财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入总计21亿美元，同比增长7.3%，同店基础上增长约0.9% [13] - 调整后EBITDAR为5.62亿美元，同比增长8.5%，同店基础上基本持平，调整后EBITDAR利润率提高30个基点至26.6% [14] - 国内营销成本占总收入的19.9%，同比改善150个基点，劳动力成本占总收入的23.5%，较上年同期改善50个基点 [14] - 截至季度末，非受限现金为14亿美元，季度内运营现金流为2.55亿美元，还清了循环信贷协议（CRC）左轮上的1亿美元余额，总左轮容量为12亿美元 [29] - 2019年第一季度，同店资本支出为1.53亿美元，开发资本支出为6500万美元，净杠杆率降至5.3倍，较2018年末下降0.2倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 拉斯维加斯业务 - 净收入9.55亿美元，同比增长5.8%，各业务板块均表现强劲 [22] - 现金酒店收入同比增长7.9%，入住率提高250个基点至95%，每间可售房收入（RevPAR）增长4.9% [23] - 博彩收入同比增长6.6%，但百家乐桌游戏交易量下降 [24] - 餐饮收入同比增长5.4%，调整后EBITDAR为3.6亿美元，同比增长12.1%，调整后EBITDAR利润率扩大至37.7%，同比提高220个基点 [25] 其他美国业务 - 净收入10亿美元，包括Centaur后增长9.1%，同店基础上下降4.5% [26] - 调整后EBITDAR为2.33亿美元，增长7.9%，不包括Centaur则下降11.5%，调整后EBITDAR利润率为23.1%，同比下降20个基点 [27] 其他业务 - 净收入1.5亿美元，同比增长4.9%，调整后EBITDAR亏损增加1200万美元至3100万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯第一季度游客量增长0.8%，会议出席率增长1.5%，下机乘客增长2.6% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新CEO将采用常识管理策略，消除无价值活动，寻找创造价值的新机会，确保团队成员具备创业思维 [9][10] - 持续推进Centaur整合，预计到2020年7月实现2亿美元的EBITDAR贡献 [17] - 拓展体育博彩业务，计划未来12个月在区域设施开设更多体育博彩店 [18] - 与NFL、Turner Sports、Bleacher Report和DraftKings等建立合作关系，加强在体育博彩领域的地位 [19][20] - 开设新的部落管理物业Harrah's Northern California，预计每年产生500万至1000万美元的费用 [21] - 面临大西洋城的竞争压力，第一季度和第四季度需求较低，公司调整了策略，适度增加投资 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为拉斯维加斯需求环境稳定，长期看好该市发展，预计2019年拉斯维加斯收入增长与去年持平，EBITDAR利润率稳定 [30][31] - 2020年及以后，Caesars Forum开业和Raiders到来将成为增长催化剂 [32] - 其他美国业务预计Centaur增长8000万至8500万美元，部分被大西洋城竞争抵消，其余业务预计保持稳定 [32] - 其他业务预计2019年全年运营亏损扩大，但公司行动将使该业务结果逐季改善 [33] 其他重要信息 - 2018年第三季度完成对Centaur Holdings的收购，美国公认会计原则（GAAP）结果在2018年第三季度收购前不包括Centaur Holdings [5] - 3月完成公司成本削减计划，预计每年节省约4000万美元成本，全年有望抵消8000万美元的劳动力逆风，实现利润率增长 [14][15] - 2019年现金资本支出方面，维护资本支出预计在3.75亿至4.5亿美元之间，开发相关资本支出预计在3.35亿至4.1亿美元之间，GAAP财务报表预计反映额外1.4亿美元资本支出 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待拉斯维加斯的近期至中期前景 - 公司认为拉斯维加斯环境稳固，尽管季度间有波动，但团体业务表现良好，酒店需求强劲，预计将带动餐饮和博彩需求，公司对拉斯维加斯比投资界更乐观 [41] 问题2: 公司在第二季度之后是否仍会继续提前预订房间的策略 - 公司认为该策略在第一和第二季度表现良好，从风险管理角度看是更好的策略，预计全年都会继续执行 [43] 问题3: 第二季度拉斯维加斯还有哪些需要关注的因素 - 拉斯维加斯将继续面临成本压力，主要来自工会工资增长 [44] 问题4: 公司是否已推出针对区域市场客户的营销计划，以及对减少营销支出的影响 - 公司持续评估营销活动，通过测试和控制确定客户弹性，成功降低了整体营销支出，目前低于20%，新技术将有助于更好地进行目标营销 [46] 问题5: 不同市场的体育博彩趋势和对物业的影响 - 不同州的体育博彩规则和机会不同，新泽西州在线体育博彩客户转化率高，物业体育博彩店开业后预计投注量将大幅增加，体育博彩店能带动物业流量和非博彩消费，公司对新州立法持乐观态度 [47] 问题6: 能否提供未来几年自由现金流的目标 - 公司的自由现金流目标与之前相同，成本削减带来的EBITDA改善将略有贡献，目标是2021年达到约10亿美元，随着明年初会议中心资本支出放缓，现金流将大幅增加 [49] 问题7: 大西洋城的竞争环境如何，公司业务模式是否调整 - 大西洋城竞争环境目前变化不大，第一和第四季度需求低影响较大，夏季需求预计增强，公司在第二季度适度增加了投资 [50] 问题8: 第二季度拉斯维加斯达到去年EBITDAR数字是否困难 - 去年第二季度是创纪录的季度，尽管公司看好市场和需求环境，但要达到去年数字有难度 [52] 问题9: 3月和4月区域市场的业务情况 - 3月业务良好，可能是2月停工和天气导致的积压需求以及税收返还的影响，4月相对去年同期表现稳定 [54] 问题10: 拉斯维加斯工会合同何时生效，核心区域运营的成本增长和逆风情况 - 工会合同在第一季度生效，核心区域运营的劳动力压力因市场而异，中西部地区主要是劳动力短缺导致价格上涨 [56][58] 问题11: 公司在拉斯维加斯高端市场的百家乐业务情况，以及对全年市场增长预期的看法 - 公司主要在Caesars Palace开展超高端国际百家乐业务，市场份额在15% - 20%之间，第一季度和部分第二季度客户频率和消费均下降，第二季度影响较小，公司第一季度表现符合预期，全年预测不变 [60][61] 问题12: 公司营销效率与同行相比如何，区域市场除营销外还有哪些机会 - 公司在有数据的市场营销支出略低于同行，区域市场税调后利润率与同行相当，主要受酒店和桌游业务影响，在拉斯维加斯的利润率领先 [63] 问题13: 为何报告现金资本支出，韩国项目是否有不确定性 - 报告现金资本支出是为了明确韩国项目对实际现金流的影响，韩国项目存在融资、协议和预算等风险 [65] 问题14: 能否继续保持过去四年营销效率的改善速度，维护资本支出是否有其他需要解决的递延项目 - 继续保持过去四年的改善速度不现实，但技术和客户洞察将带来持续改善，目前约5亿美元的年度支出足以维护所有物业，未来可能根据市场情况增加投资 [67][68]