充满信心 [24] 其他重要信息 - 公司可能在电话会议中做出前瞻性陈述，不保证未来表现，受风险和不确定性影响 [9] - 公司可能讨论非GAAP财务指标，相关GAAP指标及差异调节可在公司网站查询 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 拉斯维加斯第三季度净收入同比增长的情景有多激进？数字业务如何将OSD和总博彩收入、即时净收入转化为明年的收入？iGaming总营收增长情况如何？目前是否EBITDA为正？是否占第二季度EBITDA结果的100%以上？ - 公司对第三季度有信心，预计入住率在96% - 98%之间，10月1日Rio将离开投资组合，这将增加第四季度的EBITDA和利润率 [31] - 再投资水平占交易量的百分比约为1%，占博彩收入的百分比约为22%，未来预计在1% - 1.25%之间 [33] - 对iCasino产品和业务增长前景感到乐观，新系统将有助于吸引现有客户并实现市场份额增长 [34][35] 问题2: 公司对外部增长机会的看法及驱动因素是什么？拉斯维加斯下半年利润率预期如何？ - 公司接近资本周期尾声，将产生大量自由现金流，会考虑外部投资机会，但对现有业务增长潜力有信心 [37][38] - 预计下半年利润率持平或上升，劳动协议预计秋季达成，不会有太大波折 [39] 问题3: 如何看待体育博彩留存率的增长？Horseshoe Baltimore收购后，去杠杆化路径及与VICI的潜在合作机会如何？ - 随着交易团队经验增加和技术改进，预计体育博彩留存率将提高到7.5% - 8% [40][43] - 公司不缺现金，不将VICI的相关选择权作为目标，预计不会被行使 [45] 问题4: 公司将多余自由现金流用于其他方面的具体含义及示例是什么？拉斯维加斯国际业务情况如何？ - 公司会寻找能产生回报的外部投资机会，但找到合适目标并不容易 [48] - 高端业务（包括国内和国际）量持续增长，F1和超级碗赛事的高端需求非常强劲 [50][51] 问题5: 对Caesars Palace应用程序的非计划投资是否意味着近期将增加iGaming的营销和促销支出？“进攻性”评论是针对国内还是国际市场？主要针对数字还是实体赌场业务？ - 预计会对应用程序进行推广，但不会像推出体育应用程序时那样大规模投入，第三季度数字业务接近盈亏平衡，第四季度将显著盈利 [53] - 目前主要关注国内市场，不考虑大型数字收购 [55] 问题6: 美国休闲趋势如何？拉斯维加斯是否有市场正常化迹象？不同层级物业表现有无差异？大西洋城夏季表现如何？ - 未看到业务疲软迹象，除了即将过渡的Rio物业，其他物业表现强劲，预计入住率在96% - 98%之间 [58] - 大西洋城自7月4日前基本无干扰，装修工作进展顺利，表现符合预期，预计第三季度略有增长 [61] 问题7: 数字业务费用基础正常化和产品路线图完成后，收入百分比变化对EBITDA的影响如何？关键驱动因素有哪些？ - 可变费用约占50%，突破盈亏平衡点后，每增加一美元收入将有较强的EBITDA转化，未来几年还将受益于固定营销费用的减少 [64] 问题8: 公司90天前提到的长期目标具体指什么？ - 指在2025年左右实现数字业务年度EBITDA超5亿美元，公司对实现该目标的信心增强 [71] 问题9: MGM与万豪的合作对公司定位有何影响？本季度能源成本和高温对玩家访问量的影响如何？ - 公司认为此类合作对自身业务影响不大，目前没有缺失的重要资源 [73] - 与去年同期相比，未来60天能源成本预计降低，近期天气对市场表现无明显影响 [75] 问题10: 数字业务中媒体合作伙伴关系的资本承诺成本对实现盈利目标的影响如何？与推出新应用程序和开展业务的执行相比，哪个更重要？ - 实现数字业务盈利目标有三个关键因素：OSB业务持续增长、iCasino市场份额提升、合作伙伴和人才合同在未来三年逐步到期，三者影响相对均衡 [77] 问题11: 如何看待区域业务的资本支出？是否存在增长机会？ - 区域业务仍有增长机会，公司通过定期审查业务，发现部分物业有提升EBITDA的空间，资本支出应根据具体情况判断是增长还是防御性投资 [82] 问题12: 直播经销商业务在iGaming业务中是否会成为重要组成部分？公司会选择自主开展还是与第三方独家供应商合作？有哪些立法需要关注？ - 直播经销商业务将是iGaming业务的重要组成部分，公司希望有一些品牌定制游戏，但近期不会自主开展 [86][87] - 近期需关注纽约陆地赌场牌照发放情况 [89] 问题13: 收购Horseshoe Baltimore少数股权的决策和时机是如何确定的？支付了多少费用？世界扑克系列赛对iGaming业务有哪些机会？ - 公司以不到7000万美元收购少数股权，收购后偿还高成本债务是明智选择 [91] - 世界扑克系列赛创历史纪录，对实体物业有积极影响，但在线扑克业务目前增长平缓，品牌对公司有增值作用，能吸引客户到线下参加比赛 [93][97]