财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度，公司Las Vegas 业务实现Q1 EBITDA和EBITDA利润率创纪录，区域业务除内华达州北部受天气影响外表现强劲，数字业务接近盈亏平衡 [34][35] - Las Vegas业务一季度收入增长24%，EBITDA增长33%，调整后EBITDA达5.44亿美元，利润率48%，较去年提高300个基点，入住率从去年的83%提升至95% [35] - 区域业务收入增长2%，调整后EBITDA下降2%，主要受内华达州北部恶劣冬季天气影响，该地区天气使本季度EBITDA损失约2000万美元，剔除天气影响后区域EBITDA和利润率均略有上升 [45][117] - 数字业务一季度净收入2.38亿美元，接近盈亏平衡，去年同期受品牌相关支出和纽约、路易斯安那州州业务推出影响，EBITDA亏损5.54亿美元 [90] - 2023年资本支出计划为8亿美元，其中5亿美元用于增长，3亿美元用于维护，传统和租金调整后的杠杆率持续下降，传统净杠杆略高于4倍，租金调整后杠杆略高于5倍，公司继续目标连续第三年实现10亿美元的永久性债务削减 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 Las Vegas业务 - 一季度实现Q1 EBITDA和EBITDA利润率创纪录，收入增长24%，EBITDA增长33%，调整后EBITDA达5.44亿美元，利润率48%，入住率95% [35] - 集团和会议业务一季度EBITDA创历史纪录，占本季度入住房间的21%，创会议业务季度占比新纪录，展望未来，该业务前景依然强劲，受房间夜数增加、平均每日房价上涨和宴会收入增长的推动 [36] 区域业务 - 收入增长2%，调整后EBITDA下降2%，受内华达州北部恶劣冬季天气影响，该地区天气使本季度EBITDA损失约2000万美元，剔除天气影响后区域EBITDA和利润率均略有上升 [45][117] 数字业务 - 一季度净收入2.38亿美元，接近盈亏平衡，去年同期受品牌相关支出和纽约、路易斯安那州州业务推出影响，EBITDA亏损5.54亿美元 [90] - 目前净收入规模已能大致实现盈亏平衡并覆盖自有技术成本，预计季度净收入将同比持续增长，费用管理计划将推动每增加一美元收入带来极高的利润转化 [68] 各个市场数据和关键指标变化 - Las Vegas市场一季度表现强劲，收入增长24%，EBITDA增长33%，入住率从去年的83%提升至95%，集团和会议业务占入住房间的21%，创会议业务季度占比新纪录 [35][36] - 公司目前在30个北美司法管辖区提供体育博彩服务，其中22个提供移动投注服务，在5个司法管辖区提供在线赌场服务 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续推进资本项目，包括印第安纳波利斯马蹄铁赌场的扩建和品牌重塑、庞帕诺海滩哈拉赌场的扩建和品牌重塑、查尔斯湖新陆地马蹄铁赌场等，计划于5月15日在弗吉尼亚州丹维尔开设临时设施，第二季度末在内布拉斯加州哥伦布开设新设施 [18] - 2023年第三季度初推出新的独立在线赌场应用程序，以提高客户参与度，专注于增加游戏内容，包括新的自有产品和改进营销能力 [21] - 今年晚些时候开始测试内部玩家账户管理系统，预计2024年推出共享钱包，并在2023年足球赛季前将内华达州的所有业务迁移至Liberty技术平台 [40] - 目标到2025年实现约50亿美元的EBITDA，通过有机业务发展降低债务余额至180 - 190亿美元，实现租赁调整后杠杆率低于4倍，传统杠杆率低于3倍，每股自由现金流超过12美元 [49][76][114] 行业竞争 - 行业内不同竞争对手表现不同，有些保持自律，有些则不然，公司过去在一些市场表现不佳，现在情况良好，对当前市场环境感到满意 [94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2023年开局表现满意，各业务板块表现良好，特别是Las Vegas业务和数字业务，对未来发展充满信心 [34][46] - 尽管面临一些挑战，如内华达州北部的天气影响和数字业务的季节性支出，但公司认为业务具有韧性，有望实现长期增长 [45][80] - 看好Las Vegas市场的长期发展，认为市场将继续吸引高价值客户，公司将通过提升客户体验和优化业务组合来提高市场份额 [62][63] - 数字业务有望在2023年实现正EBITDA，未来将通过技术升级、市场拓展和成本控制实现持续增长 [46][68] 其他重要信息 - 公司宣布全额偿还2025年到期的8%、4亿美元论坛会议中心贷款，每年节省利息支出3200万美元，增强自由现金流 [69] - 公司预计前线员工将获得大幅加薪，相关成本已纳入预期 [135] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 利率加息放缓是否会影响公司未来资产组合 - 