财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额同比下降11.7%，剔除汇率影响后下降9.7% [15] - 第三季度EBITDA利润率与去年同期持平，尽管销售额下降了12% [36] - 第三季度营业利润率为13.4%，低于去年同期的14%，主要原因是销售额下降带来的杠杆损失以及产能扩张项目相关的折旧增加 [38] - 第三季度毛利率同比下降60个基点，得益于有利的产品组合和较低的原材料成本部分抵消了压力 [39] - 第三季度增量利润率约为19%，显著优于历史平均的25%-30%区间，部分原因是产品组合和激励性薪酬降低 [37] - 第三季度运营费用处于三年来的最低水平，激励性薪酬减少近600万美元，且与新冠疫情相关的可自由支配支出大幅减少 [40][41] - 第三季度资本支出同比下降超过40% [45] - 第三季度末净债务与EBITDA的杠杆率为1.0倍，与第二季度末持平，符合长期目标 [43] - 第三季度现金转换率为98%，营运资本较上年减少，受应收账款和库存减少推动 [43] - 公司出于谨慎考虑，在第三季度从循环信贷额度中额外提取了1亿美元，并在5月签订了另一份为期364天、额度为1亿美元的信贷协议 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 发动机业务板块：第三季度销售额下降14%，主要受原厂配套业务大幅下滑拖累 [15] - 原厂配套道路车辆业务：销售额下降47%，原因是客户停产以及美国和中国的卡车市场本就疲软，该业务仅占总收入的约5% [16] - 原厂配套非道路业务：销售额下降25%，其中超过一半的降幅来自排气与排放业务，部分原因是去年欧洲因即将到来的法规变化而进行的预购导致基数较高 [18] - 非道路过滤相关产品（不含排气与排放）：销售额下降约15%，其中农业市场产品表现优于建筑和采矿市场 [20] - 发动机售后市场业务：表现远好于原厂配套业务，总销售额下降8% [21] - 独立渠道：销售额出现两位数下降，原因是设备利用率降低以及美国油气市场崩溃 [21] - 原厂设备制造商渠道：销售额仅小幅下降，按当地货币计算有所增长，部分需求可能来自大型客户提前备货 [22] - 航空航天与国防业务：销售额与去年基本持平，商用固定翼市场的压力被地面国防车辆和直升机过滤器业务的增长所抵消 [23] - 工业业务板块：第三季度销售额下降6% [24] - 工业过滤解决方案：销售额下降12%，占该业务60%的工业空气过滤业务受到疫情严重冲击，询价活动和替换需求承压 [24] - 工艺过滤业务：销售额实现低个位数增长，在欧洲和美国两大主要市场均实现按当地货币计算的同比增长 [26] - 燃气轮机系统：销售额增长6%，受改造项目强劲销售推动 [27] - 特殊应用业务：销售额增长5%，受磁盘驱动过滤解决方案的强劲增长推动 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 区域市场： - 亚太地区：处于复苏模式，中国进展最快 [13] - 欧洲：处于不同的重新开放阶段，供应链风险在过去一个月有所下降 [13] - 美洲：在复苏曲线上较为落后，南美持续不同程度的封锁，北美大客户近期才开始复工 [14] - 5月份趋势：预计总销售额同比下降约24% [30] - 按区域看，趋势与第三季度一致：亚太表现最好，美洲最弱 [31] - 中国5月份销售额同比增长，但增长持续性存在不确定性 [31] - 北美和南美形势仍然严峻 [32] - 产品类型：替换零件表现可预见地优于新设备，发动机售后市场和工艺过滤等业务提供相对稳定性，而发动机相关产品的新设备生产和除尘系统的资本投资仍面临压力 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略未因疫情改变，仍以技术为核心 [52][53] - 新的材料研究中心即将建成，这是一项1500万美元的投资，旨在增强材料科学能力，目标进一步渗透食品饮料市场，并计划未来扩展到特种化学品、电子和生命科学领域 [53][54] - 在发动机业务中，致力于通过能驱动售后市场留存的产品赢得新业务，大型原厂设备制造商对专有产品的需求正在上升 [55] - 推出了新一代PowerCore过滤器“PowerCore Edge”，具有更小的尺寸，适用于非道路应用 [56] - 正在中国建立第一条PowerCore生产线，以支持新项目赢得和本地制造商合作 [47][57] - 中国“蓝天计划”等更严格的环境控制法规有利于公司的除尘业务，带来项目增长 [86] - 公司致力于通过技术成为客户增长战略的核心部分，从而建立宽阔的竞争护城河 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍然不明朗，经济状况因地区和市场而异，导致需求不均衡且难以预测 [35] - 