财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，公司实现调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）14亿美元，不包括Caesars Digital业务，创下实体业务季度纪录 [8] - 截至2021年9月30日的第三季度，公司实体业务EBITDA达11亿美元 [22] - 2021年全年资本支出（CapEx），不包括大西洋城项目，预计在3.5亿 - 4亿美元之间，其中约7500万美元用于Caesars Digital业务 [46] - 年初至今累计债务减少接近10亿美元，每年节省约7500万美元利息支出 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 拉斯维加斯业务 - 第三季度调整后EBITDA达5亿美元，创历史季度纪录；剔除里约租金支付后，EBITDA较2019年第三季度增长44%，利润率提高1400个基点至50% [9] - 第三季度总入住率为89%，周末入住率97%，周中入住率86% [10] 区域市场业务 - 剔除新奥尔良、太浩湖和查尔斯湖的影响后，调整后EBITDA较2019年增长35%，利润率提高860个基点至38% [12] Caesars Digital业务 - 第三季度产生超30亿美元交易量、9600万美元净收入，调整后EBITDA亏损1.64亿美元 [13] - 体育博彩和在线赌场业务交易量占比约为55%/45%，90%的交易量来自移动体育博彩和在线赌场 [13] - 截至9月，在使用Liberty平台运营的8个州，体育博彩交易量份额增至12%；全国市场份额达17% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯市场需求强劲，预订趋势向好，2022年及以后的团体和会议收入预订情况良好，Caesars Forum已预订超175场活动，代表180万间夜和超6.5亿美元未来收入，其中76%为新业务 [10][11] - 区域市场运营结果良好，未受严重自然灾害影响的市场表现强劲 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2022年完成华盛顿特区、内华达州、宾夕法尼亚州和伊利诺伊州的旧应用程序向Liberty平台的迁移 [16] - 预计在第四季度推出增强型在线赌场产品，扩大游戏组合并改进应用内营销技术 [17] - 2022年将对部分物业进行品牌重塑，提升客户体验 [21] - 计划在2022年初启动拉斯维加斯物业资产出售，并积极进行再融资，降低债务成本 [50] - 数字业务方面，公司通过积极的客户获取策略扩大市场份额，预计累计EBITDA亏损超10亿美元，成熟时现金对现金EBITDA回报率超50% [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年业务发展持乐观态度，认为随着消费者对新冠疫情担忧的消退，客流量将进一步增加，会议客户也将回归拉斯维加斯和目的地市场 [20] - 数字业务虽处于早期阶段，但市场份额增长速度超预期，公司对其未来发展充满信心 [29][40] 其他重要信息 - 9月9日，公司宣布将William Hill的非美国资产出售给888 Holdings，交易金额为22亿英镑，预计2022年第一季度完成，交易完成后公司将获得约12亿美元净收益 [43] - 9月10日，公司发行12亿美元新无担保票据，票面利率为4%、5%和8%，并将18亿美元CRC定期贷款B的利率重新定价为Libor加350个基点，降低100个基点 [44] - 公司正在推进多个项目建设，包括查尔斯湖新陆地设施、新奥尔良新酒店塔楼和物业升级、拉斯维加斯凯撒宫入口改造、印第安纳州印第安纳大赌场扩建以及大西洋城4亿美元资本计划 [17][18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：体育博彩业务何时能实现EBITDA贡献转正 - 公司预计在2023年橄榄球赛季实现 [53] 问题2：拉斯维加斯物业资产出售为何选择在明年年初推进 - 