公司认为目前所有业务都具有挑战性，但对当前业务状况感到满意，iCasino业务有提升空间，有望在未来三年带来惊喜 [9] 问题2: 纽约、迪拜或售后回租业务在公司长期规划中的作用 - 公司给出的数字不包括任何房地产活动，如果赢得纽约业务或VICI行使对Centaur的收购权，将从杠杆和自由现金流角度带来额外收益 [11] 问题3: 公司对内容投资、垂直整合或数字并购的看法 - 公司希望迁移到更多自有游戏，更倾向于自主建设，但如果有有吸引力的机会，也可能进行收购 [12] 问题4: 公司何时从偿还债务转向回购股票 - 公司认为继续去杠杆很重要，这是投资者接受公司故事的限制因素，同时也意识到该行业回购股票的历史表现不佳，偿还债务能带来确定的结果 [16] 问题5: 公司2025年50亿美元EBITDA目标中最具挑战性的部分 - 公司认为在三年时间内可能会出现周期性下滑，但总体来看，公司有信心实现目标，即使出现下滑，影响也相对较小 [24] 问题6: 3月和4月业务表现及庞帕诺项目的合资企业股权现金流分配和回报 - 3月是公司历史上最好的一个月，区域和Las Vegas业务都很强劲，4月因日历因素出现负增长，但预计6月会恢复，庞帕诺项目目前虽有施工干扰，但业务势头良好，未来12 - 24个月将有大量开发活动，合资企业有现金储备 [27][29] 问题7: 公司长期规划的悲观情景 - 公司认为在类似2008年金融危机的情景下，收入可能会受到8%的冲击，约8亿美元，预计其中50%会影响EBITDA，即4亿美元，但目前认为不太可能出现这种情况，正常周期性下滑的影响可能只有一半 [33] 问题8: 第二季度业务预期及市场促销情况 - 公司希望第二季度能与去年持平，未来90天内拉斯维加斯大道的入住率预计仍将保持在90%以上，第三季度和第四季度的公用事业情况将好于去年，第四季度的一级方程式赛车赛事将对业务有显著推动作用，未发现市场促销情况有明显变化 [55] 问题9: Las Vegas市场的发展趋势和公司的竞争优势 - Las Vegas市场通过增加活动和体育赛事吸引了更多高价值客户，公司通过提升客户体验和优化业务组合提高了市场份额，未来市场有望继续发展，公司将与其他竞争对手共同推动市场增长 [62][63] 问题10: 数字业务全年是否能保持盈利及第三季度的预期 - 第三季度数字业务盈利情况可能是正反两方面的，有很多橄榄球赛季前的支出，只有约三周的NFL比赛来弥补，但公司对业务表现持续超出内部预期感到乐观，认为可能已经度过了最后一个亏损季度 [80] 问题11: Las Vegas集团业务全年展望及数字业务改善的驱动因素 - 集团业务全年各关键绩效指标均高于去年和2019年，预计2023年将再创历史纪录，数字业务改善的主要驱动因素是促销和品牌方面的工作，促销占处理金额的比例约为1.25%，远低于同行，客户获取成本大幅下降，俄亥俄州作为新推出的州在3月实现了EBITDA盈利，新的在线赌场应用程序将于第三季度推出，有望带来更大机会 [84][110] 问题12: 数字业务三个增长驱动力的难易程度排序及最有潜力的部分 - 未明确给出三个增长驱动力的难易程度排序，但认为现有体育博彩业务将继续推动正EBITDA增长，是目前主要的增长动力 [77] 问题13: 公司是否有资产出售计划及A's队迁至拉斯维加斯的影响 - 公司目前没有资产出售计划，也预计短期内不会有，但作为上市公司，一切皆有可能，当杠杆率达到合适水平时，明年除了资本回报外，还会考虑进行并购，A's队迁至拉斯维加斯是令人兴奋的发展，将为市场带来更多客户，公司将从中受益，但希望其到来不会给县或客户带来不必要的税收负担 [97][99] 问题14: 新在线赌场应用程序的产品增强功能及对客户数据库的影响 - 新应用程序将有新设计的大厅，便于团队移动和推广游戏，具备增强的实时营销能力，能够对客户进行触发式响应，应用程序的外观和速度也将大大提升，该应用程序将吸引更多核心老虎机客户，提高客户数据库的数字业务渗透率 [103][104] 问题15: 拉斯维加斯市场是否已达到最佳状态及区域业务的季度节奏和4月情况 - 公司认为拉斯维加斯市场有持续发展的空间，通过提升客户体验和增加活动，市场将继续吸引高价值客户，区域业务方面，合资企业可能在2024或2025年开始产生现金流，目前业务势头良好 [113][115] 问题16: 数字业务非内华达州部分的占比及实现5亿美元EBITDA的预期 - 数字业务中超过80%是非内华达州业务，公司有望在2023年实现EBITDA盈利，继续朝着从累计11亿美元亏损中实现50%回报的目标前进，预计2025年实现该目标，希望在2024年第四季度达到该水平 [119] 问题17: 能否克服第二季度的挑战并在下半年恢复增长 - 公司认为虽然第二季度是较难比较的季度，但下半年有望恢复增长，集团业务和赌场业务的表现将有助于实现这一目标 [121] 问题18: 新在线赌场应用程序的品牌及潜在的全渠道消费增量 - 关于新应用程序的品牌，需等待约60天获取进一步答案，通过数字业务产生的新客户或重新激活的客户在实体和数字业务中的消费，目前比上次公布的每年约2亿美元增长了50%以上，但这部分未包含在2025年50亿美元的假设中 [145]