鉴于不确定性，公司认为继续暂停提供2020财年和2021财年关键财务指标的指引是审慎的做法 [35] - 公司对财务实力有信心，并专注于执行可控事项：促进员工安全与福祉、严格控制可自由支配支出、进行针对性投资以支持近期和长期增长重点、保护财务实力 [33] - 公司拥有105年历史，经历过各种经济环境，并始终变得更强大，其策略简单一致：利用深厚技术专长构建过滤能力组合，并部署到多元化市场 [52] - 公司采取长期思维，同时清晰关注近期可控事项 [52] 其他重要信息 - 公司正在处理向Nelson Global Products出售其排气与排放业务的相关交易 [19] - 公司致力于季度股息政策，该股息已连续支付超过60年，并连续24年每年增加 [48] - 本财年迄今已回购1.6%的流通股，但鉴于疫情带来的不确定性，预计第四季度不会进行额外的股票回购 [51] - 公司对近期发生在双子城社区的悲剧事件表示深切哀悼，并致力于可持续变革，与社区和国家团结一致，制止无谓的歧视循环 [88] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于4月和5月的销售趋势以及是否已触底 [60] - 管理层表示，4月和5月的销售额大致相当，合并来看符合预期 [61] - 4月底有一些项目业务提前交付，推动了4月业绩 [61] - 许多原厂设备制造商在5月复工，但未看到明显反弹，可能与第三季度发生的库存积累有关 [61] - 由于原厂配套业务需求尚不明朗，复苏过程可能反复，因此难以判断是否已触底，对6月和7月持更为谨慎态度 [61] 问题: 关于第四季度的增量利润率预期 [62] - 产能扩张项目有助于降低成本、优化供应链，对第三季度利润率有积极影响，预计第四季度将继续带来助力 [62] - 最大的变量是销量将如何影响产能吸收 [62] - 可自由支配支出（如差旅和娱乐）在第三季度大幅减少（下降约80%），但未来难以持续维持如此低的水平 [63] - 激励性薪酬调整在第三季度带来有利影响，但未来情况可能不同 [63] - 公司承诺将继续严格控制运营费用，但难以精确预测整体增量利润率 [63] 问题: 关于原厂设备制造商售后市场渠道库存积累的影响 [64] - 管理层确认原厂设备制造商正在持有库存，独立渠道已经出现一些去库存 [65] - 原厂设备制造商渠道可能继续持有库存，直到看清实际需求，目前难以预测去库存何时发生 [65] - 在第三季度，独立渠道（通常占售后市场约60%）销售额占比降至约55%，其降幅远大于原厂设备制造商渠道，两者增速相差约10个百分点，这表明原厂设备制造商渠道存在不寻常的强势，可能包含库存积累 [66][67] 问题: 关于第四季度营收环比变化及6、7月趋势 [69] - 管理层表示很难预测，因为客户工厂时开时关，复苏过程不连贯，没有一致的规律可循 [70] - 即使分析5月底与月初的数据，也无法得出趋势明确的结论 [73] 问题: 在营收与第三季度持平的情景下，毛利率和营业利润率会如何变化 [74][76] - 如果产品组合保持相对稳定，毛利率可以维持 [74] - 最大的变量是原厂配套业务和特殊应用业务的复苏情况，这两者会对整体毛利率构成压力 [75] - 营业利润率方面，第三季度激励性薪酬调整带来了600万美元的费用减少（一次性影响），第四季度不会这么大 [77] - 公司将继续严格控制运营费用（已处于三年最低水平），同时继续投资于关键战略计划，预计运营费用将保持紧缩管理 [77] 问题: 关于航空航天与国防业务的订单前景 [80] - 商用固定翼飞机业务面临阻力，但地面国防车辆和直升机业务正在弥补缺口 [81] - 预计该业务表现将维持在当前水平 [81] 问题: 关于激励性薪酬调整的正常化及其对2021财年的影响 [82] - 第三季度的600万美元收益是对前三个季度计划的调整，因为预计业绩将低于计划 [83] - 尚未制定下一财年计划，但预计计划中的奖金目标可能会高于今年，因此假设其他条件不变，这将对下一财年构成压力 [83] - 第四季度也将从调整中受益，因此下一财年将面临相应的不利影响 [83] 问题: 关于2021财年规划假设及长期战略是否因环境变化而调整 [83] - 长期战略没有改变，过去两年在产能扩张上的投资现在对公司有利，公司正深入进行供应链重整以推动毛利率改善 [84] - 公司对项目执行感到满意，处于有利地位 [85] - 长期投资和业务多元化计划也未放缓，公司仍在进行长期布局 [85] 问题: 关于亚洲市场（特别是中国）的投资考量，以及环境法规的影响 [86] - 中国的“蓝天计划”有利于公司的除尘业务，推动了项目增长 [86] - 公司持续投资并将技术引入中国以满足相关需求 [86] - 在发动机业务方面，随着中国制造商技术升级，公司凭借PowerCore等技术赢得了业务，并因此正在中国建立PowerCore生产线 [86] - 中国的法规变化对公司有利，公司正在这些市场获得份额 [86]