公司希望基于物业实际产生的EBITDA数据进行营销，目前已有可参考的业绩记录，且市场环境较好，预计需求强劲 [54][55] 问题3：拉斯维加斯第三季度运营成本（OpEx）是否可持续 - 公司认为目前运营成本可持续，希望在2022年填补客房服务人员岗位后，适当提高运营成本以取消周中入住限制 [57] 问题4：拉斯维加斯和区域市场的利润率退出率与第三季度初相比有无差异 - 公司表示整个季度及10月利润率较为稳定，综合EBITDA利润率约为40% [60] 问题5：年底推出更多有竞争力的在线赌场游戏的增量投资情况 - 该投资已包含在整体业务建设的指导框架内，主要是第三方游戏，涉及收入分成，关键在于获得各州的审批 [62] 问题6：对数字业务10亿美元的投资是否足够，若市场份额未达预期投资会否增加 - 公司表示目前大部分支出与客户获取挂钩，若市场份额表现不如预期，最终投资将减少；若表现更好，投资会增加，但回报也会相应变化 [65] 问题7：2022年是否会出售多个拉斯维加斯物业资产 - 公司预计2022年出售单个物业资产，后续将根据市场情况、资产负债表和未来前景进行评估 [66][67] 问题8：第三季度和10月体育博彩交易量及市场份额情况，以及内华达州与其他州业务表现对比 - 第三季度交易量逐月增长，10月高于9月；使用Liberty平台的州市场份额从6%左右提升至12%，整体市场份额约17%；内华达州市场份额保持稳定 [70][71][72] 问题9：除凯撒奖励计划外，其他营销活动效果如何 - 广告提升了品牌知名度，公司不断调整促销活动，单场比赛串关业务在NFL赛事中增长显著，应用在iOS体育类别排名大幅提升 [74][75][76] 问题10：如何看待高税率数字市场的投资回报率 - 高税率会影响再投资率，但高流量、高参与度的州仍有可能盈利，公司更倾向低税率司法管辖区 [77] 问题11：削减数字业务促销活动后，如何看待业务留存和盈利能力，以及成熟市场份额目标 - 公司未设定市场份额目标，但市场份额增长速度超预期；客户加入凯撒奖励计划后会对品牌产生粘性，但部分客户可能会因促销活动而转移 [78][79][80] 问题12：如何监测在竞争激烈的现有州的业务增长趋势，以及关注哪些关键绩效指标（KPI） - 公司目前关注交易量份额，在进入较晚的州，如密歇根、田纳西和弗吉尼亚，市场份额已显著增长，预计将继续提升 [86] 问题13：如何考虑营销渠道支出的调整 - 本橄榄球赛季公司将继续积极营销，新广告将于本月推出；在在线赌场产品达到标准前，相关媒体广告投入将保持谨慎 [89] 问题14：凯撒奖励计划新注册用户情况，以及对线上线下业务的促进作用 - 凯撒奖励计划首次存款用户占首次存款总数的四分之一到三分之一，交易量占比约一半；用户注册应用并存款时，凯撒奖励计划注册率高，且出现跨渠道访问情况，高端客户也会进入高限额房间 [92][93][94] 问题15：收购William Hill后，在内华达州的市场份额变化 - 公司在内华达州的市场份额约为一半 [95] 问题16：在线博彩业务在技术和游戏引擎方面的问题，以及对盈利能力和客户终身价值（LTV）的预期 - 目前主要是内容审批问题，公司正在提供资源推动在线博彩业务赶上体育博彩业务；在线博彩在新泽西州已盈利，预计密歇根、宾夕法尼亚和西弗吉尼亚州也将如此 [96][97][98] 问题17：体育博彩和在线博彩业务是否有完全集成的控制权 - 除NeoGames提供的PAM服务外，公司拥有完全控制权，且NeoGames有专门团队为公司服务 [99] 问题18：如何看待加拿大安大略省市场，以及奖励计划会员情况 - 公司预计在安大略省市场具有优势，因与凯撒温莎有长期管理合同，通过凯撒奖励计划拥有大量当地客户 [103] 问题19：区域市场复苏是否停滞，以及55岁以上客户回归情况 - 区域市场人均消费持续升高，预计随着新冠疫情影响消退和商务旅行恢复，客流量将增加 [105][106] 问题20：推出在线博彩业务时，如何确保客户是增量收入和利润，而非蚕食现有业务 - 在密歇根、宾夕法尼亚和西弗吉尼亚州，公司预计不会出现明显的业务蚕食情况，因为在这些州的实体物业较少 [108] 问题21：客户在设备上的消费和投注行为变化情况 - 目前业务开展时间较短，难以确定相关行为变化，但数字客户对受邀到实体物业反应积极，未来有望成为重要价值驱动因素 [110]