财务数据和关键指标变化 - 2018年全年企业净收入84亿美元，同比增长2.7%，剔除Centaur后持平 [8] - 全年调整后EBITDAR为23亿美元，同比增长4.6%，剔除Centaur后增长1.4% [8] - 全年持有调整后EBITDAR为23亿美元，同比增长4.1% [9] - 全年国内营销成本占总收入20.1%，同比下降160个基点；劳动力成本占23.6%，同比下降30个基点 [9] - 第四季度企业净收入21亿美元，同比增长7.4%，剔除Centaur后增长1.2% [10] - 第四季度调整后EBITDAR为5.67亿美元，同比增长12.1%，剔除Centaur后增长4.3% [10] - 第四季度末企业现金约15亿美元，CRC循环信贷额度提取1亿美元，总循环信贷额度可用约11亿美元 [28] - 全年现金资本支出中，同店资本支出4.19亿美元，开发资本支出1.46亿美元 [28] - 剔除可转换债券并将现金租赁付款资本化8倍后，净杠杆约为调整后EBITDAR的5.5倍，传统债务净杠杆约为4.3倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 拉斯维加斯业务 - 第四季度净收入9.49亿美元，同比增长7.8%，调整后EBITDAR为3.51亿美元，同比增长18.2%，调整持有后增长8.9% [23][24] - 第四季度博彩交易量因百家乐老虎机和桌游增长3%而提升，酒店现金收入同比增长8%，RevPAR为139美元，同比增长11%，现金ADR为164美元，同比增长6%，酒店入住率为93.8%，同比提高4个百分点 [23][24] 其他美国业务 - 第四季度净收入10亿美元，包含Centaur增长9.3%，同店基础上下降3.8%，调整后EBITDAR为3.2亿美元，增长10.6%，剔除Centaur和大西洋城后预计增长1.9% [26] 其他业务 - 第四季度收入和调整后EBITDAR同比下降，主要因国际业务持有不利和IT云转型及增长计划成本增加 [27] 各个市场数据和关键指标变化 拉斯维加斯市场 - 2018年第四季度RevPAR同比增长10.9% [10] - 2019年预计整体收入增长与2018年相当，集团业务收入预计同比中个位数增长，第一季度预订房间同比增长4% [32] 大西洋城市场 - 竞争环境严峻，新进入者促销活动增加，第四季度估计对EBITDAR影响2000万美元 [8][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进持续改进计划和增长计划，实现运营业绩增长 [7] - 收购Centaur Holdings，实现运营和费用协同效应，目标是两年内实现2亿美元EBITDAR贡献 [11][12] - 与NFL、特纳广播和Bleacher Report建立合作关系，提升品牌知名度，拓展客户群体 [13][14] - 发展体育博彩业务，在新泽西、密西西比和宾夕法尼亚等地拓展业务，在拉斯维加斯测试创新体育娱乐体验 [16] - 对Total Rewards忠诚度计划进行品牌重塑为Caesars Rewards，统一品牌，提升客户认知和价值 [17] - 推进轻资产和非博彩业务，计划在亚利桑那州斯科茨代尔开发非博彩酒店，此前已在迪拜开设度假村 [19][20] - 行业竞争方面，大西洋城市场竞争激烈，新进入者促销活动增加对公司业务造成压力 [8][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年公司取得良好业绩，实现全年调整后EBITDAR利润率创纪录，客户服务得分创纪录，为长期增长进行投资 [21] - 2019年拉斯维加斯预计整体收入增长与2018年相当，但EBITDAR受劳动力成本上升和安全投资影响，公司将通过运营举措部分抵消成本增加 [32] - 其他美国业务预计增长主要来自Centaur的贡献，但大西洋城竞争压力将部分抵消业绩，预计第三季度竞争压力将有所缓解 [33][34] - 公司将继续投资业务以推动未来增长，同时追求收入和成本效率，预计2019年营销成本节约不如2018年 [35][36] - 预计2019年资本支出同店在3.75 - 4.5亿美元之间，开发资本支出在4.75 - 5.5亿美元之间 [38] - 预计2019年产生超过5亿美元自由现金流，2020年和2021年将进一步增加，用于去杠杆、向股东返还资本和战略并购及开发机会 [39] 其他重要信息 - 公司定期与股东沟通，董事会和管理层与卡尔·伊坎及其代表进行了讨论，将仔细评估其建议并适时更新 [6] - CDP认可公司在管理碳排放和应对气候相关问题方面的努力，公司是博彩行业唯一获此认可的公司 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 马克留任至4月底，更换流程进展如何 - 公司已完成候选人面试，有一份潜在候选人的优质名单，过渡过程将顺利进行 [41][42] 问题2: Centaur收购表现出色，是否会增加并购机会，如何平衡股份回购、偿债和并购 - 公司对Centaur表现满意，目前倾向于优先偿债，但也会考虑增值交易 [43][44] 问题3: 拉斯维加斯休闲和临时需求情况，过去六到八个月是否稳定 - 自第三季度以来需求已稳定，但并非强劲需求模式，公司仍能在需求疲软时用赌场酒店房间填补入住率，但提升价格能力有限 [46][47] 问题4: 拉斯维加斯房间情况，第四季度与历史水平对比，未来房间组合及季节性如何 - 第四季度赌场房间占比52.5%，高于上一年，增加约6.2万间赌场房间，有助于提高4个百分点的入住率；今年仍会在需求疲软时利用数据库填补房间，第一季度集团需求较强，不一定需要补充更多房间 [48][50] 问题5: Centaur何时及是否有意愿变现房地产，桌游如何影响决策 - 目前变现房地产可能不是最佳时机，需等待物业表现更稳定 [51] 问题6: 成本方面情况，拉斯维加斯和区域市场有何不同 - 劳动力成本方面，公司预计整体增加约8000万美元，需通过提高生产力来抵消；营销方面，拉斯维加斯预计全年有更多免费酒店房间，营销成本降低幅度不大，区域市场有机会降低营销支出，相关计划将在第二、三季度实施 [53][54] 问题7: 拉斯维加斯第四季度很多房间未投入市场，2019年这些房间情况及可用房间夜数与2018年对比 - 第一季度公司整体预计增加约2.5万间可用房间夜数，大西洋城因酒店塔楼翻新减少，拉斯维加斯增加约3.5万间，带来约400 - 500万美元收益；全年因减少酒店塔楼翻新，可用房间夜数将增加 [55][56] 问题8: 2019年业绩指导称全年结果相对稳定，是否意味着EBITDA与2018年相近 - 指季度间波动较大，但全年总体稳定，预计拉斯维加斯收入增长与2018年相当 [58] 问题9: 区域市场消费者健康状况如何 - 区域消费者目前状况良好，但明年业务受竞争影响较大，预计区域市场表现与今年相当 [60] 问题10: 拉斯维加斯面临8000万美元劳动力成本压力，是否需要3%的RevPAR增长才能保持EBITDAR持平 - 劳动力成本压力是近四年最大的，涉及三个市场的劳工合同重新谈判，上半年业务模式利润转化较难，下半年有劳动力和营销举措帮助提高生产力和抵消成本 [62] 问题11: 董事会在寻找CEO时看重哪些特质 - 希望是经验丰富的高管，有应对困难时期的经验，在酒店/博彩及相关领域有经验，在投资者中有良好声誉，能长期任职 [64] 问题12: 2019年拉斯维加斯预计收入增长与2018年相似，是否意味着增长约2.5% - 公司认为可以达到或更好 [66] 问题13: 拉斯维加斯收入增长中，整体市场增长和公司自身举措各占多少，集团业务贡献如何 - 集团业务增长和城市业务增长有助于改善市场环境和定价，第四季度赌场数据库举措全年有效，公司还有成本和收入方面的增量举措，如博彩创新产品、体育博彩业务和餐饮业务等，综合起来有信心实现收入增长 [68][69] 问题14: 2019年公司是否仍能超越市场增长 - 难以预测，需更多市场可见性，公司会测试和优化营销举措，确保每笔收入都有利润 [70] 问题15: 2019年和2020年杠杆率目标范围是多少 - 未提供具体年末目标，将与新CEO和董事会讨论后在投资者日或其他场合公布 [72] 问题16: 近期收购意愿和收购项目管道情况 - 目前感兴趣的物业收购管道比之前活跃度稍低，很多物业已易手，部分原本有意出售的业主改变主意 [73] 问题17: 拉斯维加斯度假村、停车等费用情况及对游客访问量的影响，未来费用走向 - 目前无改变费用结构计划，会考虑为客户创造价值，避免影响盈利能力和收入增长 [75][76] 问题18: 新泽西州体育博彩市场份额情况及未来发展 - 目前体育博彩业务仍在建设中，市场份额不是当前重点，公司运营盈利，会通过调整营销优化盈利，长期计划通过合作获得合理市场份额 [80][81]